曾折戟IPO、深陷安責(zé)險(xiǎn)壟斷風(fēng)波的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡稱“江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”）如今又有了“股東撤離”這一標(biāo)簽。4月5日，北京商報(bào)記者獲悉，北京產(chǎn)權(quán)交易所近日掛出了一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，中國中煤能源(601898)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中煤集團(tuán)”）擬轉(zhuǎn)讓其持有的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司5.1217%股權(quán)。

北京商報(bào)記者通過中煤集團(tuán)相關(guān)聯(lián)系人了解到，此次擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)為中煤集團(tuán)持有的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)全部股權(quán)。這意味著若成功出售，中煤集團(tuán)將退出江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股東行列。對于江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)而言，此前上市被按下暫停鍵，后續(xù)又陷“壟斷門”，其股權(quán)是否還有吸引力？

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國企股東欲出清所持股權(quán)

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，中煤集團(tuán)為進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國有資本布局，更好聚焦主責(zé)主業(yè)、服務(wù)國家戰(zhàn)略，擬轉(zhuǎn)讓持有的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)5.1217%股權(quán)。

從項(xiàng)目信息來看，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的披露日期為2023年3月31日至6月27日。

從相關(guān)條件來看，除了意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力外，本次招商擬征集意向合作方數(shù)量兩個(gè)及以上，并滿足《保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管規(guī)定》對保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司股東資質(zhì)的要求，價(jià)格面議。

江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)曾因沖擊IPO備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。根據(jù)江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)2021年向深交所遞交的招股說明書顯示，中煤集團(tuán)為江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)第七大股東，持股數(shù)為1100.8萬股，持股比例為5.12%。北京商報(bào)記者經(jīng)過與中煤集團(tuán)相關(guān)聯(lián)系人確認(rèn)后了解到，此次在北京產(chǎn)權(quán)交易所擬轉(zhuǎn)讓的5.1217%股權(quán)為中煤集團(tuán)持有的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)全部股權(quán)。

從與股東的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性來看，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)與中煤集團(tuán)雖有業(yè)務(wù)往來，但相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模并不大。根據(jù)招股書，中煤集團(tuán)主營業(yè)務(wù)為煤炭生產(chǎn)貿(mào)易、煤化工、發(fā)電、煤礦建設(shè)、煤機(jī)裝備制造以及相關(guān)工程技術(shù)服務(wù)等。

2018-2020年，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)分別向關(guān)聯(lián)方中煤集團(tuán)及其控制的企業(yè)和首鋼集團(tuán)控制的企業(yè)提供直接保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和咨詢服務(wù)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)向該等關(guān)聯(lián)方實(shí)現(xiàn)收入分別為295.89萬元、297.02萬元和449.87萬元，占同類業(yè)務(wù)比例分別為0.31%、0.27%和0.38%，占比很低。

從股東業(yè)務(wù)開展、國企股東“撤離”等層面，對于中煤集團(tuán)出售股權(quán)將會(huì)給公司帶來哪些影響，北京商報(bào)記者致函江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中看來，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)未來可能迎來的新股東或許會(huì)給公司帶來新的業(yè)務(wù)資源，而且短期內(nèi)中煤集團(tuán)業(yè)務(wù)可能并不會(huì)受到明顯影響。

股權(quán)吸引力幾何

成立于2000年的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，是國內(nèi)首家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。

根據(jù)官網(wǎng)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)為文化和旅游、航空航天、城市軌道等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)行業(yè)的客戶提供了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)專業(yè)服務(wù)。江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)大力發(fā)展財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、工程險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、對外投資保險(xiǎn)和全球救援保險(xiǎn)等險(xiǎn)種。

頭部保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)都有著上市夢，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)也不例外。不過，在2021年，該公司備戰(zhàn)十年之久的IPO上市之路，被證監(jiān)會(huì)當(dāng)年8月發(fā)布的IPO終止審查公告暫化泡影。緊接著的9月份，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)因涉嫌安責(zé)險(xiǎn)壟斷被推上風(fēng)口浪尖。彼時(shí)在業(yè)內(nèi)看來，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)未來上市或更艱難。

