中新經(jīng)緯10月13日電 (魏薇)近日，據(jù)阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)披露，長(zhǎng)城人壽2.69億股股權(quán)將于11月18日10時(shí)起進(jìn)行一拍。該筆股權(quán)的評(píng)估價(jià)為3.23億元，起拍價(jià)約2.27億元，相當(dāng)于打了7折。截至發(fā)稿，這筆股權(quán)拍賣(mài)暫時(shí)無(wú)人報(bào)名。

【資料圖】

上述平臺(tái)顯示，這筆股權(quán)為中民投資本管理有限公司(下稱中民投資本)持有。從持股比例看，中民投資本是長(zhǎng)城人壽的第四大股東，其和一致行動(dòng)人合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽18.43%股權(quán)。若本次拍賣(mài)成功，中民投資本的持股比例將進(jìn)一步下降，長(zhǎng)城人壽也或?qū)⒂瓉?lái)新股東。

股權(quán)拍賣(mài)影響幾何？

根據(jù)上海金融法院的執(zhí)行裁定書(shū)，該院在執(zhí)行河南省高級(jí)人民法院移送該院管轄的河南九鼎金融租賃股份有限公司(下稱河南九鼎)與中民國(guó)際融資租賃股份有限公司、中國(guó)民生投資股份有限公司、中民投資本融資租賃合同糾紛一案中，責(zé)令上述三家被執(zhí)行人向申請(qǐng)執(zhí)行人履行已生效民事判決書(shū)中確定的義務(wù)以及承擔(dān)遲延履行期間的加倍債務(wù)利息，但被執(zhí)行人至今未能履行。故法院裁定拍賣(mài)被執(zhí)行人中民投資本名下持有的長(zhǎng)城人壽2.69億股股權(quán)。

來(lái)源：阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)

資料顯示，中民投資本是長(zhǎng)城人壽的前五大股東之一。據(jù)長(zhǎng)城人壽2022年第2季度償付能力報(bào)告，該公司目前共有19家股東。其中，北京華融綜合投資有限公司、北京金昊房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、北京金融街(000402)投資(集團(tuán))有限公司三家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽50.69%股權(quán)；中民投資本、北京金牛創(chuàng)新投資中心(有限合伙)、北京金羊創(chuàng)新投資中心(有限合伙)三家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽18.43%股權(quán)；涌金投資控股有限公司、國(guó)金鼎興投資有限公司兩家為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽4.25%股權(quán)。

據(jù)上述償付能力報(bào)告，中民投資本共計(jì)持有長(zhǎng)城人壽7.43億股股權(quán)，持股比例13.44%，以此推算，此次被拍賣(mài)的2.69億股股權(quán)，約占長(zhǎng)城人壽總股份的4.86%。若此番拍賣(mài)成功，中民投資本及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有長(zhǎng)城人壽的股權(quán)比例將下降至13.58%。

除了本次被拍賣(mài)的股權(quán)外，中民投資本持有的4.7億股股份處于質(zhì)押狀態(tài)，其質(zhì)押或凍結(jié)股份合計(jì)達(dá)7.39億股，占其持有股份總量的99.46%。另外，中民投資本的一致行動(dòng)人北京金牛創(chuàng)新投資中心(有限合伙)和北京金羊創(chuàng)新投資中心(有限合伙)分別持有的約1.18億股和0.4億股長(zhǎng)城人壽股份也處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例分別達(dá)59.47%和50.88%。

來(lái)源：長(zhǎng)城人壽2022年第2季度償付能力報(bào)告

不過(guò)，長(zhǎng)城人壽方面對(duì)中新經(jīng)緯表示，經(jīng)和中民投方面咨詢，上述4.7億股質(zhì)押股份未有涉訴或被強(qiáng)制執(zhí)行的情形。

對(duì)于本次拍賣(mài)對(duì)長(zhǎng)城人壽的影響，該公司回應(yīng)稱，本次拍賣(mài)事項(xiàng)涉及長(zhǎng)城人壽股權(quán)不足5%，即使拍賣(mài)成功，外部投資人受讓標(biāo)的股權(quán)，對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理架構(gòu)的穩(wěn)定性不會(huì)產(chǎn)生明顯影響，也不會(huì)影響到公司經(jīng)營(yíng)決策和業(yè)務(wù)開(kāi)展。

易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師方瑞新在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)稱，一般而言，非控股股東的小比例股權(quán)變動(dòng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和管理構(gòu)成重大影響。由于長(zhǎng)城人壽股權(quán)較為分散，且前三大股東組成一致行動(dòng)人，合計(jì)持股50.69%，因此本次拍賣(mài)對(duì)公司實(shí)際影響有限。

