(相關資料圖)

（原標題：什么是底倉型基金？適合誰？怎么選？）

所謂底色，是決定一幅畫整體色調的顏色；所謂底梁，是支撐建筑主體框架的構件；所謂底線，是為人處世堅守的臨界標準。同含一個“底”字，什么是底倉型基金？

在震蕩調整的市場中，投資體感普遍欠佳，但依然有不少投資者會耐心堅守，那些經過深思熟慮優先納入組合中、即便浮虧也不愿賣出的基金，就是廣義上的“底倉型”基金。

底倉型基金有哪些辨識度？底倉型基金適合哪些投資者？

本期《新基民入市百問百答》引用嘉實基金HARVEST FUND的分享，如何選擇底倉型基金？

底倉型基金有哪些特征？適合誰？

“底倉型”的“倉”是指倉位。倉位是指投資人實際投資和可投資資金的比例，計算公式為：實際投資資金 ÷ 可投資資金=倉位 。

在基金投資中，留底倉、加倉、補倉、滿倉是投資者根據自身風險承受能力、資金分配、市場走勢采用的不同操作。其中底倉就是投資者優先選擇配置的基金，即便在比較極端的下跌行情中投資者也愿意和能夠承受風險的最高倉位配置。

無論是一次性投資還是長期定投，底倉配置得好，有著進可攻、退可守的作用。如果未來市場向上，投資者能夠避免踏空風險，享受低位布局帶來的反彈收益，后續可根據自己的資金情況、市場走勢進行補倉、加倉。如果未來市場下跌，手頭還有足夠的資金逢低買入、積攢更便宜的籌碼，降低整體持倉成本。

正因為底倉配置的重要性，衍生出了底倉投資策略的概念，即強調投資時要將資金分為兩部分，一部分選擇具有長期增長性和穩定性的優質資產作為底倉，長期持有；一部分配置在收益較高、風險波動較大的資產上，用較小的倉位對市場進行靈活把握，力爭提高整體投資收益。

底倉型基金沒有官方或者明確的劃分，但大多具備以下特征：

1.投資風格較平衡：底倉型的基金不會豪賭押注單一行業或者賽道，會平衡長期持有和短期操作，用適當均衡的配置去分散和降低投資風險。

2.投資策略多元化：底倉型基金可同時采用多種投資策略，如價值投資、成長投資、指數投資、擇時投資等，以便更好地適應市場變化。

3.投資重心偏長期：底倉型的基金在資金分配上更傾向于長期持有，將基金的重心放在長期的價值投資和穩健性上，更加注重產品的長期回報表現。

4.短期操作能力也不差：底倉型基金雖然注重長期，但也不是買定離手、完全躺平，基金經理能夠針對市場短周期的情況給予適時操作。

小結一下，底倉型的基金通常具有追求長期和均衡的投資風格、豐富多元的投資策略，以及適應行情變化的操作能力。那，底倉型基金適合哪些投資者？

不同的風險收益特征對應著不同的投資需求和投資群體。底倉型產品適合以下幾類投資者：

1.追求長期投資收益的投資者：底倉型產品注重長期價值投資，以在較長投資周期內獲得穩定的收益為目標，可助力親子教育、養老儲備等中長期投資目標，有這類需求的投資者可以選擇底倉型基金。

2.底倉型產品投資風格較為平衡，投資策略較為多元，基金經理能夠針對市場短周期的情況予以適當操作，因此風險控制相對較強，適合風險偏好相對較低的投資者，底倉型基金往往會被機構投資者納入基金組合的基礎性配置。

兩個維度 教你選擇底倉型基金

很少有基金會把“底倉型”三個字寫進產品合同，但我們可以從兩個維度進行辨別，一個是基金產品自身的特點出發，一個是負責基金產品運營管理的人出發。

從基金產品的維度來說，底倉型產品會將大部分資金長期配置在優質且持續增長的資產上，小部分資金用于短期交易以獲取短期波動帶來的收益。因此，以下類型的基金能夠被歸納到底倉型產品中：

1.底倉型股票配置為主的基金：這類基金本質屬于偏股型基金，但是股票配置的倉位更多放在高成長、深價值的底倉型個股，且長期持有，小倉位捕捉短期趨勢和機會。一般這類基金名字中可能會帶“穩健增強”、“精選”、“優勢精選”之類的詞。

2.偏債型基金，如固收+：較大比例配置高品質的債券獲取一定的收益安全墊，精選個股力爭增厚組合收益。

3.FOF基金：一個優秀的FOF基金經理，肯定是底倉型基金的“挖掘機”，同時FOF基金也憑借分散風險、策略多元成為底倉型基金的重要選擇。至于各種養老目標基金，為了滿足投資者退休資產配置和養老金積累的需求，采用底倉策略的特征很是鮮明。

4.定增基金：該類基金會在通過定向增發等方式增加自己的股票持倉時，保持一定比例的基礎投資，嚴格控制投資比例，通過長期持有優質的基礎資產來實現長期收益目標。

從基金經理的維度來說，底倉型基金經理需要具備以下幾個特點：

● 具備長期思維：底倉型基金經理需要有長期的眼光，能夠識別區分出有長期增長前景的行業，以及行業內具有持續增長能力的優質公司，從優秀企業持續成長創造的價值中去賺錢。

嘉實基金優勢成長基金經理孟夏曾說，我的目標就是成為一個底倉型成長投資的選手，聚焦頂級企業，發掘長期成長。“就成長投資而言，行業內涵一直在變化，20年前的地產基建、10年前的萬眾創新、3年前的新半軍，未來可能是AI、人工智能，我會一直尋找未來的成長方向”。

● 精通多種投資策略：底倉型基金經理需熟練掌握多種投資策略，包括價值投資、成長投資、擇時投資等，能夠根據不同的市場情況和行情進行適當的組合，以實現良好的收益。

● 重視風險管理：底倉型基金經理應重視風險控制，在主導產品的整體投資過程中，能夠嚴格控制產品的風險水平，并在風險控制系數范圍內進行靈活的操作和倉位調整。

整體來說，底倉型基金經理需要具備深厚的行業知識儲備、多年的實戰經驗，以及優秀的市場洞察力、風險控制能力以及專業的投資技能。

本文源自：金融界