令道道全“頭痛”的問題接踵而來。期貨投資虧損超2億元后，深交所要求道道全對其巨額虧損、旗下產(chǎn)品毛利率為負(fù)值等問題進(jìn)行回應(yīng)。值得關(guān)注的是，在業(yè)績虧損的情況下，道道全雖然堅持向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利超過2000萬元，但是仍然有至少10家投資機(jī)構(gòu)拋售了道道全的股份。“年產(chǎn)百萬噸食用油”的目標(biāo)已經(jīng)立下，業(yè)績虧損并失去資本支持的道道全要如何達(dá)標(biāo)?

業(yè)績下滑資本撤退

資本市場上，食用油行業(yè)的龍頭企業(yè)道道全一再受挫。根據(jù)道道全在深交所互動易中透露的數(shù)據(jù)，截至2021年4月30日，道道全股東戶數(shù)為2.13萬戶，較上期(2021年3月31日)減少1491戶，減幅為6.55%。同時，在2020年底，有至少10家投資機(jī)構(gòu)拋售了道道全的股份，持股總市值約為0.7億元。

資本撤退的原因在于一路下滑的業(yè)績。根據(jù)年報，道道全2020年虧損7649.91萬元，同比下降159.38%。道道全相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾對中國商報記者表示，業(yè)績下滑的主要原因是原材料價格單邊上行，導(dǎo)致公司期貨套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的平倉虧損達(dá)2.07億元。這一虧損也引起了深交所的關(guān)注。

不僅如此，深交所還要求道道全對旗下產(chǎn)品毛利率為負(fù)值、大額存貨導(dǎo)致?lián)p失等問題做出解釋。根據(jù)財報，道道全旗下散裝油的毛利率為-4.25%。另外，在油脂等原材料期貨價格大幅上漲的情況下，道道全倉庫里的存貨卻沒有升值，資產(chǎn)減值損失發(fā)生額達(dá)到了1247.13萬元，同比增加778.51%。

逆風(fēng)派發(fā)現(xiàn)金紅利

盡管業(yè)績虧損，道道全仍向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利2739.68萬元。道道全此舉意欲何為?中國商報記者就此問題詢問了道道全，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

一位國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)農(nóng)產(chǎn)品研究員告訴中國商報記者，道道全目前的擴(kuò)產(chǎn)計劃正需要資本支持。這部分現(xiàn)金紅利的金額并不是很大，今年一季度，道道全的業(yè)績也有了一定增長，企業(yè)也希望用這種方式給投資者吃“定心丸”。

值得關(guān)注的是，道道全的擴(kuò)產(chǎn)計劃需要一筆數(shù)額不小的資金。2020年底，道道全發(fā)布了一份募集資金總額不超過10億元的預(yù)案，募集的資金均用于食用油產(chǎn)能的增加。目前道道全的產(chǎn)銷量為45萬噸左右，后續(xù)的擴(kuò)產(chǎn)計劃還需要更多的資本支持。而目前，很多股東已經(jīng)選擇了“用腳投票”，根據(jù)金融數(shù)據(jù)平臺東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，道道全股東戶數(shù)低于行業(yè)平均水平。這或許也意味著，資本市場對道道全的持續(xù)盈利能力存有疑慮。

資本會支持?jǐn)U產(chǎn)嗎

道道全董事長、總經(jīng)理劉建軍在2020年股東大會上表示，道道全岳陽二期、廣東茂名及江蘇靖江食用油加工項目預(yù)計都將于2021年上半年完工投產(chǎn)，到2025年，道道全的包裝油要突破100萬噸，市場份額達(dá)到約10%。

道道全的擴(kuò)產(chǎn)計劃有些令人費解。根據(jù)財報，2018年-2020年這三年，道道全每年的存貨分別為5億元、8.99億元和6.5億元。近三年來，道道全的存貨量在增加。道道全在已有產(chǎn)能尚未消化的情況下為何要擴(kuò)產(chǎn)?一位北京地區(qū)糧油市場相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國商報記者，目前來看，產(chǎn)能擴(kuò)充是糧油類企業(yè)需要資金支持的主要原因，產(chǎn)能的增加直接與品牌的市場占有率掛鉤。對大型糧油企業(yè)來說，不擴(kuò)產(chǎn)就意味著失去擴(kuò)充市場的可能。

劉建軍也表示，對企業(yè)來說，小包裝油年產(chǎn)100萬噸是個門檻，突破100萬噸就有很大的影響力，做不到頭部企業(yè)，就有可能被淘汰。道道全的策略是要爭取做到行業(yè)頭部，因此要加快全國布局。

道道全也在試圖用行動證明其達(dá)成目標(biāo)的決心。“如果達(dá)到100萬噸以上目標(biāo)，我們對應(yīng)的經(jīng)銷商會增加到2000多家，同時也會擴(kuò)大連鎖KA賣場、線上平臺銷售的覆蓋面。2021年到2025年，公司的目標(biāo)是進(jìn)入‘全國500強(qiáng)’企業(yè)。” 劉建軍說。

目前，針對深交所對年報中所披露業(yè)績提出的一系列問題，道道全還未給出回復(fù)。道道全要如何扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的不利局面?中國商報記者將持續(xù)關(guān)注。