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研報掘金|中金：首予珍酒李渡跑贏行業評級目標價11港元：中金發研報指，珍酒李渡(6979.HK)的管理層在白酒行業具有豐富的經驗，而且是中國一間民營白酒公司，經營四大白酒品牌。該行首予集團“跑贏行業”評級，目標價11港元。該行預計，集團2023及24年的經調整每股盈測分別為0.49及0.61元人民幣；經調整凈利潤按年增34%及25%，至16億及20.1億元人民幣。該行表示，李渡酒在集團的四個品牌中擁有最高的均價和毛利率，其渠道庫存低，在江西高端商務宴會中的市場份額持續提升。該行預計，李渡酒的收入增長將快于公司整體增長。該行認為，集團的毛利率和凈利率有很大上升空間，又認為產品結構升級將在未來兩年推動其毛利率穩步增長，而自主產能擴張將推動毛利率由2025年起快速增長。由于公司銷售團隊的擴張已經基本完成，該行相信其銷售費用或會下降，預計長期凈利率將達到近30%。
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