參與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)競(jìng)買(mǎi)有哪些條件？

從拍賣(mài)平臺(tái)公布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，距離開(kāi)拍還有35天時(shí)間，目前是否已有意向買(mǎi)家？對(duì)此，長(zhǎng)城人壽方面表示，上述公開(kāi)拍賣(mài)是法院拍賣(mài)程序，該公司作為第三方尚不了解是否有意向買(mǎi)家。鑒于監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司股東的特殊資質(zhì)要求，該公司將和中民投方面及法院保持聯(lián)系，持續(xù)關(guān)注拍賣(mài)進(jìn)展，依照保險(xiǎn)公司股權(quán)管理等監(jiān)管法規(guī)，配合法院做好競(jìng)買(mǎi)人及最終買(mǎi)受人的股東資質(zhì)適格性審核及指導(dǎo)。

對(duì)于競(jìng)買(mǎi)人的資質(zhì)要求，拍賣(mài)公告指出，因本次拍賣(mài)股權(quán)為保險(xiǎn)公司股權(quán)，經(jīng)法院函詢金融監(jiān)管部門(mén)，競(jìng)買(mǎi)人的主體資格、股權(quán)取得和競(jìng)買(mǎi)資金應(yīng)符合《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》《人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》等國(guó)家法律法規(guī)、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)督管理部門(mén)的規(guī)定以及長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司章程等規(guī)定。

中新經(jīng)緯以意向參拍人的身份咨詢拍賣(mài)輔助機(jī)構(gòu)上海華夏拍賣(mài)有限公司，一位工作人員介紹，最近已接到多個(gè)咨詢電話，但金融機(jī)構(gòu)的股東需要符合一定的監(jiān)管要求，所以要事先與保險(xiǎn)公司和監(jiān)管部門(mén)溝通聯(lián)系，確認(rèn)符合競(jìng)買(mǎi)主體的要求，不要盲目競(jìng)拍。

上海金融法院稱，是否符合股東主體資格條件，以相關(guān)單位最終審查結(jié)果為準(zhǔn)。競(jìng)買(mǎi)人在競(jìng)買(mǎi)前務(wù)必對(duì)照相關(guān)法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定，結(jié)合公告上述條件，并提前咨詢監(jiān)管部門(mén)等相關(guān)單位，確定是否具備合格股東主體資格，如因資格不符，導(dǎo)致股權(quán)無(wú)法變更登記的風(fēng)險(xiǎn)后果，由競(jìng)買(mǎi)人承擔(dān)悔拍的法律后果。

中新經(jīng)緯注意到，今年多家保險(xiǎn)公司股權(quán)登上了拍賣(mài)平臺(tái)。比如2月11日，福州天策實(shí)業(yè)有限公司所持的君康人壽保險(xiǎn)股份有限公司3.2%股權(quán)被公開(kāi)拍賣(mài)，起拍價(jià)1.64億元，相較于評(píng)估價(jià)打了7折，但因無(wú)人參與導(dǎo)致流拍。

今年3月，前海再保險(xiǎn)股份有限公司10%股權(quán)在京東司法拍賣(mài)平臺(tái)拍賣(mài)，這部分股權(quán)評(píng)估價(jià)3.3億元，起拍價(jià)3.3億元，但一拍流拍。4月，又進(jìn)行二次拍賣(mài)，起拍價(jià)降至2.65億元，相當(dāng)于打了8折，但仍無(wú)人出價(jià)。7月，這部分股權(quán)再次拍賣(mài)，最終由Prudential International Insurance Holdings,Ltd(注：譯為保德信國(guó)際保險(xiǎn)控股有限公司)以2.65億元拿下。

10月11日，上海映雪投資管理中心(有限合伙)持有的京東安聯(lián)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司3.33%股權(quán)在阿里司法拍賣(mài)平臺(tái)上開(kāi)拍，起拍價(jià)5750萬(wàn)元。目前顯示有1人報(bào)名參與，但截至發(fā)稿時(shí)，尚無(wú)競(jìng)買(mǎi)記錄，本次拍賣(mài)將于10月14日10時(shí)結(jié)束(延時(shí)除外)。

長(zhǎng)城人壽的這部分股權(quán)究竟花落誰(shuí)家，尚不得而知。從拍賣(mài)價(jià)格看，根據(jù)上海眾華資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，長(zhǎng)城人壽在評(píng)估基準(zhǔn)日2022年6月30日歸屬于母公司股東權(quán)益賬面值合計(jì)約為52.41億元，評(píng)估價(jià)值為66.49億元，增值率為26.85%。中民投資本所持的2.69億股股份評(píng)估價(jià)3.23億元，起拍價(jià)約2.27億元，相當(dāng)于打了7折。

方瑞新表示，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司股權(quán)交易普遍都是折價(jià)，一方面司法拍賣(mài)的股權(quán)一般都涉及糾紛，投資者關(guān)注度較低，另一方面這些股權(quán)一般是中小股東，股份占比有限，可能起不到原有的投資目的，再加上保險(xiǎn)行業(yè)從業(yè)門(mén)檻、資金要求和經(jīng)營(yíng)難度都偏高，一般投資機(jī)構(gòu)可能不會(huì)選擇介入。

