安 寧

4月25日，全面降準正式落地！此次降準共計釋放長期資金約5300億元。在利好兌現之時，A股市場大跌有點意外，開盤即低開低走，截至收盤，上證指數跌5.13%，報2928.51點，成交額達4271億元；深證成指跌6.08%，報10379.28點，成交額達4698億元；創業板指跌5.56%，報2169.00點，成交額達1719億元。

筆者認為，如果單從影響股市下跌的利空因素來看，A股市場的表現也在意料之中。從外圍市場看，上周五，美股三大指數均重挫逾2%，道指暴跌近千點，創下近一年半以來最大單日跌幅，外圍市場大幅下跌對周一A股市場形成了一定影響；從國內影響因素來看，國內疫情的不確定性也間接影響了投資者對A股市場的預期。

實際上，A股市場的內在基本面并未發生實質性變化，對三大基本面“硬信息”，有必要進一步消化理解：

首先，中國經濟首季“開門穩”是市場穩的堅強后盾。

最新發布的一季度經濟數據彰顯出2022年我國經濟的良好開局。一季度，我國GDP為270178億元，同比增長4.8%，增速較上年四季度加快0.8個百分點，經濟繼續穩步恢復。其中，消費持續恢復，為穩增長發揮“主引擎”作用；投資規模擴大，穩投資政策持續發力，重大工程項目集中落地開工，積極擴大有效投資，投資拉動經濟增長作用提升；凈出口較快增長，高水平對外開放持續擴大，外貿發展保持韌性。

中國經濟韌性強、長期向好的基本面沒有變，股市平穩健康發展的基本面也沒有變。

其次，金融監管部門同時發聲“穩經濟”、“穩市場”，政策合力效應逐漸顯現。

繼3月16日，央行、證監會、銀保監會、國家外匯管理局同時發聲表示共同維護資本市場平穩運行之后。4月22日，上述四個部門再次同時發聲：央行會議提出進一步加大對實體經濟的支持力度，維護市場穩定，維護經濟穩定；證監會會議強調，要及時回應市場關切，引導市場預期，激發市場活力、潛力，進一步提升市場韌性，促進資本市場平穩健康運行；銀保監會提出，進一步增強和改善融資供給，努力促進國民經濟良性循環；國家外匯管理局會議強調，維護外匯市場穩健運行和國家經濟金融安全。

隨著“穩市場”政策的逐步落地實施，政策利好的持續釋放將進一步夯實A股市場企穩的基礎。

第三，A股市場的生態環境持續優化改善，是資本市場行穩致遠的保障。

近年來，從進一步健全多層次資本市場、完善中小企業金融支持體系，推動創新驅動發展和經濟轉型升級，到推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善，再到推進全面實行股票發行注冊制改革，資本市場通過一步步深化改革增強了市場韌性，優化了市場的生態環境。

當前，內外部環境更趨復雜和不確定，這也讓改革中的中國股市面臨更大的挑戰，但是，有中國經濟的護航，中國股市有底氣和信心“風雨之后必見彩虹”。