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11月25日，中國人民銀行宣布，決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。人民銀行適時適度降準，體現出了貨幣政策的前瞻性，有利于穩定市場預期，增強市場主體信心，改善和擴大總需求，為落實穩經濟一攬子政策措施、保持經濟運行在合理區間創造了積極條件。

當前是鞏固經濟回穩向上基礎的關鍵時間點，必須緊抓不放保持經濟持續恢復態勢。數據顯示，前10月固定資產投資和社會消費品零售總額同比分別增長5.8%和0.6%，增速均比前9月回落0.1個百分點；社會融資和貸款增量均明顯回落，雖然企業中長期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，國內經濟恢復基礎尚不牢固。四季度經濟運行對全年經濟十分重要，因此，貨幣政策應進一步加大實施力度，降準有著必要性和緊迫性。

綜合考量內外部環境因素，此時作出降準的決定并非易事。當前，我國經濟雖經受住了國內外多重超預期因素的沖擊，持續保持恢復態勢，但外部環境復雜嚴峻，全球通脹仍維持高位，主要發達經濟體貨幣政策延續收緊態勢，在穩物價和穩增長之間艱難權衡。受地緣政治沖突、疫情蔓延和能源食品危機等諸多因素擾動，世界經濟活動普遍放緩，金融市場大幅震蕩，潛在風險值得高度警惕。

決定越難，越能彰顯出我國加大對實體經濟支持力度的決心。深入來看，降準不僅能夠保持流動性合理充裕，更可以優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，從而增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。此次降準共計釋放長期資金約5000億元，每年降低金融機構資金成本約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。降準傳遞出明確的政策信號，引導金融機構更好地助力穩增長、擴內需，鞏固經濟回穩向上基礎。

在全球主要經濟體貨幣金融環境紛紛收緊的態勢下，我國選擇全面降準支持實體經濟，也充分彰顯出貨幣政策的戰略定力，堅定做好自己的事。從經濟運行效果來看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的，既有力支持了宏觀經濟大局穩定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩定，還兼顧了內外均衡。三季度，我國國內生產總值同比增長3.9%，10月份我國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右。今年以來，人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了幣值和購買力的基本穩定。

此次降準雖為全面降準，但并不意味著貨幣政策就此轉向，貨幣政策仍然保持穩健的基調不變。下一階段，穩健的貨幣政策將繼續加大實施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。同時，密切關注主要發達經濟體經濟走勢和貨幣政策調整的溢出影響，以我為主兼顧內外平衡。 （金觀平 來源：經濟日報）