每經記者 涂穎浩 張祎 李玉雯 每經編輯 廖 丹

“目前最熱銷的是中郵年年好郵保一生C款終身壽險，這款產品有銷售額度限制，您資金到賬后要盡快過來購買。”近日，《每日經濟新聞》記者在郵儲銀行某網點以投資者身份詢問理財產品時，一位理財經理重點推薦了一款保險產品，他表示，相對于“不保本”的其他銀行理財產品，這種保險能鎖定長期收益，最主要的是幾乎“零風險”。

隨著資管新規落地，所謂的“保本理財”退出歷史舞臺，更為穩健的理財型保險產品優勢隨之凸顯。

“去年就有不少消費者將部分資金配置到保險產品上，在保險公司正常經營的情況下，保險產品的現金價值是有保證的，比如終身壽險在買了20年、30年后，它的復利可以達到3.45%甚至3.48%，這對于追求長期穩健收益的客戶還是有很大吸引力的。”資深精算師徐昱琛對《每日經濟新聞》記者表示。

但在穩健收益的另一面，保險產品提前退保帶來的損失也不容忽視。有保險專家表示：“如果因為短期預期年化收益不理想，中途出現退保，可能連本金都無法保證。以某增額終身壽險產品為例，在不觸發身故、全殘保險金的情況下，投保后前五年不僅零收益，而且退保損失本金，若投保首年即退保，本金損失可近六成。”

“在利率下跌情況下鎖定長期收益” 終身壽險成網點拳頭產品

近日，《每日經濟新聞》記者在走訪上海、成都多地銀行網點時注意到，不少網點的理財經理在推薦熱銷產品時重點推薦保險類產品，尤以終身壽險產品最受推崇。

一位理財經理推薦“5年交費，每年保費3萬元”保險方案，其在測算保險利益時指出，以年末現金價值來看，第五年現金價值為151164元，就能超過所交保費，此后現金價值不斷增長，到第十個保單年度為188160元，簡單測算IRR（內部收益率）約為3.28%。保險保障部分，該保險身故、全殘保險金以每年3.3%遞增，保額較為充足，以第五個保單年度為例，身故保額為24萬元。

“最近這款產品賣得很好，年交5萬元、10萬元的客戶都有。”該理財經理還稱，這款產品銷售計劃是3月底前，不過若提前達到全國銷售額度限制就買不到了。

這類終身壽險為何能在銀行渠道熱銷？一位銀行理財經理認為，主要是在于兩點：一是該類保險產品在當前利率不斷下跌的情況之下，可以鎖定長期收益；二是相對于收益不確定的其他銀行理財產品，保險產品幾乎“零風險”。

徐昱琛在受訪時表示：資管新規后，一部分消費者對不保底的理財產品產生憂慮，從而青睞于現金價值有保證的保險。比如終身壽險的長期復利可達到3.4%，甚至3.45%以上，從收益上看，其他的金融產品還是很難達到以現金價值保證的收益。這對于一些追求長期穩健收益的客戶有很大的吸引力。

據了解，增額終身壽險本質是一類終身壽險產品，在保費恒定的情況下，增額終身壽險的保額會隨著時間不斷增加，即年齡越大，相應的保額會越多。若退保，則能領取相應的現金價值。

徐昱琛指出：“如果保險產品的現金價值不能保證，就意味著保險公司出現了破產或者資不抵債，即使出現這種情況，還有保險保障基金。因此，相對其他理財產品，這類保險產品更為穩健。”

“對接以前做5年期國債、存款的客戶” 儲蓄型保險5年預期年化收益超4%

對于尋求短期理財的客戶，也有銀行網點力推固定給付的兩全保險或年金險，產品期限大多為5年，放滿5年的年化收益都在4%以上。

“可以把它當成定期存款來存，合同上會清楚地寫明不同年限取出是多少錢。”多位理財經理如此表示。

中國銀行上海地區一支行的理財經理告訴記者：“對接以前做5年國債或5年存款的客戶，現在都是更多推薦這種儲蓄型保險。”

某國有大行理財經理向記者介紹的一款短期型的兩全保險產品，5年躉交，期滿客戶端預期年化收益在4.1%~4.2%（根據年齡利率有差異）。滿三年、滿四年的預計年化收益分別是2.63%、3.54%。另一款推薦的長期終身兩全保險按每年3.5%的復利計息，中途可以取出部分資金，相對靈活，剩余部分依然維持年化3.5%的收益水平。

“如果中途急需用錢，可以選擇保單質押。”一位理財經理在向記者介紹這類產品時提到：“相當于貸款，年化貸款利率5%左右，而產品依然存續生息，這可以應對臨時資金周轉。”

《每日經濟新聞》記者在走訪時還了解到，也有銀行網點經理推薦了可“保本保息”的萬能型保險。一位股份行網點理財經理重點推介了一款萬能險。“一次性存入，門檻低，1萬元、2萬元都可以，放一年就保本，類似于以前那種靠檔計息的產品，放到滿五年，可以拿到最高4.62%的年化收益。”他還強調，“保本保息都是寫進合同的，保底收益率就是保息。”

而在另一家大行網點門口張貼的紅色巨幅海報顯示，“三年預計收益4.0%起”“五年預計收益4.3%起”“六年預計收益4.6%起”的字樣，并以本金10萬元為例，計算出各期產品的預計收益，引得過往行人紛紛駐足觀看。記者進入該網點咨詢時，一位理財經理介紹稱：“這款萬能險正處于搶購狀態。三年期、五年期的已經沒有了。”

