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【資料圖】

近日，英國研究機構Insuramore公布了2022年全球15強保險經紀公司，知名的經紀公司威達信、怡安、韋萊韜悅這老三家依然霸榜，榜單上的其他機構也比較穩定。

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全球保險中介15強：

老三家依然霸榜，經紀收入份額占比47.2%

根據Insuramore的數據，2022年全球所有經紀公司的總經紀業務達到1513.93億美元，其中前300名經紀公司占全球經紀總收入的83.2%。

全球15強保險經紀公司共攬得714.46億美元，占2022年所有經紀公司總經紀業務收入的份額達到47.2%，接近一半。所有其他不在榜單上的經紀公司總經紀收入達到799.48億美元，份額為52.81%。

從經紀業務收入的規模來看，全球規模最大的經紀公司依然為威達信，該公司在2022年的經紀業務收入為163.38億美元，占總收入的比重為78.9%，在全球的市場份額達到10.79%。

怡安以115.57億美元的經紀收入規模，位列第二，這一收入占總收入的比重達到了92.6%，該公司在全球的市場份額為7.63%，略遜于威達信。這兩家公司的經紀收入均在百億級別以上，是榜單上唯二兩家收入過百億美元的公司。

韋萊韜悅的2022年經紀業務收入為77.81億美元，占總收入的比重為87.8%，在全球的市場份額僅微5.14%，約為第一名威達信的一半。

加拉格爾作為發展勢頭強勁的公司，經紀收入僅次于韋萊韜悅，達到了73.55億美元，在全球的市場份額為4.86%。

榜單上的其他公司中，經紀收入在30億美元以上的公司有Acrisure、HUB以及Lockton，分別為38.23億美元、34.9億美元以及32.05億美元。經紀收入在20億至30億美元之間的有Alliant、Truist Insurance Holdings、AssuredPartners、USI Holdings以及Brown &Brown，經紀收入分別為29.54億美元、25.09億美元、23.63億美元、23.43億美元以及23.22億美元。

從2020至2022年的復合增長率來看，基本上保險經紀公司的增長相當可觀，均實現了正增長。其中，最高的復合年增長率由Howden Group Holdings貢獻，達到55.2%，也將該公司從之前的靠后位置提升到13名。另外一家增長率相當可觀的公司為Acrisure，復合年增長率為40.5%，但考慮到其經濟收入規模與前一名的差距，預計在一兩年內，估計不會對位次排名有影響。除了幾家頭部公司，剩余公司的復合年增長率均位于10%至25%之間，凸顯了經紀市場的告訴發展。

而對于幾家頭部公司，威達信和怡安的復合年增長率分別為8.2%和6.3%，考慮到其業務規模，這樣的增長是正常、且代表公司業務健康發展的。但需要指出的是，韋萊韜悅是榜單上唯一一家復合年增長率為負的公司，估計這一點和該公司在前兩年要與怡安合并后出售業務有比較大的關系。

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保險經紀公司：核心能力在哪？

從以下的圖中可以看出，基本上，保險經紀公司的業務基本圍繞風險管理、福利、退休、再保險等，本質上是參與了保險的風控、產品設計等更深入的業務環節，通過自身的專業知識積累，為保險公司提供附加值。

以下是一些公司的詳細業務情況。

加拉格爾：風險管理、咨詢

雖然不太為人所熟知，但加拉格爾是規模僅次于前三家的保險經紀公司，近年來，該公司的經紀業務收入也迅速增長，大有超過韋萊韜悅的勢頭。

加拉格爾服務于多個行業，包括航空航天、建筑、能源、海運、高等教育、房地產、宗教、養老社區等。

在保險業，其提供的一些解決方案包括另類風險與自保、傷亡、理賠、商業擔保債券、建筑債券、信用和政治風險、危機復原力保險與咨詢、網絡、數據和分析、勞動者報酬等等。

以另類風險解決方案和自保解決方案為例，加拉格爾通過全資子公司ARTEX 提供，在保險和自保管理、項目和設施管理以及保險相關證券(ILS)和結構化交易管理等領域為全球客戶提供幫助。具體的一些服務安排包括：

團體專屬保險：集團自保為多家無關公司的風險提供保險，每家公司都擁有保險公司的一小部分。

核心專屬保險：作為專屬市場中的一個不斷增長的領域，核心專屬保險允許母公司將風險隔離到不同的賬戶中。

自保租賃：這類安排允許企業靈活地加入已建立或贊助的專屬計劃，與其他公司分享利潤，但不必預先投入那么多資金。

醫療止損：為中型公司提供大型雇主定價和風險管理服務的自費計劃。

Alliant：風險管理、員工福利以及再保險

Alliant是美國前5大商業零售保險經紀公司之一。該公司的業務包括風險管理、員工福利以及再保險。風險管理上，其業務涵蓋農業、航天、建筑、網絡、能源與海運等多個行業，提供的一些風險解決方案包括理賠、安全與損失控制、貿易信貸等。

