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摩根大通發表報告，建議于去年業績公布前買入昆侖能源(0135.HK)，因公司于凈現金狀態、正自由現金流及經營前景改善下，或會提高目前為25%至35%的派息承諾。根據該行估計，若派息比率為50%，意味股息收益率達7%。
另外，由于現時國企業將股本回報率作為績效指標的一部分，摩通估計公司管理層可能會考慮回購股份；而公司盈利質素持續改善，加上過去五年的天然氣銷量增長強勁，毛利率亦穩定，與下游企業40%以上的估值差距有望縮小。
該行提到，雖然新奧能源和華潤燃氣在內地重新開放中的貝塔系數最高，但認為昆侖能源有更佳的風險/回報，因其估值低，且自去年11月以來表現跑輸約20%。摩通上調昆侖能源股份目標價，由7港元升至8.35港元，評級維持“增持”，并為今年首季燃氣公用股首選。
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