“問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。”中國石油A股上市首日即巔峰的故事，令許多投資者印象深刻，這句戲言十多年來廣為流傳。如今，一家電信巨頭的股價(jià)表現(xiàn)也引發(fā)了部分投資者擔(dān)憂。

8月23日，中國電信(601728.SH，00728.HK)A股上市第二個交易日，意外迎來一字板跌停。當(dāng)天，A股三大指數(shù)集體收漲，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾3%，中國電信所在的通信網(wǎng)絡(luò)板塊漲逾1.5%。

截至收盤，中國電信A股以跌停收報(bào)5.5元，市值縮水至5023億元，全天成交額17億元，跌停板封單達(dá)1003萬手。這意味著收盤時(shí)有超過50億資金出逃無門。

此前首個交易日(8月20日)，中國電信收盤上漲近35%，全天成交額逾200億元。大起大落之下，中國電信A股跌停迅速引發(fā)廣泛關(guān)注，并于23日當(dāng)天登上微博熱搜。有網(wǎng)友戲稱，“電信詐騙再次在A股上演”。

需要注意的是，中國電信上市首日最低價(jià)為4.58元，最高價(jià)為6.52元。這意味著盡管遭遇跌停，追高的投資者遭受了巨額損失，但低位買入的投資者仍有不少盈利。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，中國電信跌停主要是由于首日漲幅過大，大量資金次日選擇獲利了結(jié)。此外，與港股相比，中國電信A股當(dāng)前存在較高溢價(jià)。截至8月23日收盤，中國電信港股收跌1.79%，報(bào)2.74港元/股，A股與H股比價(jià)為2.41倍。

“雖然A股市場流動性優(yōu)于港股市場，存在一定溢價(jià)較為合理，但當(dāng)前中國電信A股溢價(jià)遠(yuǎn)高于平均溢價(jià)。有同行中國聯(lián)通作為估值錨定對象，中國電信估值也高于同行水平。”陳靂認(rèn)為，綜合因素影響下，中國電信跌停屬于正常的估值回落。

陳靂同時(shí)表示，對于中國電信跌停不必過度悲觀，經(jīng)過此次調(diào)整，中國電信整體估值也即將進(jìn)入合理估值區(qū)間，30日內(nèi)綠鞋機(jī)制依舊有效，預(yù)計(jì)下方空間整體有限。

公開資料顯示，中國電信A股上市引入了維穩(wěn)股價(jià)的綠鞋機(jī)制。根據(jù)綠鞋機(jī)制，在上市之日起30個自然日內(nèi)，如果股票二級市場價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，則承銷商可以行使綠鞋，要求發(fā)行人增發(fā)相應(yīng)數(shù)量的股票;如果股票二級市場表現(xiàn)較弱，承銷商將動用超額配售股票募集的資金從二級市場上購買相應(yīng)數(shù)量的股票，以支撐股價(jià)。

中國電信是今年以來首家回A上市的大型央企，該公司成立于2002年，是中國領(lǐng)先的大型全業(yè)務(wù)綜合智能信息服務(wù)運(yùn)營商。此次A股發(fā)行，中國電信發(fā)行價(jià)為4.53元/股，若全額行使超額配售選擇權(quán)，中國電信募集資金總額接近540億元。

財(cái)報(bào)顯示，2020年全年，中國電信營收達(dá)3899.39億元，同比增長4.77%;凈利潤達(dá)208.55億元，同比增長1.63%。2021年上半年，中國電信營收達(dá)2175.47億元，同比增長13.1%;凈利潤達(dá)177.43億元，同比增長27.2%。

在中國三大電信運(yùn)營商中，中國聯(lián)通已登陸A股多年。8月18日晚，中國移動公告稱，公司首次公開發(fā)行A股股票的申請材料已獲得證監(jiān)會受理。這意味著中國移動不久后也將登陸A股，屆時(shí)中國三大電信運(yùn)營商將齊聚A股。公告顯示，中國移動擬公開發(fā)行不超過9.65億股A股股份，預(yù)計(jì)募資金額可能達(dá)到560億元。