近日，現代財險披露2021年年報與2022年一季度償付能力報告，為其在外資轉合資，引入股東聯想控股與滴滴后的轉型之役交出首份成績單。一端，保費明顯區別于以往的平穩趨勢，大幅上行，業務結構也從企財險“壓艙”轉為健康險打頭陣，調整明顯；而另一端，卻是手續費、業務及管理費高企等因素影響下的1.42億元凈虧損，打破此前連續5年盈利的節奏。

在背靠強勢股東，償付能力充足的背景下，現代財險的轉型動作給短期陣痛留下了轉圜空間，但在行業產品同質化嚴重，現代財險綜合成本率高企等情況下，還要進一步思考如何留存客戶，攤薄成本，實現長期價值。

左手業務結構調整保費上行，右手虧損、手續費激增

先來看增收的一面，根據年報信息，2021年現代財險營業收入合計達到3.59億元，同比增長約180%，增近2倍。其中，已賺保費2.82億元，同比增長336%，保險業務收入5.36億元，增幅達到135%。投資收益0.74億元，同比增長43%。

而另一面，卻是時隔五年后的虧損。成立于2007年的現代財險，在2016年首度實現盈利，凈利潤達到2.92億元，隨后在2017年到2020年間，分別實現凈利潤0.08億元、0.23億元、0.16億元、0.21億元，盈利情況相對穩定。但在2021年，現代財險出現1.42億元凈虧損。

（單位：億元）

從營業支出情況來看，2021年，現代財險賠付支出為2.35億元，同比增約2.8倍，同樣大幅增長的還有業務及管理費，支出2.3億元，同比增長434.7%，此外，手續費支出也較2020年有334%的增長，多重因素共振下，2021年現代財險的營業支出合計為5.1億元，同比增約4.25倍。

高企的費用背后，與現代財險業務規模擴大與結構調整掛鉤。近年來，企財險一直是現代財險的第一大險種，2020年，現代財險保費收入仍主要依靠企財險支撐，占比58%，同期短期健康險、車險業務占比分別僅有8%、14%。但到2021年，現代財險前三大險種業務出現洗牌，短期健康險、車險保費收入激增，業務占比分別達到38%、23%，而此時企財險的業務占比則跌到不足2成。

從規模來看，現代財險2021年短期健康險保費收入1.8億元，為其目前第一大險種，同比增翻14倍，同樣大幅增長的還有車險業務，從2020年2054萬元的保費收入，增至2021年的1.13億元，增幅達到450%。同期，企財險、責任保險以及意外傷害險等主要險種也有所提升，但體量相對較小，均未突破億元。

調整仍在繼續，從現代財險2022年一季度償付能力報告來看，除健康險業務仍穩居其第一大保費收入來源，占比6成外，車險簽單保費收入已次于意外傷害險，與責任險保費收入相當，占比均不足一成。

不過，不可忽視的事實是，現代財險當前的綜合成本率相對高企，一季度達到149.95%，超過多家相似體量與成立時間的中小財險公司，同期凈虧損1677萬元。

“車險一直是我國財險市場的主導產品，健康險近年增長較迅速，二者是保險公司快速做大市場的優選業務”，結合現代財險2021年激增的健康險與車險保費收入，首都經貿大學保險系副主任李文中向藍鯨保險分析提出，“但是，車險綜合改革之后中小型財險公司車險業務的盈利難度增加；商業健康險在快速發展的過程中賠付率也一直較高，中小型保險公司更容易產生波動。現代財險轉內資公司后在車險保費和短期健康險保費大幅增長同時出現承保虧損，說明該公司調整了市場發展策略，當前希望以犧牲利潤來換取業務規模的快速增長”。

“現代財險的業務結構是在向好的方向轉型，在2021年業務及管理費等開銷較大的背景下，有望通過后續業務規模的增長實現費用的攤薄，進而盈利”，上海對外經貿大學保險系主任郭振華向藍鯨保險分析指出。

