正如市場(chǎng)所預(yù)期的一樣，好想你(002582.SZ)的回購股份必將大幅縮水。

6月25日，好想你發(fā)布公告，截至6月23日，本次回購股份實(shí)施期限屆滿，公司累計(jì)回購5870.62萬股份，占公司目前總股本的11.38%，共計(jì)耗資6.57億元。

公告稱，本次回購股份方案實(shí)施完畢，已達(dá)到調(diào)整后的方案要求。

一年前，好想你宣布，擬使用自有資金回購公司不低于1.13億股、不超過2.26億股股份，預(yù)計(jì)耗資不低于14.69億元、不高于29.38億元。

如今，實(shí)際回購股份數(shù)量及金額較當(dāng)初大幅萎縮。

去年，好想你作價(jià)近50億元賣掉了現(xiàn)金奶牛百草味，原百草味股東隨即宣布大規(guī)模減持好想你。市場(chǎng)因此質(zhì)疑，好想你有些不切實(shí)際的回購股份方案，實(shí)際上是為了配合股東減持。當(dāng)然，好想你是極力否認(rèn)。

要命的是，原本紅棗業(yè)務(wù)年年虧損，賣掉了百草味后，好想你究竟該怎么辦?

意料之中的變臉與配合減持

好想你的打法在市場(chǎng)的意料之中，并沒有新的玩法。

去年6月8日晚間，好想你一口氣發(fā)了11份公告，其中一份公告內(nèi)容震驚了A股市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)就認(rèn)為，一旦實(shí)施，好想你將創(chuàng)造A股歷史紀(jì)錄。那就是，公司將花近30億元回購43.83%股份。

根據(jù)當(dāng)時(shí)公告，好想你擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司部分股份。回購的股份數(shù)量不低于1.13億股、不超過2.26億股，占目前公司總股本的比例不低于21.91%、不超過43.83%。回購價(jià)格不超過13元/股，按回購價(jià)格上下限計(jì)算，所對(duì)應(yīng)的回購金額分別14.69億元和29.38億元。回購的股份將予以注銷，以減少注冊(cè)資本。當(dāng)時(shí)，好想你剛剛完成對(duì)百草味的出售，收回現(xiàn)金49.67億元。

但是，市場(chǎng)并不看好好想你的“豪回購”。多名投行人士亦曾向長江商報(bào)記者表示，好想你的回購股份方案不具備大規(guī)模實(shí)施的條件。對(duì)公司而言，除了股本減少、穩(wěn)住股價(jià)外，公司現(xiàn)金流將大幅減少，對(duì)經(jīng)營業(yè)務(wù)方面無實(shí)質(zhì)利好，而股價(jià)的穩(wěn)定只能是暫時(shí)的。

對(duì)公司控股股東、實(shí)控人石聚彬而言，回購股份后持股比例大幅上升，能加強(qiáng)對(duì)公司控制，但并不能直接變現(xiàn)為個(gè)人財(cái)富。對(duì)中小股東而言，大舉回購并非等同于現(xiàn)金分紅，也不能形成實(shí)質(zhì)性利好。因此，好想你的豪回購，無論從公司層面還是實(shí)控人層面，動(dòng)力均不足。

甚至有人士稱，如果真的按照30億元規(guī)模來回購股份，大有掏空上市公司之嫌，這在股東大會(huì)上是很難通過的。最終，回購方案會(huì)調(diào)整，回購金額會(huì)大幅縮水。

果不其然，今年6月2日晚，好想你公告稱，調(diào)整回購方案，調(diào)整后的方案為，回購的股份數(shù)量不低于4120萬股(含)，不超過6720萬股(含)，縮水約70%。

回過頭去看，好想你為何要處心積慮地炮制一份不切實(shí)際的回購方案呢?

分析人士稱，大規(guī)模回購是穩(wěn)定股價(jià)的重要途徑，好想你在出售百草味時(shí)，可能與相關(guān)方面有約定，方便某一方面股權(quán)質(zhì)押融資、或者是減持套現(xiàn)。

事實(shí)確實(shí)如此。好想你的第二大股東杭州浩紅實(shí)業(yè)有限公司(簡稱杭州浩紅)，其也是百草味的原控股股東，在好想你披露回購股份計(jì)劃之時(shí)，同步披露了減持股份計(jì)劃，其擬減持3%股份。與此同時(shí)，好想你董事、副總經(jīng)理、原百草味實(shí)際控制人邱浩群亦計(jì)劃在未來6個(gè)月內(nèi)減持3.55萬股。

當(dāng)時(shí)，杭州浩紅持有好想你10.29%股權(quán)，通過多次減持，如今的持股比降至6.83%。

市場(chǎng)包括監(jiān)管在內(nèi)，都在質(zhì)疑好想你借豪回購配合股東減持套現(xiàn)。

紅棗業(yè)務(wù)年年虧該何去何從

出售了核心盈利資產(chǎn)百草味，好想你的經(jīng)營業(yè)績會(huì)怎樣?

根據(jù)長江商報(bào)記者推算，2016年至2019年，好想你的紅棗業(yè)務(wù)分別虧損0.94億元、0.24億元、0.32億元、1億元。

2020年，好想你實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.01億元，同比下降49.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)21.55億元，同比大增1018.80%。不過，21.55億元凈利潤中，出售百草味產(chǎn)生的凈利潤為22.31億元，如果扣除這部分凈利潤，實(shí)際為虧損0.76億元。

實(shí)際上，2020年，公司扣非凈利潤為虧損1.20億元。這意味著，去年，公司紅棗業(yè)務(wù)依舊為虧損。據(jù)此估算，2015年以來，紅棗業(yè)務(wù)累計(jì)虧損近4億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，好想你的表現(xiàn)同樣糟糕。

去年6月8日，好想你的豪回購公告一出，次日股價(jià)應(yīng)聲漲停，6月10日仍然大漲7.38%，股價(jià)為12.36元/股。到去年8月24日，股價(jià)最高達(dá)到18.51元/股。而到了今年6月28日，股價(jià)為9.86元/股，已較去年8月24日跌去了46.83%，接近腰斬。

一年過去了，好想你該如何發(fā)展?

好想你在回復(fù)交易所問詢時(shí)表示，公司堅(jiān)持“內(nèi)生式增長與外延式擴(kuò)張”相結(jié)合的發(fā)展方式，對(duì)內(nèi)從產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品營銷、品牌建設(shè)、渠道建設(shè)等方面發(fā)力，對(duì)外尋找適合公司發(fā)展戰(zhàn)略的投資標(biāo)的，以增強(qiáng)企業(yè)綜合競(jìng)爭力，提升整體盈利能力。

具體而言，內(nèi)生式增長方面，公司聚焦“紅棗+食藥同源”特色農(nóng)產(chǎn)品，研發(fā)創(chuàng)新健康食品，并加強(qiáng)營銷等，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。對(duì)外投資方面，近一年來，公司調(diào)研項(xiàng)目近20個(gè)，正在尋找與公司體量相匹配的標(biāo)的。

紅棗業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，轉(zhuǎn)型方面仍不太明確，好想你的命運(yùn)堪憂。

值得一提的是，2020年度，好想你實(shí)施了上市10年最豪現(xiàn)金分紅，分掉了4.70億元，占累計(jì)分紅總額的69.84%。