影視行業復蘇明顯，光線傳媒(300251.SZ)上半年業績大增。

近日，光線傳媒發布了半年度業績預告，預計2021半年度的凈利潤為4.5億元至5.3億元，凈利潤同比增長2088%至2477%。

從《泰囧》、《致青春》到2019年引爆國漫熱情的《哪吒》，光線傳媒早已在影視圈第一梯隊站穩了腳跟。作為核心業務的電影業務，連續兩年收入占比達80%以上。2019年-2020年，光線傳媒來自電影收入分別為10.77億元、25.32億。今年上半年，公司參與投資、發行或協助推廣并計入本報告期票房的影片總票房約為16.97億元。

值得一提的是，光線傳媒在2021年上半年主投的電影只有《你的婚禮》一部，也成為拉動公司上半年營收的重要一環。截至2021年5月5日24時，電影《你的婚禮》上映6天，累計票房收入(含服務費)約為人民幣6.54億元，超過光線傳媒最近一個會計年度經審計的合并財務報表營業收入的50%。

2021年一季度，光線傳媒的凈利潤同比增長率高達573.14%。

電影業務利潤大增

光線傳媒成立于1998年，被稱為中國最大的民營傳媒娛樂集團。從主營業務收入來看，其主營業務收入分為三塊，分別為電影收入、電視劇收入、經紀業務及其他收入。

2019年是光線傳媒在電影行業的高光時刻，當年公司參與投資、發行或協助推廣的影片高達18部。其中，最引人注意的電影為《哪吒》，該電影以超50億元的票房排名2019年票房榜榜首，占當年總票房比例為7.79%。該片由光線傳媒主投、獨家發行。

2020年受疫情等影響，影視行業大受打擊。光線傳媒歸母凈利大跌近七成，但仍是行業內為數不多實現盈利的公司。2020年公司參與投資、發行或協助推廣的影片共9部，全年影片總票房約為67.87億元。

進入2021年，影視行業復蘇明顯，光線傳媒預計上半年盈利4.5億元-5.3億元，同比(較上年同期)增長2088%-2477%，上年同期為盈利2057萬元。

光線傳媒稱，2021年上半年，疫情防控持續向好，公司電影業務利潤較上年同期大幅增長。

報告期內，光線傳媒參與投資、發行或協助推廣并計入本報告期票房的影片總票房約為16.97億元。其中，報告期內上映了《人潮洶涌》《明天會好的》《你的婚禮》《陽光姐妹淘》等影片。此外，光線傳媒參投的于2020年上映的并有部分票房計入本報告期的影片包括《金剛川》《崖上的波妞》，本報告期總票房約為0.22億元。

此外，光線傳媒還指出，上半年，公司藝人經紀等業務發展良好，收入及利潤較上年同期大幅增長，為公司帶來了更多的影視業務、商務合作等資源和機會。

不過，光線傳媒近三年營收增速呈現較強的不穩定性。年報顯示，2018年-2020年，其營收分別為14.92億元、28.29億元、11.59億元，同比分別減少19.1%、增長89.7%、減少59.%。

持續輸出優質內容布局渠道優勢

“內容為王”一直是光線傳媒董事長王長田經營理念的重中之重。因此，光線從一開始就不盲從于大制作大項目，而是更注重于內容輸出，這也是光線致力于扶持新導演的重要原因之一。

2012年，光線傳媒投資出品演員徐崢轉型導演的首秀《泰囧》以3千多萬的成本、12.67億元票房，刷新了中國票房史的新紀錄，成為當時中國電影單片票房之王;2013年，光線投資演員趙薇轉型導演的首作《致我們終將逝去的青春》，以3千萬成本收獲8.14億元票房，開創國內“青春片”的先河;2018年，演員黃渤導演處女作《一出好戲》收獲13.53億票房的好成績，背后也是光線的身影。經過多年布局，光線已逐漸成長為優質內容輸出龍頭。

在渠道布局上，光線傳媒通過布局貓眼占領優勢，2016年5月，光線傳媒以23.83億元的現金和價值23.99億元的光線傳媒股票，換來了貓眼57.4%的股權，此后又進一步整合微信、QQ、美團、大眾點評等一級流量入口資源，用戶規模已突破4.5億。目前，在線上電影銷售環節，貓眼擁有約60%的壟斷性市場份額。

財務方面，截至2020年12月31日，光線傳媒賬上現金及現金等價物余額19.25億元，同比下降23.27%，主要是報告期內公司電影項目回款減少及公司債到期兌付本金及利息所致。截至2020年末，光線傳媒不持有任何有息負債，資產負債率7.90%，創2014年以來的新低值，去年同期資產負債率18.30%。

4月18日，光線傳媒公告稱為最大限度發揮公司閑置資金的作用，光線傳媒擬在不超過人民幣26億元的額度內使用閑置自有資金擇機購買理財產品。

擁有豐富現金儲備的光線傳媒，在2020年曾以自有資金向參股公司天津橙子映像提供了1.1億元的財務資助，借款期限不超過1年，用于回購其股東股權。天津橙子映像是鄧超和光線傳媒旗下的影視劇制作公司，鄧超間接持股26.88%，光線傳媒持股25.92%，曾出品作品包括《銀河補習班》和《惡棍天使》等。