2月23日，普華永道在貴陽召開《2022年中國企業并購市場回顧與2023年前瞻》發布會，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，為自2014年以來的最低水平，較2021年下降20%。其中私募股權基金交易金額連續第二年占比接近交易總額的一半。

普華永道貴陽發布會現場圖片

2022年超大型并購交易（單宗10億美元以上）大幅減少，僅發生了54宗，僅占歷史年均水平的一半，其中與國企、國企改革相關的交易達35宗（2021年有22宗）。

(資料圖)

普華永道全球跨境服務中國主管合伙人黃耀和表示：“雖然2022年國內并購交易持續下降，短期內大規模反彈可能性也不大，但是我們觀察到中央政府鼓勵外商投資重點行業，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極 ‘出?！?推行跨境投資和貿易發展計劃，此舉從長期來看將推動中國并購市場的回暖，我們相信投資者的信心將會逐步恢復，市場情緒也將得到改善?！?/p>

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就貴州而言，2022年貴州省內企業融資已披露交易總額約370億元，平均每筆并購交易的融資金額達6.8億元，貴陽市場熱度再升溫，能源及礦業仍為重點。按交易數量占比統計，貴陽產生最多項目，憑借省會及產業集聚優勢，吸引約40%的投資并購項目。按交易金額占比統計，畢節市集聚最多資金，僅華潤啤酒收購金沙酒業一筆金額即達到123億；貴陽市緊隨其后，憑借大量優質項目吸引超過五分之一的融資。

2022年，貴州省發生多起大額融資交易，交易領域除能源及礦業外，消費升級、公用事業、制造業等領域也發展亮眼，反映貴州省經濟呈現高質量多元化發展的趨勢。從數量上看，貴州省已披露的境內企業并購及股權融資交易主要集中在制造業、IT、消費升級、農林牧漁、能源及礦業等領域，從側面反映了貴州省傳統與新興產業相結合的特點；從交易金額上看，交易更加集中在消費升級、能源及礦業、公用事業、制造業、運輸物流，相關行業的交易總規模超過了308億元人民幣。

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普華永道中國貴州主管合伙人陳春指出，貴州連續多年GDP增速全國居前，市場前景巨大。在國家大力發展數字經濟的背景下，貴州數字經濟增速連續七年居全國第一。同時，貴州形成了包括新能源電池、礦產、白酒、特色農業旅游等一批優勢產業，貴州應乘政策之東風，以優勢為引力，在“雙循環”驅動下，持續通過并購及融資交易，“走出去、請進來”，探索國際國內經貿合作，提升區域競爭力。

2022年國內戰略投資者的交易額同比下降19%，跌勢雖被近年來如火如荼的國企改革交易彌補，但仍觸及2014年以來最低水平。幾乎所有行業的交易額都出現了下降，只有與工業相關的交易額出現了一些上升，其中不乏基于國企改革、國資驅動的產業升級、資產重組以及大型國企集團之間的整合。國內并購交易的重點行業很大程度上受國家政策影響，因此工業品行業因產業升級成為主要增長點，而高科技（比如科技、互聯網類）、房地產、消費品近年走勢下降。

2022年私募股權基金交易額盡管同比下降了23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業的交易額都出現了大幅下降。私募股權和風險投資基金的退出總量也持續走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資。總體而言，2022年中國資本市場有所放緩。中概股監管環境的變化直接導致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表現疲軟，估值較低；深圳和上?？苿摪迦员３种侥脊蓹喙綢PO退出市場的主導地位，北交所成為新的退出渠道。

由于嚴格的出行限制和地緣政治問題影響了進行大規模海外并購的能力和信心，2022年境外并購交易活動繼續停滯不前。按行業劃分的境外并購交易分析顯示，中國買家對能源和電力、高科技和醫療保健行業有著濃厚的投資興趣。就交易量而言，中資對于美國和歐洲仍保持興趣，亞洲成為第二大對外投資目的地。

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2023年有一些積極的影響因素出現，包括新冠疫情限制措施被取消后，一些積壓的并購需求反彈；政府采取新措施對某些房地產企業進行風險化解，放松對互聯網經濟的限制；中概股政策有一些小進展，中國在美上市企業地位將出現一些正向突破；IPO市場可能更活躍，公開市場估值大幅上升將有利于并購交易市場的恢復；財務投資者的待投資金整體保持創紀錄水平，以及伴隨的投資壓力也會有助于并購市場回暖；由新冠疫情和地緣政治導致的各種經濟失調也將引發交易和轉型活動，包括與破產重組有關的活動；更活躍的A股上市公司之間的并購交易，尤其是由國資推動和控制的上市公司交易等。

普華永道中國貴州主管合伙人陳春表示：隨著中國新冠疫情后重新開放，我們將會看到一些并購交易起色，但我們認為投資者在這種情況下往往相對謹慎，在某種程度上，市場的回暖需要有個循序漸進的過程，在眾多不確定性的影響下還有可能在比較長的一段時間內來回波動。我們預計2023年中國并購交易在短期內將以國內交易為主導，海外并購交易將出現激增，亞太地區、中東地區或將成為首選目的地。2023年全年的并購交易數據將接近2022年，2023年上半年可能較弱，但下半年較強。

貴州日報天眼新聞記者 申川

編輯 彭楊

二審 陳玲

三審 王淑宜