對(duì)于壽險(xiǎn)公司的投資價(jià)值，方瑞新予以肯定。他認(rèn)為，并非所有投資都是針對(duì)短期收益，有時(shí)是業(yè)務(wù)拓展需求、產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋甚至地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，而且壽險(xiǎn)行業(yè)目前也處于改革深水區(qū)，大型和中小型壽險(xiǎn)公司有分流的趨勢(shì)，因此投資者可能表現(xiàn)得相對(duì)謹(jǐn)慎，但這不代表壽險(xiǎn)行業(yè)本身投資價(jià)值不足，畢竟壽險(xiǎn)公司特別是中小險(xiǎn)企還需要投資加持來(lái)推動(dòng)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

回應(yīng)上半年虧損原因

公開(kāi)信息顯示，長(zhǎng)城人壽始建于2005年，是北京金融街投資(集團(tuán))有限公司旗下金融板塊控股公司。公司總部設(shè)于北京，注冊(cè)資本55.31億元，總資產(chǎn)超過(guò)600億元。

近兩年來(lái)，壽險(xiǎn)行業(yè)處于轉(zhuǎn)型陣痛期，業(yè)績(jī)普遍承壓，但長(zhǎng)城人壽自2019年以來(lái)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，2019年至2021年，長(zhǎng)城人壽營(yíng)業(yè)收入分別為97.25億元、108.69億元和132.50億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.15億元、1.35億元、1.49億元。

但今年上半年，長(zhǎng)城人壽業(yè)績(jī)驟然由盈轉(zhuǎn)虧。上半年，長(zhǎng)城人壽營(yíng)業(yè)收入達(dá)85.86億元，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入79.31億元，相當(dāng)于2021年全年的71.44%，較去年同期增長(zhǎng)29.3%，但凈利潤(rùn)卻虧損4.20億元。

來(lái)源：資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

對(duì)此，長(zhǎng)城人壽對(duì)中新經(jīng)緯解釋稱，公司上半年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，主要受兩方面因素影響：一是國(guó)債收益率曲線下行，公司準(zhǔn)備金成本提升；二是資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，公司投資收益達(dá)成不及預(yù)期。目前，公司經(jīng)營(yíng)情況良好。截至2022年9月底，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)699億元，總保費(fèi)收入122.89億元，年度計(jì)劃達(dá)成95%，連續(xù)邁上百億臺(tái)階，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅增長(zhǎng)，品質(zhì)指標(biāo)保持優(yōu)良。截至8月末，新單期交保費(fèi)排名壽險(xiǎn)公司第26位，較2021年底提高3位。

長(zhǎng)城人壽表示，當(dāng)前，保險(xiǎn)行業(yè)正處于深度調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，長(zhǎng)城人壽將圍繞“四五”戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向，恪守合規(guī)底線，全力打造高質(zhì)量發(fā)展新“長(zhǎng)城”。

另外，償付能力報(bào)告顯示，長(zhǎng)城人壽一季度末退保率為4.31%，二季度末退保率上升至4.86%。中新經(jīng)緯注意到，該公司披露了二季度退保率居前三的產(chǎn)品，均為銀保渠道銷(xiāo)售的年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，長(zhǎng)城金裕年金保險(xiǎn)A款上半年退保規(guī)模達(dá)9.35億元，年度累計(jì)退保率87.61%；長(zhǎng)城金裕年金保險(xiǎn)B款上半年退保規(guī)模達(dá)7.16億元，年度累計(jì)退保率89.13%。

來(lái)源：長(zhǎng)城人壽2022年第2季度償付能力報(bào)告

長(zhǎng)城人壽稱，上述兩款產(chǎn)品主要在2017年上半年銷(xiāo)售，且在2017年11月停售，這兩款產(chǎn)品定價(jià)時(shí)就預(yù)期在第5個(gè)保單周年日進(jìn)入大規(guī)模退保，也就是2022年上半年。實(shí)際退保情況與預(yù)期基本一致。

長(zhǎng)城人壽指出，按照這兩款產(chǎn)品的定價(jià)邏輯，在第5個(gè)保單年度現(xiàn)金價(jià)值增速達(dá)到最高，之后年度增速下降。因此，客戶會(huì)大概率選擇在第5個(gè)保單年度結(jié)束后退保。兩款產(chǎn)品定價(jià)中已考慮了第5個(gè)保單年度結(jié)束后大規(guī)模退保的情況，實(shí)際退保情況與預(yù)期基本一致。未來(lái)公司將繼續(xù)保持對(duì)業(yè)務(wù)退保經(jīng)驗(yàn)的持續(xù)監(jiān)控，若出現(xiàn)不符合預(yù)期的情況，應(yīng)及時(shí)采取措施管控風(fēng)險(xiǎn)。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者魏薇：vivi1257@163.com)(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)