此外，業(yè)務(wù)及盈利的可持續(xù)性也是一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)沖擊IPO的重要影響因素之一。從業(yè)績表現(xiàn)來看，根據(jù)招股書，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)2017-2020年?duì)I業(yè)收入從8.44億元增長到12.25億元，凈利潤分別為3173.24萬元、4040.83萬元、5598.85萬元、8483.85萬元。

值得注意的是，在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展承壓的同時(shí)，以保險(xiǎn)傭金為主要收入來源的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)面臨著更大的市場競爭壓力。這也導(dǎo)致近年來保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)股權(quán)乃至牌照轉(zhuǎn)讓頻繁，年均上千家機(jī)構(gòu)被注銷，也有機(jī)構(gòu)選擇主動(dòng)退出。不過，保險(xiǎn)中介潮落又潮起，小鵬、蔚來等新勢力爭相入局。

“近年來保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)股權(quán)和牌照轉(zhuǎn)讓頻繁主要是受新冠疫情和嚴(yán)監(jiān)管的影響，使得一些中小中介機(jī)構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營受到挑戰(zhàn)，導(dǎo)致處境艱難而選擇退出。不過，對于江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)這樣體量較大、業(yè)務(wù)范圍廣泛的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)而言，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力要強(qiáng)很多。”李文中表示。

從文化和旅游到航空航天，再到鐵道工程等領(lǐng)域，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)開展的業(yè)務(wù)均有涉獵，那么，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)吸引力幾何？在李文中看來，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)的吸引力主要在于中國保險(xiǎn)市場的潛力為該公司提供了增長的想象空間和投資回報(bào)。

中介機(jī)構(gòu)立足市場靠什么

保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)作為投保人與保險(xiǎn)公司之間的橋梁，通過保險(xiǎn)中介這一渠道實(shí)現(xiàn)的保費(fèi)收入近年來呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢，對提高國內(nèi)保險(xiǎn)市場成熟度起到了至關(guān)重要的作用。

然而，市場飛速增長也使得競爭加劇，而隨著中國保險(xiǎn)中介市場的進(jìn)一步對外開放，外資保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)將加速進(jìn)入國內(nèi)市場，也將進(jìn)一步加劇國內(nèi)的市場競爭。2021年，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于明確保險(xiǎn)中介市場對外開放有關(guān)措施的通知》，放寬了外資保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，如大幅取消外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的準(zhǔn)入限制，不再要求股東經(jīng)營年限、總資產(chǎn)等條件等。

“外資的進(jìn)入會(huì)促進(jìn)國內(nèi)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)市場競爭加劇，倒逼國內(nèi)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)和險(xiǎn)企提高自身經(jīng)營水平。”對于成熟市場的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國會(huì)對包括江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)在內(nèi)的中資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)造成的沖擊，李文中如是表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)不能在市場的風(fēng)云變幻中采取有效的措施積極應(yīng)對，可能會(huì)面臨客戶流失、市場份額下降等風(fēng)險(xiǎn)，也將進(jìn)一步影響經(jīng)營業(yè)績和前景。

值得關(guān)注的是，今年1月，在談及新一年保險(xiǎn)及保險(xiǎn)中介行業(yè)發(fā)展時(shí)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)董事長沈開濤表示：“2023年整個(gè)經(jīng)濟(jì)是恢復(fù)的，保險(xiǎn)的功能是為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活服務(wù)的，也值得期待。但是隨著新的風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，科技的不斷發(fā)展，保險(xiǎn)行業(yè)也面臨著創(chuàng)新的壓力，誰能夠勇于創(chuàng)新，以滿足客戶需求為中心勇于創(chuàng)新，才能夠有市場。同時(shí)，市場主體還需要提升自身的經(jīng)營管理能力、風(fēng)險(xiǎn)保障能力，提升自己的專業(yè)技術(shù)。”

國內(nèi)頭部保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司要想在市場競逐中立于不敗之地，在李文中看來，需要完善公司治理，提升經(jīng)營管理效率，增加保險(xiǎn)科技投入和專業(yè)人才儲(chǔ)備，提升保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)的質(zhì)量與服務(wù)效率，以過硬的、專業(yè)的、全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)來吸引客戶，才能增強(qiáng)自身的市場競爭力。

北京商報(bào)記者 陳婷婷 胡永新