苦日子還在后面

(資料圖片僅供參考)

撰文/ 陳鄧新

編輯/李覲麟

云米，來到創(chuàng)業(yè)的第九個(gè)年頭。

前不久，赴美上市的云米發(fā)布了2022年年報(bào)，營業(yè)收入為32.33億元，同比下降39.05%；凈利潤為-2.76億元，去年同期為8861萬元，由盈轉(zhuǎn)虧。

這意味著，云米七年以來第一次全年虧損，加深了資本市場的擔(dān)憂。

那么，云米的股價(jià)近期跌破1美元，距離“退市”還有多遠(yuǎn)？業(yè)內(nèi)率先高舉“全屋智能”旗幟，為何沒有成為云米的“王牌”？云米不能打了，背后是何道理？

故事雖好，業(yè)績露餡

“三分天下有云米。”云米科技創(chuàng)始人兼CEO陳小平曾如此放言。

作為昔日的獨(dú)角獸，陳小平對未來底氣十足也不為過，畢竟云米起家可謂順風(fēng)順?biāo)阂詢羲髌鸺业脑泼祝劳行∶咨鷳B(tài)鏈做大，涉足冰箱、電視、油煙機(jī)、洗碗機(jī)、洗衣機(jī)熱水器等細(xì)分領(lǐng)域，涵蓋智能客廳、智能廚房、智能臥室等生活場景。

毫不夸張地說，除了沒有手機(jī)，云米就是小米的“袖珍版”。

更為關(guān)鍵的的是，云米一度頗受資本市場厚愛。

從2014年5月誕生到2018年9月上市，云米耗時(shí)僅52個(gè)月，登陸納斯達(dá)克的第一天，收盤價(jià)為9.08美元，市值為7.09億美元。

彼時(shí)，云米為資本市場講了一個(gè)“全屋智能”的故事。

這個(gè)故事成功打動(dòng)了資本市場，云米的市值創(chuàng)下13.34億美元的歷史高點(diǎn)，好不風(fēng)光。

然而，故事終究是故事，最終還是要用業(yè)績來說話。

2018年至2022年，云米的營業(yè)收入分別為25.61億元、46.48億元、58.26億元、53.04億元、32.33億元，增速分別為193.3%、81.5%、25.3%、-8.96%、-39.05%，呈現(xiàn)逐步下滑的趨勢；凈利潤分別為6536萬元、2.922億元、1.733億元、8861萬元、-2.755億元，增速分別為-29.90%、347.03%、-40.68%、-48.88%、-410.95%，呈現(xiàn)整體萎縮的趨勢。

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云米的凈利潤

唯一值得說道的是，毛利率從2021年的22.6%提高到2022年的22.8%，但也未能阻止云米繼續(xù)走下坡路。

反映到資本市場，則是用腳投票。

截至2022年4月12日，云米股價(jià)為0.92美元、市值為6360萬美元，以此計(jì)算市值最大跌幅高達(dá)99.52%。

更為麻煩的是，云米站到了“退市”的懸崖。

據(jù)納斯達(dá)克的規(guī)定顯示，上市公司每股價(jià)格跌破1美元，且這個(gè)狀態(tài)持續(xù)30個(gè)交易日，將收到退市警告，而被警告之后的90天內(nèi)，仍不能采取相應(yīng)的措施進(jìn)行自救以改變其股價(jià)，將被宣布停止股票交易。

一名私募人士告訴鋅刻度：“股價(jià)和市值是公司生產(chǎn)經(jīng)營的一面鏡子，這方面不好說明基本面出了問題，如果云米再不努力加以改變，恐怕就要真的涼了。”

巨頭圍獵，主業(yè)潰敗

其實(shí)，云米對資本市場的態(tài)度也心知肚明。

事實(shí)上，云米也進(jìn)行了節(jié)衣縮食，2022年總運(yùn)營費(fèi)用由2021年的11.605億元下降至10.3650億元，整體降幅為10.7%，“將繼續(xù)優(yōu)化成本，精簡組織結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營效率，以提高公司的盈利能力”。

可惜的是，治標(biāo)不治本。

云米的第一大業(yè)務(wù)為物聯(lián)網(wǎng)@家庭投資組合，2022年相關(guān)的營業(yè)收入為16.20億元，占總營收的比例為50.11%，具有舉足輕重的地位；而2021年，該業(yè)務(wù)的營業(yè)收入為34.01億元，高于云米2022年的總營收。

