基本面與股價嚴重背離，上能電氣(300827.SZ)的異常表現可能藏有貓膩。

二級市場上的上能電氣，去年4月上市以來，如果以前復權后的股價K線圖看，總體上表現平淡。然而，今年7月21日開始，股價突然發飆，從47.83元/股飆漲至185元/股，漲幅達2.87倍，而這只用了10個交易日。

股價飆漲前2天，也就是7月19日，上能電氣披露股東減持計劃，段育鶴等4名股東擬合計減持不超過5.32%股權。這4人也是公司董監高。

董監高一拋減持計劃股價就猛漲，難道只是巧合?

上能電氣被質疑夸大向市場釋放利好。在深交所互動易平臺，公司用“最高標準”、“全球領先”、“最佳”、“最優”等敏感字眼，回復投資者咨詢。

實際上，上能電氣一上市，經營業績就變臉。上市前6年，公司經營業績持續增長。2020年，公司在深交所創業板掛牌上市，當年實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.77億元，同比下降7.62%。今年一季度，凈利潤再度下降。

股東要減持股價就猛漲

股東要減持，股價似乎有靈氣，突然就開始猛漲。上能電氣在二級市場出盡了風頭之時，也招來廣泛質疑。

上能電氣于2020年4月10日通過闖關IPO登陸創業板，其首發價格為21.64元/股。公司總股本0.73億股，以此計算，公司估值約為15.80億元。

A股市場上，新股上市后，股價往往會出現較大幅度上漲。上能電氣也不例外，其股價在去年5月7日最高達到56.29元/股，較其首發價格上漲了一倍多。此后，股價在震蕩中前行，今年6月29日，股價達到91.99元/股。6月30日，公司實施送轉股分紅，股價攤薄至50.61元/股，當日收盤價為47.40元/股，隨即開始震蕩，7月7日，股價最低為43元/股。今年7月20日，上能電氣收盤價為47.83元/股，當日跌幅為6.93%。

基于上能電氣實施了送轉股的分紅方案，如果將股價進行前復權，K線圖顯示，今年6月30日之前，其股價在45元下方波動，且大部分時間在30元左右，整體上表現較為平淡。

神奇的變化始于今年7月21日，這一天，上能電氣股價高開高走，全天高位運行，至下午收盤，收報50.84元/股，漲幅為6.29%。

這一天，算是牛刀小試。緊接著的7月22日，股價小幅高開，橫盤震蕩，接近尾盤被巨量封漲停，收報60.01元/股，漲幅為20%。

隨后的7月23日、26日，上能電氣的漲幅分別為7.95%、15.67%。27日，股價出現小幅調整，下跌1.79%，但收出的是紅線。7月28日、29日、30日，連續三天漲停，每天的漲幅均為20%。到7月30日，股價沖至129.29元/股。

隨后，公司停牌核查。8月9日復牌，再度高位運行，尾盤封漲停。8月10日，股價全天高位震蕩，盤中一度沖至185元/股，漲幅為19.24%，沖至漲停。不過，尾盤有所回撤，最終收漲174元/股，漲幅為12.15%。

至此，從7月21日至8月10日，10個交易日，上能電氣股價從47.83元/股漲至最高185元/股，最大漲幅為286.79%，市值達到229.68億元。

上能電氣的股價為何突然飆漲?公司出現了哪些重大積極變化?

