財(cái)聯(lián)社4月28日訊（記者 王宏）無懼市場(chǎng)波動(dòng)，多家頭部險(xiǎn)資最新發(fā)聲依舊看好。人保資產(chǎn)指出，將積極發(fā)揮維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的中流砥柱作用，在短期市場(chǎng)波動(dòng)行情中用好二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益投資額度。中國(guó)人壽(601628)指出，市場(chǎng)非理性下降給長(zhǎng)期投資者提供機(jī)會(huì)，權(quán)益投資上保持定力，穩(wěn)定節(jié)奏。

業(yè)內(nèi)專家指出，市場(chǎng)漲跌是受內(nèi)外部大環(huán)境影響，不是任何資金方能夠決定的。事實(shí)上，機(jī)構(gòu)投資者換手率低，是市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。長(zhǎng)期看，機(jī)構(gòu)投資者占比越高，市場(chǎng)波動(dòng)越小。保險(xiǎn)資金持倉集中且穩(wěn)定，持股周期長(zhǎng)，調(diào)倉頻率低。統(tǒng)計(jì)顯示，今年前兩個(gè)月已有2000億險(xiǎn)資流入股市，預(yù)計(jì)“政策底”后有望快速流入。

頭部險(xiǎn)資依舊堅(jiān)定看好

中國(guó)人保資產(chǎn)近日明確指出，短期資本市場(chǎng)非理性調(diào)整，正是保險(xiǎn)資金加大長(zhǎng)期布局的良好時(shí)機(jī)，這也恰與保險(xiǎn)資金的負(fù)債屬性和投資運(yùn)作規(guī)律相契合。中國(guó)人保(601319)作為金融央企和資本市場(chǎng)重要長(zhǎng)期資金來源，將積極發(fā)揮維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的中流砥柱作用。

中國(guó)人保還指出，要加強(qiáng)市場(chǎng)研判、密切溝通，在執(zhí)行公司投委會(huì)前期審議通過的二級(jí)權(quán)益配置方案過程中，積極貫徹落實(shí)監(jiān)管精神，在短期市場(chǎng)波動(dòng)行情中，用好二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益投資額度。

面對(duì)短期調(diào)整中的資本市場(chǎng)，坐擁4.72萬億投資資產(chǎn)的中國(guó)人壽也同樣表達(dá)了堅(jiān)定看好。

在日前召開的一季度業(yè)績(jī)會(huì)上，中國(guó)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我們的投資情況與市場(chǎng)基本一致，公司75%資產(chǎn)配置在固收，利息收入穩(wěn)定，內(nèi)部權(quán)益投資收益率跑贏大市，整體投資比較得當(dāng)。

上述相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，非理性下降過程中其實(shí)給長(zhǎng)期投資者提供了機(jī)會(huì)。公司戰(zhàn)略堅(jiān)定、戰(zhàn)術(shù)靈活，戰(zhàn)略以資產(chǎn)負(fù)債為核心，以既定節(jié)奏和安排穩(wěn)步配置，戰(zhàn)術(shù)上靈活多變做調(diào)整。債券投資方面，公司在去年高點(diǎn)拉長(zhǎng)久期，久期缺口明顯收窄，今年在低點(diǎn)上有所調(diào)整；權(quán)益投資上保持定力，穩(wěn)定節(jié)奏。希望在二三季度穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期、提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)后，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)改善，尤其是市場(chǎng)信心得到恢復(fù)。

年初已有2000億險(xiǎn)資流入股市 政策底后有望加快流入

根據(jù)信達(dá)策略樊繼拓團(tuán)隊(duì)測(cè)算，今年前兩個(gè)月以來，保險(xiǎn)資金一直在持續(xù)流入股市。

信達(dá)策略樊繼拓團(tuán)隊(duì)表示，截至2022年2月，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中投向股票的資金為29464億元。相較去年底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有股票的市值已下降41.27億元，降幅為0.14%，而同期萬得全A指數(shù)下跌6.91%。據(jù)此推算年初至2月底保險(xiǎn)公司資金有2000億元凈流入股市。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則表示，要正確的看待機(jī)構(gòu)投資者。不久前證監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)，表示要引入長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)線資金，提高權(quán)益投資的比例，充分說明機(jī)構(gòu)投資者是市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。從長(zhǎng)期來看，機(jī)構(gòu)投資者的占比越高，市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)越小。美股能走出十年慢牛、長(zhǎng)牛，就和機(jī)構(gòu)投資者占比較大有關(guān)。實(shí)際上，機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)而言換手率還是比較低的。

保險(xiǎn)資金未來有望進(jìn)一步流入資本市場(chǎng)。信達(dá)策略樊繼拓近日指出，從歷史數(shù)據(jù)看，保險(xiǎn)持有股票市值占A股之比常在“政策底”之后回升。其中，2013年以來的兩次“政策底”之后，保險(xiǎn)公司持有的股票市值占比均出現(xiàn)了快速提升。

險(xiǎn)資持倉集中于銀行地產(chǎn) 周期長(zhǎng)調(diào)倉頻率低

最近市場(chǎng)大跌是由于保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者追漲殺跌所致？某保險(xiǎn)公司資管人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，險(xiǎn)資近期并沒有大幅減倉，但投資策略上略有調(diào)整，更有耐心，等待確定性機(jī)會(huì)。

某券商非銀分析師也對(duì)財(cái)聯(lián)社記者否認(rèn)了上述說法。其表示，險(xiǎn)資重倉的板塊是銀行、地產(chǎn)，消費(fèi)板塊中，險(xiǎn)資拿的多的也是成熟板塊。而最近大跌的板塊主要是熱門賽道股、新能源股等，這些都是公募基金重倉的板塊。

興證策略也指出，從結(jié)構(gòu)上看，保險(xiǎn)資金持倉相對(duì)集中且穩(wěn)定，重倉持有銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)。保險(xiǎn)資金的持股行業(yè)分布相對(duì)集中，三分之二左右的險(xiǎn)資持股集中于銀行。保險(xiǎn)資金的投資股票資產(chǎn)具有持股周期長(zhǎng)、調(diào)倉頻率低的特點(diǎn)，且其持股方向主要是高股息、低估值、低波動(dòng)的股票。

目前上市公司年報(bào)基本披露完畢。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來看，2021年保險(xiǎn)資金對(duì)銀行股和地產(chǎn)股累計(jì)持倉市值達(dá)到5202.32億元，持倉市值暫為險(xiǎn)資持倉總市值的42.6%。

楊德龍指出，認(rèn)為市場(chǎng)大跌是某些機(jī)構(gòu)追漲殺跌是極端錯(cuò)誤的看法。市場(chǎng)漲跌受內(nèi)外部各種因素影響，例如美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突、國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)、疫情管控不斷升級(jí)等，這些利空因素會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)下跌。市場(chǎng)漲跌不是任何資金方能夠決定的，而是由大環(huán)境決定的。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事陳靂指出，一方面疫情確實(shí)給經(jīng)濟(jì)帶來了一定的干擾，對(duì)企業(yè)而言需要紓困。從投資角度而言，機(jī)構(gòu)不同的倉位，不同的配置，有調(diào)整的背景結(jié)構(gòu)。國(guó)家從政策層面已經(jīng)有非常多落地的組合拳，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，保增長(zhǎng)，讓股票市場(chǎng)能夠發(fā)揮多元的融資功能，更好的讓金融輔助實(shí)體發(fā)展。