4月10日，滄州大化發布2020年年度報告稱，報告期內公司實現營業收入16.53億元，同比下降21.48%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3693.58萬元，同比下降19.43%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-4335.51萬元，去年同期為3860.1萬元。同時，滄州大化擬向全體股東每10股派發現金紅利0.15元(含稅)，總計分配現金紅利617.80萬元。

中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時說道：“從歷年數據來看，滄州大化的收入和利潤高度依賴TDI產品，2019年TDI業務收入接近總收入的95%，2020年這一比例也接近85%，所以TDI產品的價格以及市場需求對滄州大化的業績影響非常大。”

主營產品均未完成2020年經營目標

滄州大化主營業務屬于化工行業，主營產品為甲苯二異氰酸酯(TDI)、液堿等。TDI是一種重要的有機化工原料，主要應用于軟泡、涂料、彈性體、膠粘劑。其中軟泡是最大的一塊消費領域，占73%左右，涂料占17%以上。TDI產品最主要的消費行業主要集中在軟體家具、涂料、汽車等行業。

2020年初在突發公共衛生事件、萬華30萬噸新產能擴張以及供需結構改變的大格局下，TDI價格延續上年跌勢，并創下近十年來新低，最低價格達到9200元/噸(含稅)。4月份隨著疫情的有效控制及國外需求的增加，采購量逐步恢復正常，5月份到9月份價格陸續回升，最高達17500元/噸(含稅)。但在供大于求的大環境下，10月份價格開始回落，12月份回落至12300元/噸(含稅)，全年價格整體呈現下跌上漲下跌的一種趨勢。

在此背景下，2020年滄州大化TDI產量為13.13萬噸，同比減少11.79%;銷售TDI共計12.23萬噸，同比減少16.36%;實現主營業務收入130280.93萬元，主營業務成本125684.16萬元，毛利4596.77萬元。

而2020年初，在滄州大化制定的經營計劃中，TDI的產量為14.62萬噸。滄州大化表示，2020年TDI產量比計劃減少1.49萬噸，主要原因是上半年受公共衛生事件影響。

滄州大化另一主營產品燒堿2020年下游整體行業表現平淡，氧化鋁、化纖、化工、造紙等行業表現持續低迷，部分行業持續虧損。受2020年突發公共衛生事件以及多數行業進入調整期、盈利及開工情況不理想影響，價格難有持續利好提振。

從滄州大化生產情況來看，公司2020年生產離子膜燒堿50.07萬噸，同比減少1.33%;銷售離子膜燒堿45.05萬噸，同比減少3.96%;實現主營業務收入19425.97萬元，主營業務成本16065.59萬元，毛利3360.38萬元。整體來看，滄州大化2020年燒堿產能為16萬噸(折百計算)，比2020年初預計的16.79萬噸減產0.66萬噸。

值得一提的是，在2020年未完成經營計劃的情況下，滄州大化2021年對經營目標進行調整，下調離子膜燒堿產量至15.38萬噸(折百計算)，TDI產品計劃生產15.49萬噸。

四季度業績好轉實現盈利

分季度來看，滄州大化第一季度到第四季度分別實現營業收入2.03億元、3.81億元、4.98億元、5.72億元;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-3752.36萬元、-1.27億元、-609.86萬元、2.08億元。

滄州大化在公告中表示，公司2020年主營產品TDI價格呈上升趨勢，所以營業收入呈季度遞增趨勢。第四季度凈利潤與其他季度出現明顯差異，主要原因一是由于公司主營產品價格呈上升趨勢，盈利能力明顯上升;二是滄州市運河區政府對沃原分公司尿素裝置區征收，產生較大收益。

胡麒牧表示，“總的來看，從2019年起，滄州大化主營業務利潤率就出現了同比大幅下滑，2020年受疫情影響，一季度市場需求萎縮，TDI價格也創了近十年新低，后面三個季度雖然收入在持續回升，但無奈一季度欠賬太多，上半年結束時營收只完成了全年三分之一，且有8000萬元虧損，加上產能擴張帶來的供給寬松，TDI價格在四季度再次下滑，所以全年看來，收入和利潤都出現了同比20%左右的降幅”。

添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示：“2020年初，受疫情影響，全球TDI整體需求量下滑，國內新增產能無法消化，導致價格步入下行通道，對公司經營造成較大負面影響;隨著疫情影響緩解，國內外下游產業需求增長，但國外TDI生產企業受頻繁歇業、裝置老化等影響產量下滑，刺激國內出口需求旺盛，因此滄州大化在四季度出現業績好轉的情況。”