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證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布消息稱，進(jìn)一步降低交易所債券市場交易成本，對(duì)民營企業(yè)債券融資交易費(fèi)用應(yīng)免盡免。此舉旨在充分發(fā)揮債券市場支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用，預(yù)計(jì)年均減免金額達(dá)1.6億元。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，積極擴(kuò)大有效投資是穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的關(guān)鍵。其中，有效激發(fā)民營企業(yè)投資活力，發(fā)揮其在穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長等方面的重要作用，是著力點(diǎn)之一。整體看，民營企業(yè)投融資仍是薄弱環(huán)節(jié)。作為多層次資本市場的重要組成部分，債券市場是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的重要場所。債市支持民企融資發(fā)展，意義重大。

截至今年5月末，我國債券市場總規(guī)模達(dá)139萬億元，居世界第二位。其中公司信用類債券規(guī)模為32萬億元，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資第二大渠道。相對(duì)于股票融資，債券融資具有成本較低、可利用財(cái)務(wù)杠桿、保障公司控制權(quán)等諸多優(yōu)點(diǎn)，在國際資本市場更受企業(yè)青睞。我國債市實(shí)行注冊制，發(fā)債周期縮短，融資成本下降，直接融資功能更強(qiáng)。

債券市場支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，除了免除交易費(fèi)用、降融資成本之外，更重要的是突出市場化原則，精準(zhǔn)對(duì)接民企融資需求。比如，針對(duì)科技型企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)難度大的問題，推出科創(chuàng)債，優(yōu)先重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域民營企業(yè)發(fā)債；再如，針對(duì)民企債發(fā)行難等問題，發(fā)揮市場化增信作用，鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具為民營企業(yè)債券融資提供增信支持。

除了融資端，還有投資端。債券市場既要大力支持優(yōu)質(zhì)的、短期有困難的民企挺過難關(guān)，又要保護(hù)投資者權(quán)益，重視風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。換言之，債券市場支持民營經(jīng)濟(jì)，不僅要“扶持”，也要“防范”。一方面要在信用體系改革、對(duì)沖工具、操作性問題等“痛點(diǎn)”領(lǐng)域大膽創(chuàng)新和優(yōu)化，切實(shí)為優(yōu)質(zhì)民企融資“拓渠道、增需求”；另一方面，要以過去的教訓(xùn)為鑒，加強(qiáng)債券市場法治建設(shè)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。

比如，按照風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，強(qiáng)化準(zhǔn)入管理，完善投資者適當(dāng)性制度；加強(qiáng)對(duì)市場異常交易情況、違約風(fēng)險(xiǎn)、整體杠桿率的跟蹤監(jiān)測和信息共享，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早處置；強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，提升信用評(píng)級(jí)質(zhì)量，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等。如此，才能在經(jīng)濟(jì)不確定性增大的背景下，做到精準(zhǔn)發(fā)力。

對(duì)于參與債市融資的民企來講，需不斷加強(qiáng)公司治理，提高經(jīng)營質(zhì)量，依法依規(guī)進(jìn)行信息披露，不能盲目擴(kuò)大杠桿，做到“知敬畏、守底線、盡責(zé)任”。