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主業(yè)潰敗

換而言之，云米的主業(yè)遭受重挫，這不是節(jié)衣縮食就能解決的問題。

須知，物聯(lián)網(wǎng)@家庭投資組合正是云米“全屋智能”的基石，通俗易懂地說就是云米的“全屋智能”不能打了。

作為業(yè)界率先打出“全屋智能”旗幟的企業(yè)，云米一度成為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，更是在2022年發(fā)布了一站式全屋智能解決方案“1=N44”，針對不同人群推出不同等級的套系，試圖搶占智能家居的高地。

不承想，云米的愿景落空了，“全屋智能”業(yè)務(wù)同比下降了52.40%。

需要注意的是，無論是“全屋智能”或是智能家居，依然欣欣向榮：據(jù)IDC的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2022年中國全屋智能市場銷售額將突破100億元，同比增長54.9%；而據(jù)智研咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國智能家居行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到6515億元，同比增長12.33%。

一言以蔽之，行業(yè)向上，云米向下。

之所以如此，與“全屋智能”的競爭加劇有莫大的關(guān)系。

華為、小米、美的、海爾、格力等巨頭紛紛下場，甚至引起地產(chǎn)頭部玩家的興趣，令“全屋智能”賽道好不熱鬧。

如此一來，云米與巨頭們爭奪消費(fèi)者的認(rèn)可，難度可想而知。

畢竟，無論是傳統(tǒng)家電巨頭，亦或是科技巨頭，都不是云米能與之抗衡的，在品牌、研發(fā)、創(chuàng)新、資金、服務(wù)等方面，云米都明顯處于劣勢。

云米5G智能家庭中心總經(jīng)理張帆在2022人居創(chuàng)新者大會(huì)上表示：“全屋智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中仍存在問題，一是各家的設(shè)備無法連通，二是數(shù)據(jù)也無法打通。”

從中可以看出，“全屋智能”最終走向生態(tài)之戰(zhàn)，這恰好是云米的短板。

一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴鋅刻度：“云米的‘全屋智能’，以前主推單品，后來主推一站式全屋智能解決方案，也是有打造獨(dú)立生態(tài)的考量，但打造生態(tài)說起來容易做起來可難了，非一朝一夕可成，問題在于巨頭們會(huì)給云米時(shí)間嗎？”

研發(fā)不足，品控不佳

競爭加劇之外，云米還面臨來自內(nèi)部的沉重壓力。

一方面，研發(fā)投入?yún)s跟不上。

“全屋智能”對技術(shù)提出了更高的要求，而技術(shù)的迭代需要不斷的研發(fā)投入，但研發(fā)并非云米的底色。

2016年至2022年，云米的營銷費(fèi)用分別為0.21億元、0.95億元、3.79億元、5.29億元、5.97億元、7.51億元、6.15億元，對應(yīng)的營銷費(fèi)用率分別為6.71%、10.88%、14.80%、11.38%、10.25%、14.16%、19.02%，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。

同期，云米的研發(fā)費(fèi)用分別為0.30億元、0.61億元、1.24億元、2.05億元、2.66億元、3.12億元、3.00億元，對應(yīng)的研發(fā)費(fèi)用率分別為9.58%、6.99%、4.84%、4.41%、4.57%、5.88%、9.28%，呈現(xiàn)滯漲的趨勢。

不難看出，營銷才是云米的底色。

更為關(guān)鍵的是，2022年“全屋智能”硝煙正濃，云米的研發(fā)費(fèi)用不漲反降，拖了產(chǎn)品力的后腿。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度：“云米一味追求大而全，但研發(fā)投入?yún)s跟不上，如何支撐旗下每年數(shù)十種產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)？產(chǎn)品壁壘還沒有建立，研發(fā)就先掉鏈子了，那拿什么去跟華為、小米拼？”

另外一方面，品控堪憂投訴頻發(fā)。

在新浪黑貓投訴平臺上，針對云米的投訴量累計(jì)為1578件，涉及熱水器漏水、冰箱壓縮機(jī)損壞、智能馬桶裂口、洗碗機(jī)漏水、冰箱不制冷等質(zhì)量問題。

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圖源：新浪黑貓投訴

此外，其他社交平臺，也有關(guān)于云米品控堪憂的聲音。

究其原因，云米是輕資產(chǎn)打法，制造環(huán)節(jié)依賴代工廠。

一名家電分析師告訴鋅刻度：“求快一直是云米的核心訴求，特別是2020年之后有加速的趨勢，正所謂欲速則不達(dá)，閃電擴(kuò)張是以犧牲產(chǎn)品質(zhì)量為代價(jià)的，口碑崩潰自然在所難免。”

總而言之，昔日的獨(dú)角獸云米，上市之后變成“毒角獸”，“全屋智能”的故事講了那么久，最后就是一個(gè)“賣家電”的。

這么來看，云米的苦日子還在后面。