隨著9月結(jié)束，2021年已經(jīng)過去了3/4。在今年前9個月，公募基金也在持續(xù)發(fā)展壯大。公開數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，年內(nèi)新基金的發(fā)行份額已達2.35萬億份;而公募基金的最新規(guī)模也首次超24萬億元，再次刷新歷史新高。但在市場情況持續(xù)波動的背景下，權(quán)益類的業(yè)績表現(xiàn)仍存在明顯的分化現(xiàn)象，在翻倍基缺位的背景下，主動權(quán)益類產(chǎn)品的首尾相差仍高達118.96個百分點，同期，債券型基金各細分類型的平均收益率較此前則有不同程度的上漲。展望后市，有觀點稱，未來市場有望繼續(xù)保持較高熱度，且指數(shù)也有一定的上行空間。

2.35萬億份公募發(fā)行成績單出爐

公募基金新發(fā)規(guī)模持續(xù)增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，年內(nèi)共有1387只新發(fā)基金成立，發(fā)行份額達2.35萬億份。而去年同期，則有1094只新發(fā)基金成立，發(fā)行份額為2.31萬億份。

在年內(nèi)的新發(fā)基金中，混合型基金扛起了發(fā)行“主力軍”的重擔。數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，混合型基金的發(fā)行份額達1.48萬億份，在年內(nèi)新發(fā)基金中的占比高達63.08%;而債券型基金、股票型基金的發(fā)行份額則分別為4496.97億份、2973.49億份，占比分別為19.13%、12.65%。

而在新發(fā)規(guī)模不斷增長的同時，公募基金的規(guī)模也在不斷增長且再創(chuàng)新高。此前在9月30日，中基協(xié)發(fā)布8月公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，公募基金最新資產(chǎn)凈值合計24.02萬億元，較7月末的23.54萬億元環(huán)比增長2.02%。這也是公募基金規(guī)模首次突破24萬億元大關(guān)，并再次刷新歷史新高。

具體來看，各細分類型的基金產(chǎn)品最新規(guī)模較7月末均有不同程度的上漲。截至8月末，股票基金、混合基金的最新規(guī)模分別為2.29萬億元、5.6萬億元，環(huán)比分別增長2.39%、3.17%;債券基金、貨幣基金的最新規(guī)模則分別為3.33萬億元、9.76萬億元，環(huán)比分別增長5.76%、0.28%;而QDII基金的最新規(guī)模則達1816.21億元，較上一月增長4.23%。

值得一提的是，截至2020年年末，公募基金的規(guī)模僅為19.89萬億元。從上述數(shù)據(jù)不難看出，在年內(nèi)市場持續(xù)震蕩的背景下，今年前9個月公募基金的存續(xù)規(guī)模及新發(fā)規(guī)模均穩(wěn)步增長。

業(yè)績大分化 首尾相差118.96個百分點

回顧近期市場表現(xiàn)，9月的最后一個工作日，A股三大股指全線收漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日收盤，上證指數(shù)報3568.17點，單日漲幅為0.9%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的單日漲幅則分別為1.63%、2.19%，分別報收14309.01點、3244.65點。從全月的整體表現(xiàn)來看，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別漲0.68%、0.95%，而深證成指則下跌0.14%，分化趨勢仍存在。

受市場持續(xù)震蕩影響，公募基金的業(yè)績排名也有所變化。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，由崔宸龍“掌舵”的前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票以高達91.24%的年內(nèi)收益率暫居主動權(quán)益類基金業(yè)績榜榜首，且跑贏同類平均83.19個百分點。雖然結(jié)構(gòu)性行情下仍有少數(shù)基金能夠取得亮眼的成績，但與前8月的數(shù)據(jù)相比，此次則缺少了“翻倍基”的身影。對比來看，截至今年8月末，有3只主動權(quán)益類基金的收益率超過100%，最高達到103.99%。

緊隨其后的則是信誠新興產(chǎn)業(yè)混合A以及長城行業(yè)輪動靈活配置混合A，年內(nèi)收益率分別達83.95%、82.65%，分別跑贏同類平均78.43個、75.58個百分點。除上述3只產(chǎn)品外，還有前海開源新經(jīng)濟靈活配置混合A、金鷹民族新興靈活配置混合的年內(nèi)收益率超80%。整體來看，今年前9個月，合計有23只(份額分開計算，下同)權(quán)益類產(chǎn)品(剔除QDII)的年內(nèi)收益率超70%。

