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不出所料的話，2022年我國居民儲蓄存款將創下歷史性新高。央行數據顯示，2022年1月份至11月份，新增居民存款累計14.9萬億元，如果加上12月份住戶存款金額，全年居民部門新增存款將超16萬億元。

16萬億元是個什么概念呢？在2019年至2021年間，我國居民部門年增存款均在10萬億元左右，再往前則普遍低于5萬億元。在業內，通常把顯著高于往年平常儲蓄之外的儲蓄，稱之為“超額儲蓄”。那么，2022年這個高達6萬億元的超額儲蓄從何而來？它會在2023年轉化為令各方期待的“超額消費”嗎？

一直以來，“中國老百姓愛存錢”的習慣，成就了中國較高的儲蓄率，但2022年超額儲蓄的形成，顯然不只是老百姓愛存錢這一個原因。綜合來看，它是預防性儲蓄、理財收益走低、消費不振等多方因素共同作用的結果。

受疫情影響，居民消費場景缺失、失業等不確定性增加等，帶來了預防性儲蓄的增加；受股市投資、理財收益下降等影響，居民出于收益風險和資金安全考慮，更愿意將資金存放在銀行保本；此外，房地產市場持續低迷，居民購房意愿明顯下降，也大多選擇了持幣觀望。特別是去年3月份以來，疫情持續蔓延對企業經營產生不同程度影響，居民收入增長受限，消費動力不足，進一步推高了居民儲蓄存款。

從更長時間維度看，居民儲蓄存款的增加，實際上已成為一個中長期趨勢，而不只是短期現象。有機構統計顯示，居民儲蓄存款在全部人民幣存款中的占比，自2017年四季度的歷史低點反轉步入上升通道，預計至2022年將增長近10個百分點。

儲蓄變多，有利也有弊。居民存款的持續增加，一方面提高了我國經濟發展的韌性，一定程度上增強了居民部門抵御風險的能力；另一方面也反映出居民對于未來預期的轉弱，特別是居民存款的過多增加，也抑制了消費增長。在此背景下，中央提出把恢復和擴大消費擺在優先位置，通過一系列積極有效的政策組合拳，扭轉社會預期，提振市場信心，將是今年乃至未來一段時期我國經濟工作的重中之重。

釋放消費需求，短期看儲蓄行為，長期看居民收入。隨著疫情防控措施的優化和各項穩增長政策效應的釋放，預防性儲蓄大概率會從居民存款中得到持續釋放，長期壓抑的消費場景將會加快恢復。此外，居民儲蓄作為股市“蓄水池”，將隨著美聯儲加息拐點的到來，加快向資本市場溢出，國內市場主體活力有望逐步恢復。

釋放消費需求，根本上在于提升居民的消費意愿及能力。穩定且可持續的收入來源是提振消費信心的關鍵，改善消費環境、培育中高端消費增長點、擴大汽車等耐用品消費，有助于促進居民消費提質擴容。當然，這需要建立在全覆蓋且較為完善的社會保障體系之上，只有在滿足養老、教育、醫療等需求的基礎上，居民消費才能真正沒了后顧之憂。

總體看，今年“超額儲蓄”繼續上行的空間已十分有限，隨著疫情沖擊高峰的退去，經濟活動將逐步恢復，“超額消費”落地也將具備更多有利條件。不過，與投資相比，消費是一個與居民收入息息相關的慢變量，還需要從改善收入預期、拓展收入來源等關鍵著力點入手，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，推動質的有效提升和量的合理增長。 （顧陽 來源：經濟日報）