關(guān)鍵時點的選擇，往往決定一個人的命運。投資亦如是。

8月，在基金銷售低迷時刻，嘉實基金大養(yǎng)老投委會委員、長期從事機構(gòu)及養(yǎng)老金投資管理工作的劉晗竹將以一只公募產(chǎn)品踐行他12年的投資思考：以GARP風(fēng)格為核心，均衡分散，適度逆向，立足絕對收益。

在悲觀中看到希望

(資料圖)

在劉晗竹眼里，一個新的上行周期已經(jīng)清晰地呈現(xiàn)在眼前。

“從經(jīng)濟基本面看，市場復(fù)蘇方向是確定無疑的，無非是節(jié)奏和幅度的問題。從企業(yè)盈利端來看，伴隨穩(wěn)增長政策的持續(xù)落地，企業(yè)盈利將逐漸修復(fù)。從流動性來看，流動性將保持合理充裕狀態(tài)。從風(fēng)險偏好來看，目前市場隱含的風(fēng)險偏好很低，在經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的支持下，未來市場風(fēng)險偏好將不斷修復(fù)?！?劉晗竹說。

具體到行業(yè)配置，劉晗竹表示，目前重點看好鋰電、軍工、醫(yī)藥以及以汽車零部件等為代表的高端制造業(yè)。同時，對長期成長性較好、短期交易熱度相對較高的人工智能板塊保持密切關(guān)注。

在進(jìn)化中堅持均衡配置

新的周期逐漸開啟，舊的投資方式不再適配新的場景。對此，劉晗竹帶來了新的解法：以GARP為本，均衡逆向，相對低波，立足絕對收益。

“通俗地說，GARP策略就是以較低價格買入成長性較高的股票。很多優(yōu)秀的投資人都在運用這一策略，于我而言，最大的不同在于所運用的GARP策略需要加一個定語——嚴(yán)格。具體而言，就是在篩選標(biāo)的的過程中嚴(yán)格遵循估值約束，將估值作為最核心的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行業(yè)和個股比較，以估值的高低作為買賣股票最核心的思考點?！眲㈥现癖硎?，嚴(yán)守估值邊界，有時候會錯過部分上漲行情，但能確保投資安全。

對于均衡，劉晗竹表示：“我給均衡這一策略加的定語是‘分散’。采取分散配置策略，避免因重倉單一行業(yè)或賽道造成組合階段性大幅波動，力爭在長周期全天候變化的市場環(huán)境中持續(xù)獲取穩(wěn)定的收益?！?/p>

“我給逆向策略加的定語是‘適度’。簡而言之，逆向策略重在對度的把握。在我看來，逆向投資的核心并不是簡單地逢低買入、回撤加倉，而是尋找投資標(biāo)的與市場的正向預(yù)期差，在業(yè)績或者主題催化劑拐點到來之前，及時作出預(yù)判并買入；在市場情緒高漲一片看好之時，客觀分析公司真實價值，及時兌現(xiàn)收益。”劉晗竹說。

“樹不會長到天上去，市場終究會向均值回歸。做不到理性與克制，就容易被貪婪的多巴胺拽入無盡的深淵。”劉晗竹表示，逆向投資的本質(zhì)是堅持獨立思考，篤信均值回歸，保持極度的理性與克制。

從服務(wù)機構(gòu)到服務(wù)基民

從養(yǎng)老投資到公募產(chǎn)品、從服務(wù)機構(gòu)到服務(wù)基民，一路走來，劉晗竹步步為營的沉穩(wěn)風(fēng)格始終不變?？此谱吡艘粭l遠(yuǎn)路，但劉晗竹非常清楚，這是一條正確的路，走過的每一步都是值得的。

劉晗竹說：“2014年加入嘉實基金后，無論是在機構(gòu)投資部從事負(fù)責(zé)銀行、保險等機構(gòu)的專戶業(yè)務(wù)，還是2019年負(fù)責(zé)養(yǎng)老金管理，我一直從事針對機構(gòu)客戶的投資管理服務(wù)。機構(gòu)資金的管理和公募產(chǎn)品不同，絕對收益的屬性很強，風(fēng)險偏好較低，回撤控制要求較高，同時資金流入不擇時。要確保這類資產(chǎn)穩(wěn)健增值，在投資管理方面必須盡量控制波動，在某種意義上，客戶對波動控制的要求不亞于對收益率的要求。”

12年的投研積累、8年的絕對收益投資鍛煉，使得劉晗竹在股債性價比比較、大類資產(chǎn)配置、絕對收益策略方面積累了較為豐富的經(jīng)驗，把服務(wù)機構(gòu)客戶的經(jīng)驗帶給更廣大的公募基金投資者，擬由他擔(dān)任基金經(jīng)理的嘉實均衡配置混合型基金即將問世。

“無論是個人成長還是投資進(jìn)階，我都不會一味追求最優(yōu)解。最優(yōu)解如同鏡中花、水中月，完美、夢幻，但不可得。我會在明確目標(biāo)后將其拆解，通過逐步求次優(yōu)解的方式，一步步地接近目標(biāo)。道阻且長，行則將至?！?/p>

“人生與投資，都注定是一場孤獨的逆旅。只有在這場旅行中不斷修煉，磨礪心志，培養(yǎng)穩(wěn)重的性格，才能不辜負(fù)委托人的信任?！眲㈥现癖硎?。