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近日，美元指數創出20年新高。非美貨幣匯率全線走低，歐元對美元匯率再度跌破1∶1，韓元跌至13年新低。人民幣對美元匯率也貶值至年內低點，逼近6.9關口，引發市場廣泛關注。

今年以來，受美聯儲加息、地緣政治沖突等多重因素影響，國際外匯市場變化的主線是美元走強、主要非美貨幣走弱。在此背景下，人民幣對美元的匯率出現了貶值，但是與國際主要貨幣相比，人民幣幣值的穩定性相對較強。上半年，人民幣對美元、歐元、英鎊、日元匯率中間價分別貶值5%、升值3%、升值5.8%和升值12.8%。2005年人民幣匯率形成機制改革以來至今年6月末，人民幣對美元匯率累計升值23.3%，對歐元匯率累計升值42.9%，對日元匯率累計升值48.7%。

近期歐元、韓元匯率相繼出現大幅下跌，很大程度是因為歐元區國家和韓國外貿赤字狀況持續惡化，令匯率失去了重要支撐。人民幣匯率的情況則不同，中國經濟企穩恢復，主要經濟指標向好，產業鏈、供應鏈保持穩定，將繼續發揮支撐人民幣匯率的根本性作用。與此同時，中國的外貿和外資發展韌性較強，貿易投資等實體經濟層面的資金仍會是流入的基本盤，將有助于外匯市場供求的基本平衡。

近兩個月來，我國外貿景氣度強勁回升，加之海外資本開始重返境內人民幣債券市場，使得人民幣匯率在美元強勢上漲壓力之下保持了極高的韌性。經歷了4個月的減倉離場，近日中國外匯交易中心公布的數據顯示，7月份境外機構投資者凈買入人民幣債券66億元。這表明隨著中國經濟重回穩健增長軌跡，海外資本配置人民幣債券的信心正迅速恢復。尤其在全球經濟衰退風險加大與金融市場劇烈波動性驟增的情況下，人民幣債券的避險屬性再度受到海外資本青睞。

中國債券市場已逐漸成為全球跨境債券投資的重要目的地。人民幣債券既有分散化投資價值，也有實際資金配置需求，更有基本面支撐。目前，中國債券市場總規模21萬億美元，外資占比在3%左右，中國債券市場吸收外資仍有較大提升空間。長期來看，外資仍會穩步增持人民幣債券。

市場在人民幣匯率形成中起決定性作用。短期來看，人民幣匯率走勢會受外匯供求和國際金融市場等多重因素影響，在一段時間內出現一定幅度的上升或下降，但中長期來看，人民幣匯率還會保持彈性和雙向浮動，總體繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

當前，在國外能源和糧食供應緊張、勞動力市場供需錯配加劇，國內經濟恢復基礎仍不牢固的背景下，人民幣匯率的穩定性無疑被放大。相信隨著匯率市場化改革的不斷深化，人民幣匯率彈性將持續增強，其吸收內外部沖擊“減震器”的作用也將得到更好發揮，將有力促進跨境資金流動趨于平衡，充分發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。（本文來源：經濟日報 作者：金觀平）