8月7日，上能電氣披露停牌核查結果稱，無應披露未披露事項，前期披露無更正事項。

或許是巧合，或許不是，上能電氣的股價大漲恰逢股東減持。

今年7月19日，限售股解除限售剛滿三個月，上能電氣就披露了股東減持計劃，公司股東段育鶴、陳敢峰、李建飛、趙龍等四人擬分別減持不超2.73%、1.36%、0.68%、0.55%股權，合計為5.32%。

這四名股東均為公司上市之前進入的股東，其中，段育鶴、陳敢峰目前的持股比分別為13.64%、6.82%，分別公司第二、四大股東。

不僅如此，上述四名股東還是上能電氣董監高。段育鶴為公司董事、總經理，陳敢峰、李建飛為公司董事、副總經理，趙龍為公司監事。

業績變臉接連釋放利好

上能電氣股價大漲是否與四名董監高大舉減持存在關聯，暫無從知曉。但上能電氣業績不佳，卻接連釋放利好是不爭的事實。

在股價大漲之前，除了披露了股東減持計劃外，上能電氣還接連釋放利好。

今年7月以來，在深交所互動易平臺上，上能電氣回復投資者咨詢時稱，公司組串式逆變器產品“具備業界最高標準的組串I-V掃描與智能診斷功能，體現了公司在光伏逆變器技術領域的全球領先優勢”“實現了光伏電站最佳發電量和最優容配比設計”“可以用于整縣推進中的分布式光伏項目”。“最高標準”、“全球領先”、“最佳”、“最優”等字眼，向市場傳遞了公司的較強的競爭力。

目前，光伏行業屬于陽光賽道，去年以來，不少業內公司經營業績大幅增長。

只是，“最高標準”、“全球領先”、“最佳”、“最優”等“最”，是在廣告宣傳中敏感字眼，禁止隨便使用。而且，上能電氣擁有上述如此之多的“最”，有何證據證明，是否有第三方機構給予的認定等。此外，既然擁有這些利好，公司為何不以公告形勢發布，而是以回復投資者咨詢形勢公布。

因此，市場認為，上能電氣存在夸大競爭力、向市場釋放利好的跡象，以達到推升股價目的。

此外，今年7月23日，國家發改委、國家能源局發布了《關于加快推動新型儲能發展的指導意見》。有報道將上能電氣列為相關受益對象。

上能電氣稱，公司專注于電力電子變換技術，運用電力電子變換技術為光伏發電、電化學儲能接入電網以及電能質量治理提供綜合解決方案。

根據年報，其儲能業務方面，主要產品為交流及直流儲能變流器、儲能集成系統。2020年，公司儲能業務收入為0.60億元，占公司主營業務收入的比重為5.99%。

與上述利好疊加不相匹配的是，上市之后，上能電氣的經營業績接連下降。

wind數據顯示，2013年，公司實現營業收入1.59億元，凈利潤0.07億元。2014年至2019年的6年，營業收入和凈利潤歷經了持續增長，到2019年，營業收入、凈利潤分別為9.23億元、0.84億元，分別較2013年增長4.81倍、11倍。同期，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)也表現為持續增長，增幅約為9倍。

2020年，上能電氣登陸A股市場，當年，公司實現營業收入10.04億元，同比增長8.82%，凈利潤為0.77億元、扣非凈利潤0.57億元，同比分別下降7.62%、23.17%。今年一季度，公司實現營業收入1.60億元，同比增長51.54%，凈利潤為0.16億元，同比下降17.33%。

目前，上能電氣尚未披露2021年半年報、業績快報以及預告。從此前表現看，上能電氣一上市業績就變臉。

經營業績整體不佳，股價卻突然倍漲，市場質疑，上能電氣釋放利好推動股價上漲，以配合董監高股東減持。

交易所向上能電氣發出關注函，要求核查股價上漲釋放配合股東減持、“最高標準”等表述的對比口徑和數據來源等。

上能電氣回復關注函進行風險提示稱，2020年及今年一季度，公司儲能雙向變流器和組串式逆變器業務收入占營業收入比重分別為5.99%、7.16%和11.61%、13.56%，其中用于分布式光伏項目的組串式逆變器收入占比僅為1.54%和1.49%，占比均較小，且目前儲能的商業模式仍處于探索期，還不具備經濟性，相關政策的具體實施存在一定的不確定性。

8月10日晚，上能電氣公告稱，11日開始停牌核查，這是公司第二次停牌核查。