每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)編輯 馬子卿

(資料圖片僅供參考)

4月12日，軟控股份(002073)（SZ002073，股價(jià)7.21元，市值69.9億元）、華光新材（SH688379，股價(jià)19.60元，市值17.4億元）、華明裝備(002270)（SZ002270，股價(jià)9.50元，市值85.14億元）等多家上市公司發(fā)布公告稱，擬為公司和全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員購買責(zé)任險(xiǎn)。

“持續(xù)強(qiáng)監(jiān)管以及全面注冊(cè)制下，市場(chǎng)約束和法治約束的效力將進(jìn)一步加強(qiáng)。董責(zé)險(xiǎn)對(duì)于完善企業(yè)治理、加強(qiáng)投資者保護(hù)、助力市場(chǎng)運(yùn)行效率有難以替代的作用。”中怡保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)執(zhí)行總監(jiān)申迪中對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

4月10日，主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)正式上市，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，這是中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展又一個(gè)重要里程碑。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上市公司責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的上升，將激發(fā)其對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的投保需求。

不過，在申迪中看來，董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)前景雖然廣闊，但發(fā)展并不會(huì)一帆風(fēng)順。“市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)期是持續(xù)增長(zhǎng)的，但仍需要一些時(shí)間讓雙方都能找到一個(gè)平衡點(diǎn)。”

今年已有80家上市公司擬投保董責(zé)險(xiǎn)

4月12日，軟控股份發(fā)布公告稱，為完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，促進(jìn)公司董監(jiān)高及相關(guān)責(zé)任人員充分行使權(quán)利、履行職責(zé)，為公司穩(wěn)健發(fā)展?fàn)I造良好的外部環(huán)境，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司治理準(zhǔn)則》等相關(guān)規(guī)定，公司近日召開董事會(huì)擬為公司及全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及相關(guān)責(zé)任人員購買責(zé)任險(xiǎn)。

董責(zé)險(xiǎn)全名“董監(jiān)事及高級(jí)職員責(zé)任保險(xiǎn)”，也稱“D&O保險(xiǎn)”，屬于一種特殊的職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)。主要保障公司及其董監(jiān)事與高級(jí)管理人員在行使管理職責(zé)時(shí)，因行為不當(dāng)或工作疏忽所引起的法律責(zé)任而給個(gè)人帶來的損失。保障范圍一般包括法律費(fèi)用、和解金及判決金等。

隨著新《證券法》實(shí)施以及康美藥業(yè)案影響，董監(jiān)事及高級(jí)職員職業(yè)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)廣泛關(guān)注，2021年—2023年，上市公司詢價(jià)和購買董責(zé)險(xiǎn)的需求顯著上升。

《中國(guó)上市公司董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)報(bào)告（2023）》顯示，2022年共有337家A股上市公司發(fā)布購買董責(zé)險(xiǎn)的公告信息，投保公司數(shù)量同比上升36%。2021年投保公司為248家，2020年為119家。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至4月12日，今年已有80家A股上市公司公告將為公司董監(jiān)高人員購買責(zé)任險(xiǎn)。

雖然董責(zé)險(xiǎn)為越來越多的上市公司所接受，但到底“要不要投保董責(zé)險(xiǎn)”，也有上市公司有不同選擇。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年4月，上市公司太陽能(000591)（SZ000591，股價(jià)7.01元，市值274億元）的一則《關(guān)于購買董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)的議案》被暫緩提交董事會(huì)審議，原因是薪酬與考核委員會(huì)認(rèn)為該議案需進(jìn)一步研究。

申迪中表示，董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)前景雖然廣闊，但發(fā)展并不會(huì)一帆風(fēng)順。當(dāng)前上市公司高管對(duì)于董責(zé)險(xiǎn)概念基本都有所了解，但對(duì)于“要不要投保董責(zé)險(xiǎn)”這個(gè)問題，不同公司的想法很不一樣。例如，很多董監(jiān)高希望保障行政罰款，但國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策是不允許保險(xiǎn)保障行政罰款的。也有些公司董監(jiān)高人員希望購買董責(zé)險(xiǎn)，但實(shí)控人購買意愿則不強(qiáng)。

A股董責(zé)險(xiǎn)平均費(fèi)率處于上升趨勢(shì)

董責(zé)險(xiǎn)并非一項(xiàng)新險(xiǎn)種，自2002年進(jìn)入中國(guó)，至今已有20余年。但由于之前國(guó)內(nèi)上市公司投保意識(shí)一直不高，董責(zé)險(xiǎn)仍屬小眾險(xiǎn)種。

據(jù)安聯(lián)全球企業(yè)與特殊風(fēng)險(xiǎn)公司（AGCS）介紹，董事高管責(zé)任險(xiǎn)脫胎于美國(guó)法律，在美國(guó)的發(fā)展也最充分，投保率最高。受法律和訴訟環(huán)境影響，北美上市企業(yè)投保率居首；其次中國(guó)香港市場(chǎng)上市企業(yè)投保率接近100％；境外上市公司、金融機(jī)構(gòu)的投保率較高，民營(yíng)企業(yè)投保率較低；純境內(nèi)上市公司投保率較低，在15％左右，尚不足20％。

根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果，去年超過八成的上市公司實(shí)際投保的董責(zé)險(xiǎn)保單限額在5000萬至1億之間。從今年以來公告購買董責(zé)險(xiǎn)的上市公司方案來看，上市公司擬購買的責(zé)任險(xiǎn)限額最低為2000萬元，高者多達(dá)數(shù)億元。

以上述軟控股份為例，董責(zé)險(xiǎn)的累計(jì)賠償限額不超過人民幣5000萬元/年（具體以最終簽訂的保險(xiǎn)合同為準(zhǔn)），保險(xiǎn)費(fèi)用不超過25萬元/年（具體以最終簽訂的保險(xiǎn)合同為準(zhǔn)），簡(jiǎn)單計(jì)算費(fèi)率在千分之五水平。

資料來源：《中國(guó)上市公司董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)報(bào)告（2023）》

雖然上市公司公告的董監(jiān)高方案僅為初步方案，但也反映了費(fèi)率趨勢(shì)。《中國(guó)上市公司董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)報(bào)告（2023）》顯示，A股董責(zé)險(xiǎn)簡(jiǎn)單平均費(fèi)率（以公告中保費(fèi)預(yù)算與保額為計(jì)算基礎(chǔ)）自2017年以來一直處于上升趨勢(shì)，從2017年三季度的千分之三已上升到2022年的近千分之八，這與A股上市公司面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷上升有著密切的關(guān)系。

申迪中表示，有些公司在保險(xiǎn)公司那邊得到的報(bào)價(jià)反饋也不是特別積極。原因有很多，例如有的公司已經(jīng)存在一些負(fù)面新聞（所謂“帶病投保”），或者上市公司對(duì)保費(fèi)的期望值與保險(xiǎn)公司實(shí)際費(fèi)用相差甚遠(yuǎn)。目前買賣雙方差異比較大。“市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)期是持續(xù)增長(zhǎng)的，但仍需要一些時(shí)間讓雙方都能找到一個(gè)平衡點(diǎn)。”

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