該理財經理建議：“近兩年來，利率都是往下走的趨勢，比如5年期產品，前兩年的年化收益率可以達到4.7%，現在只有4.3%，可以把一部分暫時不需要使用的閑置資金規劃為長期產品，提前鎖定收益率。”

“開門紅仍以‘年金+萬能險’為主” 年金險利率水平吸引力下降

除了銀保渠道主打的增額終身壽險等理財類保險，在個險渠道，“年金+萬能險”的雙主險組合仍是今年保險業開門紅的主打產品類型。

不過，以幾家大型險企主打產品來看，僅年金主險的內部收益率吸引力仍十分有限。

根據華金證券的研究報告，2022開門紅產品年金主險IRR顯示，國壽鑫裕臻享為1.77%、平安御享財富為1.74%、太保鑫享事誠（慶典版）為1.57%、新華惠金享為1.93%、太平國璽世享為1.74%，分別較去年主力產品+5BP、+8BP、-4BP、-5BP、-3BP，整體上與往年相比變化不大。

以30歲劉先生投保某險企開門紅年金保險為例：每年投入10萬元，投入三年，保8年。到了35歲的時候，劉先生可以開始領取6萬元的生存金，連續領3年，一共18萬。到了38歲時，合同保障期滿，可以一次性領取15.23萬作為滿期金。通過IRR計算得出，這份保單的年化收益率在1.74%。

近年來，全球低利率趨勢和國內資產收益率持續下降，為了應對可能出現的利差損風險，監管層下調了評估利率，此前高收益的年金險已退出歷史舞臺。在業內人士看來，保險產品預定利率的不斷下行，一定程度上影響了保險產品的競爭力和吸引力。

從上述大型險企開門紅產品來看，萬能險賬戶結算利率保持在5.0%，這意味著，如果客戶還投保，長期復利增值下的收益率還是比較可觀的。根據測算，經過40年的復利增值，平均每年的收益率為4.38%。但值得一提的是，這一收益存在不確定性。若以該萬能險賬戶2.5%的保底利率測算，經過40年的復利增值，每年的收益率為2.31%。

對于年金保險，徐昱琛認為，客戶在購買中主要有兩大著眼點：一是長壽風險，隨著預期壽命增加，無論是個人還是國家都有很大的壓力，通過養老理財可以實現資金長期累積；二是與養老社區對接的產品，可以獲得養老社區的優先入住資格。

長期理財保險回歸線下渠道

談及熱度持續的增額終身壽險，一位保險公司人士指出，增額終身壽險兼具保障和儲蓄功能，為客戶提供確定、持續增長的保障，持有時間越久可以獲得越高額的保障，同時保單現金價值穩定增長至終身，不受未來利率下行和市場波動的影響，可以滿足客戶對于風險保障和財富管理的雙重需求。

實際上，此類終身壽險在互聯網等渠道也一度頗受歡迎。“2020年底忙重疾險改革，2021年底忙年金，資管新規落地倒計時，終身復利3.5%的產品值得擁有。”2021年12月31日下午，一位代理人在朋友圈中如此說道。

受互聯網保險新規影響，去年底，保險期間十年以上的壽險和年金保險紛紛下架，以終身壽險為代表的一批網紅熱銷理財類保險掀起了“停炒售”風潮。

以一款“高現金價值”受到推崇的金滿意足臻享版增額終身壽險為例。一位代理人告訴記者：“這款產品現金價值增長快，實際收益率高達3.49%，以十年交為例，在保單第8~9年，現金價值就超過總保費了，也就是說，保費還沒交完，就已經開始賺錢了，而且越到后期，現金價值增長越快，比如到60歲時，現金價值超過已交保費的2.4倍。在壽險權益上，保額按每年3.8%遞增。

有業內人士在受訪時表示，由于互聯網保險新規引導回歸保障本源，理財屬性較強的投連險、萬能險都不在互聯網人身險產品范圍內，之前在終身壽險等險種上發展頗為激進的中小公司，在業務開展上受到限制，因此這類長期險還將在代理人、銀保等傳統渠道銷售。

專家提示：退保可能無法保證本金

對于消費者購買保險產品，一位保險專家指出，保險的優勢在于長期性和確定性，這決定了“要追求長期、穩健收益”的消費者更適合配置，首先資金一定是長期的，其次對于收益的要求也不能特別高。

“如果因為短期預期年化收益不理想，中途出現退保，可能連本金都無法保證。”上述人士解釋稱，因為退保并非全額退款，保險公司會根據投保人的投保時間長短來扣除一定費用，反而得不償失。尤其是在買保險后的第一、二年，理財保險退保得到的金額相對于本金比較少，一般不能退回本金。

以某增額終身壽險為例，在不觸發身故、全殘保險金的情況下，投保后前五年不僅零收益，而且退保損失本金。根據保單利益演示結果：投保后第一年末現金價值為12564元，相對于3萬元保費投入，退保損失高達58.12%；投保后第二年末現金價值為32553元，相對于6萬元保費投入，退保損失45.75%；投保后第三年末現金價值為61110元，相對于9萬元保費投入，退保損失32.1%；投保后第四年末現金價值為103551元，相對于12萬元保費投入，退保損失13.71%；直到投保后第五年末現金價值為151164元，超過15萬元的保費投入。

據了解，理財保險退保一般分兩種情況，一種是在猶豫期退保，另外一種是在非猶豫期退保，猶豫期退保的話，一般不會損失多少，只把工本費扣除掉。而如果在非猶豫期退保的話，那么就要看所購買理財保險的現金價值，當然這個是保險合同里面說明了的。另外，如果有固定返還或者是分紅的話，那么就需要再另外進行計算。