對于當前經營戰略與挽虧舉措，藍鯨保險聯系現代財險尋求答案，但截至發稿未獲回應。

背靠股東優勢啟動轉型，成本率高企難題待解

轉型，是現代財險在其發展歷程中標注于2021年的關鍵詞。而轉型之路，還要追溯至2020年。

2020年3月，原由韓國現代海上火災保險會社全資控股的現代財險增資方案獲批，注冊資本從11.17億元增至16.67億元，同時引入包括聯想控股與滴滴在內的4家新股東。其外資公司身份也由之轉為合資公司，韓方股東持股比例降至33%，聯想控股與滴滴全資控股的迪潤科技分別持股32%。

對于全新的股權架構，現代財險也提出要“發展新篇章”，并表示“致力于以科技優勢推動產業進步，實現由傳統保險公司向創新型保險公司的轉型”。

同時，更為直觀的轉型動作在于，“經營范圍不斷擴大，實現由區域性業務向全國性業務的轉型”。

2021年，現代財險加速分支機構的設立，原本僅在2011年成立青島分公司的現代財險，在2021年，陸續成立廣東、湖北、四川分公司。這也成為現代財險2021年經營成本增高的原因之一。

再看業務方面，2021年5月，現代財險與燃石醫學達成戰略合作，提出將在創新健康保險產品研發與市場教育、保險客戶服務、健康管理服務等領域開展合作，為其健康險業務的快速發展添柴。目前，從現代財險官網信息來看，橙易保百萬醫療險以及防癌醫療保險是其目前健康險業務的主打，并強調“健康管理+保險服務”解決方案的健康管理模式。

轉型難避陣痛，“短期健康險業務發展通常依賴于流量平臺，當保險機構通過與流量平臺合作，嵌入短信或網站、直播等渠道推動后，依托于平臺流量，能快速形成保費規模。但一定程度上也會造成相對高企的渠道費用，以及退保費較高等 ‘弱點’”，中國精算師協會創始會員徐昱琛向藍鯨保險分析指出。

從2021年的銷售渠道保費占比可以看出，其當期實現的原保費業務擴張，也正依托于渠道。通過保險經紀渠道實現保費收入3.2億元，同比增長217%，保險代理渠道收入原保費1.26億元，同比增長520%，但直接業務收入原保費收入則僅有3536.6萬元，同比增長43%。

在業內看來，轉型期虧損的“代價”，應為業務的長期價值服務，徐昱琛提出，現代財險前期通過渠道引流后，要實現客戶留存，并擺脫高企的手續費方面的壓力和渠道依賴。

釋放的積極信號是，2022年一季度償付能力報告中，現代財險各渠道簽單保費中，直銷渠道簽單保費為7091萬元，超過經紀渠道與代理渠道6542萬元、4816萬元的簽單保費收入。

盡管目前現代財險償付能力處于高位，業務開展“彈藥”充足，但如何實現在業務規模增長的同時，盡快扭虧為盈，也是其當下亟需思考的問題。

郭振華提出，“收益成績相對于分支機構的擴張具有滯后性，但下一步想要在短期健康險、意外險等領域實現盈利，還要精耕細作，可背靠股東的客群開發更適合有獨特性的產品，并在價格方面做好把控，從而實現盈利“。

“目前行業產品以及費用的同質化嚴重，并不利于后來者入局，需要現代財險在產品和服務方面進行創新”，徐昱琛給出建議。在產品創新方面，現代財險已有動作，如在3月上線的“高速保”，以按次收費、隨用隨扣模式執行的駕乘意外險，瞄準的是傳統車上人員保險產品保額低，投保復雜的用戶痛點。

但服務方面，卻也是現代財險的另一關卡，日前，中國銀信保發布2021年度保險服務質量指數，其中，共有3家財險公司年度保險服務質量指數低于60，即包括現代財險。服務質量亟待優化。

此外，李文中提醒道，“保險公司應當定期評估公司的發展的現狀與發展規劃的吻合度，如果一旦出現嚴重偏離就需要找出問題與原因并及時對發展戰略進行調整和完善，以保證公司償付能力的充足性與經營的合規性”。