河南暴雨、“煙花”過(guò)境、車(chē)險(xiǎn)綜合改革持續(xù)讓利消費(fèi)者、新能源車(chē)險(xiǎn)“橫空出世”，2021年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)人保(601319)”）2021年的業(yè)績(jī)“期末考”備受關(guān)注。

近期，中國(guó)人保批露年報(bào)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入5854.23億元，同比增長(zhǎng)3.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)216.38億元，同比增長(zhǎng)7.8%。但作為“財(cái)險(xiǎn)一哥”，人保財(cái)險(xiǎn)的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)同比減少了3.9%至2552.75億元。綜合成本率也提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到99.5%。

面對(duì)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)下滑、投資市場(chǎng)動(dòng)蕩、股價(jià)走低，中國(guó)人保未來(lái)有哪些具體的應(yīng)對(duì)舉措？3月28日舉行的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人保管理層就相關(guān)熱點(diǎn)話(huà)題一一進(jìn)行了回應(yīng)。

凈利潤(rùn)大增7.8%，車(chē)險(xiǎn)、非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)“兩重天”

曾在2021年高調(diào)喊話(huà)重回行業(yè)“C位”的中國(guó)人保交出了2021年的業(yè)績(jī)答卷。2021年中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入5854.23億元，同比增長(zhǎng)3.9%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)216.38億元，同比增長(zhǎng)7.8%。截至2021年末，中國(guó)人保的總資產(chǎn)為1.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.6%。

其中，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4495.33億元，同比增長(zhǎng)3.8%；全年綜合成本率99.5%，較2020年提升了0.6個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)225.86億元，同比增長(zhǎng)8.4%。至2021年末，人保財(cái)險(xiǎn)在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)占有率為32.8%。

人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，得益于其大力拓展非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展空間。數(shù)據(jù)顯示，2021年人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)主要是得益于意外傷害及健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。2021年人保財(cái)險(xiǎn)上述非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)增速均高于15%。而人保財(cái)險(xiǎn)的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入出現(xiàn)了下滑的情況，人保財(cái)險(xiǎn)機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)全年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比減少了3.9%至2552.75億元。

對(duì)于人保財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)情況，海通證券(600837)分析師孫婷在相關(guān)研報(bào)中表示：“當(dāng)前車(chē)險(xiǎn)綜改陣痛期已經(jīng)基本渡過(guò)，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)將回歸正常水平，看好人保財(cái)險(xiǎn)作為行業(yè)龍頭所具備的保費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)能與成本管控優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，我們認(rèn)為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力緩解+公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化將推動(dòng)公司非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利改善。”

未來(lái)，頭部財(cái)險(xiǎn)公司會(huì)繼續(xù)加碼非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)嗎？首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中預(yù)測(cè)表示，如果從業(yè)務(wù)規(guī)模上看，車(chē)險(xiǎn)還會(huì)繼續(xù)是大中型財(cái)險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)，但是如果從業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭來(lái)看，未來(lái)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)肯定是各大公司的重要發(fā)展方向。雖然說(shuō)車(chē)險(xiǎn)綜合改革使利潤(rùn)空間變窄之后一些中小型財(cái)險(xiǎn)公司會(huì)逐步退出車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，使車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)一步向大型財(cái)險(xiǎn)公司集中。但是，對(duì)利潤(rùn)的追求同樣會(huì)讓大型財(cái)險(xiǎn)公司更加重視非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，將更多資源向非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)傾斜。

除了非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，新能源車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)也將成為人保財(cái)險(xiǎn)的重點(diǎn)加碼業(yè)務(wù)，在2021年中國(guó)人保業(yè)績(jī)會(huì)上，人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤介紹表示，目前人保財(cái)險(xiǎn)的新能源車(chē)整體盈利，綜合成本率在97%左右，和傳統(tǒng)燃油車(chē)接近。基于當(dāng)前的盈利狀況，人保財(cái)險(xiǎn)會(huì)大力發(fā)展新能源專(zhuān)屬車(chē)險(xiǎn)。

人保財(cái)險(xiǎn)的信用保證保險(xiǎn)此前受到關(guān)注，2021年人保財(cái)險(xiǎn)信用保證保險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模大幅收縮，但實(shí)現(xiàn)了承保盈利。2021年人保財(cái)險(xiǎn)該項(xiàng)保費(fèi)收入為28.40億元，同比大縮減46.2%。承保利潤(rùn)為17.62億元，扭虧為盈。年報(bào)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)出清融資性信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)存量風(fēng)險(xiǎn)，不斷加強(qiáng)催收追償和過(guò)程管控，嚴(yán)控新增業(yè)務(wù)質(zhì)量，融資性信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效化解，2021年實(shí)現(xiàn)追償收入25.96億元。

壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)下滑，“大個(gè)險(xiǎn)”營(yíng)銷(xiāo)員數(shù)量“腰斬”

