根據數據提供商晨星(Morningstar)的數據，今年前五個月投資者向專注于環境、社會和治理問題的債券(ESG債券)投入了540億美元，而去年全年流入資金也就680億美元。

投資者的熱情也激發了新的ESG債券基金的發行。不過，在高漲的熱情背后，投資者對ESG債券的興趣也引起了部分市場人士對部分發行人“洗綠”行為的擔憂。

前5個月吸引540億美元

晨星整理的數據顯示，截至2021年5月底，ESG債券基金的總銷售額達到540億美元，而2020年全年的銷售額為680億美元。晨星統計的數據涵蓋全球開放式基金和交易所交易基金。

上述統計數據還顯示，今年1月至5月，ESG債券基金管理的總資產規模又增長了14%，達到3740億美元，使得其近三年管理的資產規模幾乎增長了兩倍。2020年，ESG債券基金資產規模飆升了66%，同期固收類基金整體的資產規模增幅僅為12%。

晨星稱，這體現出，在前幾年專注于投資ESG股權型產品后，投資者如今開始將注意力轉向ESG固收類產品。

投資者對ESG債券基金不斷飆升的需求還致使各方紛紛推出一系列新基金，以順應這一趨勢。晨星的數據顯示，去年全年企業和政府共推出122只新的ESG債券基金，而2021年第一季度又新推出了44只新基金。

晨星的的被動投資策略研究副總監薩拉特(Jose Garcia Zarate)表示，對ESG債券基金的需求主要集中在歐洲，但其他地區也開始呈現興趣上升的情況。比如在美國，2021年前5個月，ESG債券基金的銷售額為47.5億美元，去年全年為59.2億美元。

同時，對被動管理的ESG債券基金(通常跟蹤相關指數)的需求也在不斷增長。晨星的數據顯示，今年前5個月這些產品吸引的投資已達逾170億美元，已經超過了去年全年156億美元的歷史紀錄。

艾維瓦投資(Aviva Investors)的流動性市場首席投資官珀迪(Colin Purdie)感慨稱，“ESG的投資勢頭無處不在。我們看到相關基金在近期層出不窮地推出也不足為奇。”艾維瓦投資最近也推出了一只專注于氣候變化的債券基金。

ESG債券的發行規模也水漲船高。Bloomberg NEF的數據顯示，截至上周末，今年以來發行人已發行了2453億美元的綠色債券、838億美元的可持續發展債券和1292億美元的社會債券。相比之下，在截至2020年5月底的5個月內，發行人僅發行了914.4億美元的綠色債券、152.1億美元的可持續發展債券和278.7億美元的社會債券。

最早且規模最大的ESG債券基金之一的瑞特本道德債券基金(Rathbone EthicalBondfund)的管理人瓊斯(Bryn Jones)表示，在管理該基金的17年中，綠色債券和社會債券的供應量“大幅增加”。

他分析稱，ESG債券基金的需求是由一系列監管組合拳推動的，比如英國監管機構努力讓養老基金考慮ESG因素對投資的影響。此外，“新一代投資者，比如千禧一代和年輕的投資者，他們在投資時除了希望產生回報外，也希望看到自己的資金能做益事”。

NN投資伙伴(NN Investment Partners)在5月針對北歐和荷蘭投資者的調查發現，近一半的受訪者表示，綠色債券是他們在固收類投資中的首選。同時，北歐和荷蘭約81%的養老金表示，它們已經投資于綠色債券。

是否存在“洗綠”行為

投資者興趣的驟升也引發了對所謂的“洗綠”行為的擔憂，相關擔憂包括一些債券基金并不像他們聲稱的那樣具有投資可持續性以及很難辨認這些基金是否真的具有ESG資質。

薩拉特認為，歐洲市場有明顯的ESG投資偏好趨勢，但許多基金經理正為“如何將ESG原則具體應用于某些債券市場”而苦苦掙扎。

他指出，試圖給政府債券貼上符合ESG標準的標簽的做法被證明是“非常棘手的”，因為“對于如何定義ESG政府債券和國家債券，目前還沒有達成共識”。

珀迪稱，在ESG投資方面，“有一種觀點認為，ESG在股市更容易操作，原因之一就是數據。相較于股市，在高收益債券或新興市場債券等通常被視為投機性較強的債券中，圍繞ESG的數據披露仍然是一個問題。信貸方面的資產有更高的資源要求，要確保獲得所需的信息(來確定評級)。”

上述NN投資伙伴調查中的受訪者也指出，對于發債企業“洗綠”行為有所疑慮，是他們投資最大障礙。

不過，Columbia Threadneedle Investments負責投資組合管理的主管邦德(Simon Bond)表示，盡管曾有一些發行人被指控“洗綠”，但這一情況并不普遍。

但在他看來，越來越多的人關注這一問題是件好事。“它會照亮黑暗的角落。當有這樣一盞燈照著ESG債券投資的角落時，潛在的洗綠行為很難被隱藏起來。”他稱。