從業(yè)績榜“黑榜”的情況來看，仍有部分基金產(chǎn)品的年內(nèi)收益率“告負”。數(shù)據(jù)顯示，方正富邦創(chuàng)新動力混合A/C以低于-27%的年內(nèi)收益率在“黑榜”中包攬前兩名，分別為-27.57%、-27.72%。不難看出，主動權(quán)益類產(chǎn)品的首尾相差達118.96個百分點。此外，包括上述2只產(chǎn)品在內(nèi)，共有21只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率低于20%。

那么，在上述市場仍呈現(xiàn)分化趨勢的背景下，后續(xù)走勢又會如何發(fā)展?展望四季度，南方基金副總經(jīng)理、首席投資官(權(quán)益)史博認為，市場有望繼續(xù)保持較高熱度，指數(shù)有一定的上行空間。

另外，史博表示，在這一判斷下，會重點挖掘熱點板塊中成長可見度高的投資標的，以及部分穩(wěn)定成長板塊的估值切換機會。具體而言，比較關(guān)注三個方向的投資機會。首先是碳中和背景下的資源品價格上漲，制造業(yè)升級以及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈;其次是互聯(lián)網(wǎng)、消費、醫(yī)藥這些長周期回報相對穩(wěn)定可觀的板塊;最后是科技類板塊。對于科技類板塊，主要關(guān)注三個方向，分別是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的突破、汽車智能化和物聯(lián)網(wǎng)。

而萬家基金基金經(jīng)理李文賓也提到，“我們認為市場依然存在特征鮮明的結(jié)構(gòu)性行情，出現(xiàn)指數(shù)級大牛市或者大熊市的可能性較小”。李文賓還提醒道，大家需要降低收益預(yù)期，這主要是因為在歷經(jīng)了三年的大漲后，市場累積了一定的風(fēng)險，各板塊估值水平較高。對于未來，看好四個細分方向，分別是新能源汽車、高端制造業(yè)、新材料公司，以及半導(dǎo)體行業(yè)。

債市向好 但波動或加大

相較于權(quán)益類基金的波動調(diào)整，債券型基金方面則稍顯穩(wěn)定，多數(shù)細分類型債基的凈值也在穩(wěn)步提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，混合債券型一級基金、混合債券型二級基金的年內(nèi)平均業(yè)績分別約為5.19%、5.08%，均較前8月有小幅下滑。純債型產(chǎn)品方面，中長期純債基金、短債基金的年內(nèi)平均收益率分別約為3.08%、2.44%;另外，被動指數(shù)債券型基金的平均收益率則約為2.76%，均較前8月有所提升。

展望后市，農(nóng)銀瑞祥一年混合基金經(jīng)理周宇表示，從基本面走勢來看，目前經(jīng)濟趨于放緩，將對債券市場形成有利支撐;但貨幣政策趨于謹慎，壓制利率下行的空間。整體而言，仍相對看好債市。在目前的貨幣環(huán)境下，利率下行空間更小，市場分歧有所加大。

建信基金基金經(jīng)理黎穎芳也提到，整體來看，跨周期調(diào)整政策在一定程度上能防止經(jīng)濟增速失速，債市波動較前期會有所加大。當前，10年國債利率在2.85%左右或是新周期的中值，持有價值尚在。

針對不同細分類型的債基，基金“大咖”們也提到了其持有價值及相關(guān)觀點。平安基金總經(jīng)理助理兼固定收益投資總監(jiān)張文平在接受北京商報記者采訪時表示，監(jiān)管層打破剛兌，理財產(chǎn)品凈值化，導(dǎo)致無風(fēng)險收益率下行，投資者需要學(xué)會衡量自己的風(fēng)險偏好來進行投資。因此，針對不同風(fēng)險偏好的人群，也需要有不同的資產(chǎn)配置策略。

“對于低風(fēng)險偏好的投資者，更適合配置一些固收類產(chǎn)品，如純債基金、貨幣基金等，這類產(chǎn)品收益不高但相對穩(wěn)定，同時回撤相對較小。中等風(fēng)險偏好的投資者，可以考慮一些偏‘固收+’的產(chǎn)品。‘固收+’的產(chǎn)品就是比較高的倉位投資固定收益資產(chǎn)，小部分倉位去投一些權(quán)益資產(chǎn)。這種產(chǎn)品的波動相對股票基金要小很多，但是比純固收基金會大一些，收益率同樣基于兩者之間的概率偏大一些。”張文平建議道。

黎穎芳也認為，從長期看，“固收+”這類產(chǎn)品具備市場生命力，滿足了部分風(fēng)險偏好不太高，但錨定中長期收益率的投資者的需求。“固收+”的配置標的主要是普通債券、權(quán)益(含可轉(zhuǎn)債)兩大類，從目前市場環(huán)境來看，這兩者的資產(chǎn)配置組合能夠為投資者提供一個較好的回報。