與人保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)不同，2021年，人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入968.47億元，同比增長(zhǎng)0.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.45億元，同比降低8.4%；新業(yè)務(wù)價(jià)值為322.7億元，同比下降40.6%。中國(guó)人保人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的另一個(gè)板塊，人保健康實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.60億元，同比增長(zhǎng)622.2%；原保險(xiǎn)保費(fèi)收入358.16億元，同比增長(zhǎng)11.0%，新業(yè)務(wù)價(jià)值7.65億元，同比增長(zhǎng)8.8%。截至2021年末，人保壽險(xiǎn)和人保健康在人身保險(xiǎn)市場(chǎng)占有率為4.2%。

按渠道看，2021年人保壽險(xiǎn)僅銀保渠道保費(fèi)收入為18.9%的正增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入427.25億元。其個(gè)人保險(xiǎn)渠道、團(tuán)體保險(xiǎn)渠道分別501.94億元、39.28億元，同比分別下滑8.4%和27.8%。

個(gè)人保險(xiǎn)渠道保費(fèi)規(guī)模降低背后是個(gè)險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員急速縮編。截至2021年末，人保壽險(xiǎn)“大個(gè)險(xiǎn)”營(yíng)銷(xiāo)員為18.59萬(wàn)人，與2020年末相比減少了22.83萬(wàn)人。

對(duì)此，李文中分析表示，人保壽險(xiǎn)當(dāng)前的凈利潤(rùn)和新業(yè)務(wù)價(jià)值下降都是公司持續(xù)聚集“大個(gè)險(xiǎn)”、堅(jiān)持價(jià)值轉(zhuǎn)型所難以避免的階段性陣痛。不過(guò)，相信順利轉(zhuǎn)型之后將提升公司業(yè)務(wù)的價(jià)值效率，增強(qiáng)公司個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的后勁。

總投資收益率5.8%，未來(lái)主動(dòng)提升權(quán)益配置比例

2021年股市全年震蕩，市場(chǎng)利率處于低位，中國(guó)人保的凈投資收益率也出現(xiàn)了下滑的情況。2021年中國(guó)人保總投資收益630.68億元，同比增長(zhǎng)11.2%；凈投資收益522.70億元，同比增長(zhǎng)6.7%；總投資收益率5.8%，與2020年基本持平；凈投資收益率為4.8%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于投資策略，中國(guó)人保在年報(bào)中表示，面對(duì)低利率環(huán)境和權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行的不利影響，集團(tuán)堅(jiān)持價(jià)值投資理念，保持投資定力，聚焦核心投研能力提升，加強(qiáng)市場(chǎng)趨勢(shì)研判，做好資產(chǎn)配置動(dòng)態(tài)調(diào)整，構(gòu)建戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)有效銜接的資產(chǎn)配置框架體系，積極防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)，中國(guó)人保將會(huì)如何進(jìn)行投資布局？中國(guó)人保執(zhí)行董事、副總裁、董事會(huì)秘書(shū)李祝用在發(fā)布會(huì)上表示，公司作為保險(xiǎn)投資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者投資機(jī)構(gòu)，將堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和審慎投資的理念，積極支持國(guó)家戰(zhàn)略，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全力維護(hù)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

談及具體投資策略，李祝用表示，一是在風(fēng)險(xiǎn)可承受的范圍內(nèi)，權(quán)益投資圍繞著資產(chǎn)配置的中樞，在估值相對(duì)低位來(lái)主動(dòng)提升權(quán)益配置的比例，積極開(kāi)展再平衡的操作。二是在具體的權(quán)益品種方面，積極地把握受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策，傳統(tǒng)行業(yè)估值回歸帶來(lái)的階段性的機(jī)會(huì)，也要重點(diǎn)把握像消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新、健康養(yǎng)老、綠色低碳等新興戰(zhàn)略性行業(yè)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性的投資性機(jī)會(huì)，構(gòu)建符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，穿越周期的資產(chǎn)組合。

目前，保險(xiǎn)股也持續(xù)處于低位，李祝用在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，從價(jià)值的角度看，中國(guó)人保的股價(jià)是被低估的。目前A股和H股股價(jià)對(duì)應(yīng)的股息率分別為8%和3.7%，值得長(zhǎng)期持有。

中國(guó)人保將采取哪些措施來(lái)給予投資者信心？李祝用表示，中國(guó)人保將通過(guò)多種方式穩(wěn)定和提振股價(jià)，一是持續(xù)提升公司的業(yè)績(jī)，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的增長(zhǎng)價(jià)值，以良好的業(yè)績(jī)來(lái)支撐公司的股價(jià)。二是不斷提高對(duì)投資者的回報(bào)，未來(lái)盡可能保持讓投資者獲得穩(wěn)定的分紅收益。三是大力加強(qiáng)與投資者的溝通交流，讓市場(chǎng)深入了解公司的經(jīng)營(yíng)管理情況。

北京商報(bào)記者 陳婷婷 李秀梅