而在員工福利上，提供福利策略、健康與生產力、全球人力咨詢、雇主技術咨詢、止損等各類解決方案。

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國內市場：亂象之下，保險中介也在力求向前

和國外相比，國內保險中介市場的發展卻并不順利。

一直以來，由于經營主圖數量眾多、且發展不一，保險中介領域長期存在“多散亂”發展問題。也因此，傳統機構的倒閉和清退一直存在。

據北京商報網的數據，截止今年1月， 各地銀保監局注銷或擬注銷1870家保險中介機構《保險兼業代理業務許可證》，其中有1816家保險中介機構許可證被注銷，43家保險專業機構、保險公司相互代理機構許可證被注銷；汽車領域保險中介機構仍占大頭。

但值得注意的是，隨著新參與者的入局，國內整體的中介市場也在向好。雖然從營收規模上來看，目前并沒有公司進入全球前15名，但隨著新模式、技術的加持和應用，整體中介的力量也在加強。

具體來看，上市的泛華、水滴、慧擇的一季度業績都表現良好。一季度，泛華控股營業收入8.3億，同比增長21%；經營利潤6035.5萬元，同比增長193%。從保費收入來看，泛華控股實現總保費44.4億元，同比增長29%，遠超行業8.9%的平均增速。其中，新單保費規模8.5億元，同比增長51.4%，續期保費35.9億元，同比增長24.6%。

同樣，一季度，水滴公司各業務模塊凈營業收入為6.06億元，凈利潤4973萬元。保險相關業務上，水滴保在一季度完成首年保費16.92億元，較上一個季度增長6.3%。截至2023年3月31日，水滴公司為客戶提供的保險產品達到876款。

再看慧擇，2023年一季度，慧擇保費、營收和盈利較上一季度均實現雙位數增長。其中，慧擇平臺促成總保費19.3億元，環比增長33.4%；總營收3億元，環比增長15.7%；實現凈利潤1841.4萬元，環比增長30.3%。

保險中介新勢力穩中有進的同時，頭部保險中介明亞、大童等公司近年來進步也很快。數據上，明亞2022年實現規模保費147億元，其中新單保費74.24億元；泛華2022年全年實現總保費127.8億元，同比增長10.4%。

這些數據與增長表明，國內保險中介市場也在打破原有的亂象，通過商業模式調整與重構、引入新勢力、加入新技術，朝著有序、正向的方向發展，鑒于此，我們也期待國內保險中介能夠發展得更好。

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經紀公司發展之路：并購與專業化成業務護城河

縱觀全球保險經紀公司前15榜單，可以看出，基本上國外經紀公司的發展呈現出兩個特點：并購與專業化。在一定程度上，這兩個趨勢相互影響，相輔相成，幫助各家經紀公司構建起了業務的護城河。

保險經紀公司的并購已經成了業內常態。

芝加哥投資銀行和金融咨詢公司Optis Partners LLC發布的數據顯示，2023年第一季度，保險代理和經紀公司之間發生了158起并購，同比下降17%，為2019年以來的最低水平，比五年平均交易量低7%。

并購交易量走低的原因包括利率上升以及經濟狀況不明朗對交易的限制，導致一些比較活躍的買家放緩并購交易。但是需要指出的是，并購交易一直在進行。

來源：Optis Partners LLC

Optis Partners LLC的數據支出，第一季度最活躍的買家是BroadStreet Partners Inc.，該公司進行了14筆并購，其次是Inszone Insurance Services LLC和Hub International Ltd.，各有10筆交易；World Insurance Associates LLC，進行了9筆交易，而Risk Strategies Co.進行了8筆交易。

其中，最活躍的上市經紀公司是Arthur J. Gallagher & Co.，雖然Optis Partners LLC指出該公司在一季度共宣布了7筆交易，但從該公司的官網，可以看到，并購交易達到了10 筆，詳細情況如下。

可以看出，這些并購標的一個特點是在一些比較小眾、冷門的保險和風險管理領域深耕多年。例如，Anderson Benson是一家零售保險經紀人和風險管理公司，擁有娛樂利基專業知識以及全美酒店、建筑、交通和私人客戶的專業知識；AT Squared Holdings Limited是一家專注于英國教育領域的保險經紀人，除了為獨立學校和大學提供服務外，還特別關注繼續教育。

通過這些并購，經紀公司本身能夠迅速拓展到不同的領域，且通過收購標的的專業技能，在某個領域迅速站穩腳跟，這是并購的根本意義。當然，在另一個層面上，并購也能迅速擴展經紀公司的業務版圖，拓展其覆蓋的地理范圍。

而所謂專業化，則是經紀公司在風險管理、咨詢服務等方面，通過自身的專業知識積累、技術賦能，為企業、個人以及各類機構提供解決他們業務難點和痛點的解決方案。

縱觀榜單，雖然一些大型的保險經紀公司往往在全球多個市場開展業務，形成當下的體量，但同樣也有一些公司僅在美國部分市場上深耕，得以發展成為全球Top保險經紀公司。因此，保險經紀公司勢必朝向專業化、多元化的方向發展，不僅要具備某個領域的專業風險管理、風險預防能力，同時也需要在多個領域深耕，形成自身的核心競爭力。而對于國內而言，坐臥全球第二大的保險市場，我們也期待國內能夠出現一家世界級的保險中介公司，為國內中介正名，為市場發展引領前路。

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