去年12月，我國首批養老理財試點產品正式發售。如今，首批產品運行已超2個月，收益水平如何？養老理財試點產品形態發生了哪些變化？試點地區、試點機構擴容后，將帶來怎樣的機遇？

部分產品凈值相對不高 長期潛力較強

中國理財網發布的數據顯示，目前已有9只養老理財試點產品發行。

在首批4只養老理財試點產品中，工銀理財起始日期為12月23日的產品，2月23日凈值為1.01；建信理財12月16日起始的產品，2月22日凈值為1.0064；招銀理財12月16日起始的產品，2月18日凈值為1.0057；光大理財12月15日起始的產品，2月18日凈值為1.0084。

與此同時，還有2只起始日期為2月初的養老理財試點產品目前凈值低于1。

由此看來，與產品發布時公布的4.8%至8%的業績比較基準相比，目前部分養老理財試點產品的收益水平還存在一定差距。

“2021年底至今，金融市場波動較大，導致養老理財試點產品凈值相對不高。但總體來看，相關理財產品運行平穩。”招聯金融首席研究員董希淼說。

董希淼認為，目前養老理財試點產品期限長達5年以上，因此可以“以時間換空間”，預計相關產品到期時收益不會太差。隨著試點機構不斷探索和創新，養老理財產品也將越來越成熟。但同時，投資者應該認識到，業績比較基準并非對業績的承諾，理財產品實際收益率低于或高于業績比較基準的可能性均存在。

申購不受封閉期“拘束” 部分產品靈活度提高

長期性是養老理財試點產品的特征之一，“養老”屬性明顯。雖然犧牲了一定靈活性，但5年起步的投資期限意味著養老理財試點產品有更多的跨周期投資空間，投資者也將獲得相對穩健的投資收益。

“為滿足客戶流動性需求，部分產品將增加定期分紅機制，逐步實現季度、半年分紅。”光大理財相關負責人表示，目前，光大理財第3只養老理財試點產品已落實定期分紅機制。

而隨著試點逐步推進，一些申購靈活度更高的產品已經出現。目前，建信理財和光大理財各有1只產品采用開放式凈值型運作模式。

以光大理財該只開放式凈值型產品為例，該產品為6年期產品，成立后1年內，每月設2天封閉期投資日，供投資者申購產品。在封閉期投資日，客戶只可申購，不可贖回。產品成立1年后既不可申購，也不可贖回。但為保護投資者利益，投資者可在重大疾病以及管理人認定的其他重大支出事項等特殊情形下對理財產品進行提前贖回，并支付提前贖回費。

光大理財相關負責人介紹，除封閉式養老理財試點產品外，光大理財將布局開放式產品線，產品形態將分為3類。一是定期開放、每筆投資資金最低持有5年；二是產品成立1年以內定期開放，產品成立滿1年后封閉運作；三是每月定期定額投資，最少定投60期，引導投資者定投至60周歲。

據了解，光大理財將在2022年上半年陸續實現養老理財2條產品線、4種類型產品的全面布局。

養老理財試點擴容 覆蓋更多老百姓

今年以來，養老理財產品試點地區、試點機構有所擴大。2月11日，銀保監會對外發布通知，明確貝萊德建信理財有限責任公司參與養老理財產品試點，試點城市為廣州和成都；2月25日，銀保監會再次對外發布通知，自今年3月1日起，養老理財產品試點范圍由“四地四機構”擴展為“十地十機構”。

“最初試點地區僅限于4個城市，僅有4家理財公司參與，總額度僅有400億元，還不能滿足更多地區公眾投資養老理財產品的需求。”董希淼說。

試點擴容意味著產品規模和覆蓋面的擴大。銀保監會表示，對于已開展試點的4家理財公司，單家機構養老理財產品募集資金總規模上限由100億元提高至500億元；對于25日對外發布通知新增的6家理財公司，單家機構養老理財產品募集資金總規模上限為100億元；貝萊德建信養老理財產品募集資金總規模先期限制在100億元以內，實施過程中經過評估可再進行調整。

董希淼表示，養老理財產品試點地區、試點機構的擴大，一是將試點額度從400億元提升至2700億元，能夠提高養老理財產品供給能力；二是擴大試點地區范圍至10個城市，有助于滿足更多民眾對養老理財產品的需求；三是豐富參與試點的理財公司類型，納入中外合資理財公司貝萊德建信，體現了我國金融業對外開放的擴大和深化。（記者張千千）