中國經濟網北京6月23日訊（記者 郭文培）又是一年暑期時，“高考摘鏡潮”又來襲。作為摘鏡矯正手段之一，屈光項目成為時下熱潮，帶動我國民營眼科醫院市場迅猛發展。高毛利驅動下，民營眼科專科醫院IPO“井噴”，已有4家A股上市企業。

4家A股上市，屈光項目貢獻幾成營收？

6月20日，普瑞眼科開啟申購，發行價格33.65元/股，發行市盈率58.77倍，屬于深交所創業板，海通證券為其獨家保薦人。若成功上市，至此眼科醫院已有4家A股上市企業。除上市十年之久的愛爾眼科、光正眼科，今年以來何氏眼科、普瑞眼科先后赴市。

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普瑞眼科于2006年成立，是一家集門診、臨床、醫療和醫療技術開發為一體的專業連鎖眼科醫療機構，主營業務為向眼科疾病患者提供專業的眼科醫療服務，主要產品或服務包括屈光項目、白內障項目、醫學視光項目和綜合眼病項目。

普瑞眼科招股意向書介紹，自2018年起，屈光項目已成為其主營業務收入的第一大來源項目。數據顯示，該公司屈光項目營收貢獻比例已從2018的38.27%擴大到2021年的51.23%。2018年—2021年，其屈光項目分別營收3.88億元、5.42億元、6.72億元、8.72億元。

據了解，普瑞眼科屈光手術主要涉及準分子、飛秒、半飛秒、全飛秒、ICL、PRL和全激光系列。2018年—2021年度，其每例屈光項目單位價格維持在15000元左右，其中單位成本在7000—8000元不等，各年度其屈光項目的毛利率依次為47.25%、52.10%、51.57%、52.60%。

今年3月22日，何氏眼科在深交所上市。據了解，其在2000年就開始開展近視激光矯正手術，是國內較早開展該項診療內容的眼科機構之一，公司屈光項目包括手術矯正和光學矯正兩種矯正方法。

根據何氏眼科招股書，2018年至2021年，其屈光不正手術矯正服務每年貢獻逾20%的營收，分別營收1.24億元、1.55億元、1.77億元、2.01億元。

招股書顯示，何氏眼科屈光不正手術矯正服務有中高端和普通兩類項目，每例單價在120000—21000元不等。具體來看，2018年至—2021年（1-6）月，其屈光不正手術矯正服務平均單價分別為14335.47元/例、15471.21元/例、16485.84元/例、17199.70元/例，平均成本分別為6700-7800元/例。具體到毛利率，2018年至2021年，其屈光不正診療服務毛利率分別為52.83%、53.94%、52.93%、46.58%。

不同于前兩家企業，光正眼科原名光正集團，于2010年在深交所上市。2018年，光正集團正式并入大健康板塊。2020年，光正集團更名光正眼科，以聚力眼科醫療業務。

中國經濟網記者統計， 2019年—2021年，光正眼科屈光項目分別營收2.499億元、2.677億元、3.184億元，占總營收比例依次為19.45%、29.06%、30.48%。綜合成本來看，盡管營收比重在逐年上漲，但毛利率卻逐年下降，依次為55.77%、48.91%、45.30%。

要說眼科專科醫院中的“明星”，愛爾眼科當仁不讓，其是國內最早開始國際化布局的眼科醫療機構之一，主要從事各類眼科疾病診療、手術服務與醫學驗光配鏡。2009年，愛爾眼科在深交所上市。去年以來，盡管負面不斷，但至今該公司依然坐擁2000億市值。

據中國經濟網記者統計，近幾年，屈光項目營收占愛爾眼科總營收比例一直維持在35—36%左右。2018年至2021年，其屈光項目分別營收28.12億元、35.31億元、43.49億元、55.20億元，毛利率依次為52.38%、57.38%、58.12%、58.95%。

上萬元的項目，貴在哪？

可以看到，上述企業上市背后，屈光項目是各企業業績“頂流”。以此同時，高毛利率已然成為主要驅動力，均保持在45%—59%左右。那么，于消費者而言，市面上動輒上萬元的屈光項目價格是否偏高呢？

“一臺屈光設備少則百萬元，多則千萬元。很多民營醫院主打的就是技術優勢。加之，屈光手術還需配合檢查設備，該設備一臺少則幾十萬元，多則一兩百萬元。同時，屈光手術室的凈化度要比一般外科手術室高得多，這也是十萬級的。” 談及屈光項目價格的合理性，成都視力保護與健康促進學會副會長兼秘書長、視育互聯網醫院院長朱晉接受中國經濟網記者采訪時分析，從技術看，屈光項目愈發精準化，許多都是高值耗材。同時，在國際化進程中，設備更新迭代快，相對于公立醫院，民營眼科醫院設備用的時間較短，因此成本較高。

記者注意到，對于高毛利率，普瑞眼科在其招股書中曾如此介紹：“屈光項目本身毛利率逐年提高，主要由于隨著屈光患者消費能力的提升，以及公司引入更高端的眼科醫療設備和手術方式，選擇全飛秒等中高端屈光手術的患者數量逐漸提高，中高單價的屈光服務項目占比逐漸提高，帶動了該項業務毛利率的提升。”

北京醫院眼科首席專家戴虹接受中國經濟網記者采訪時則表示：“收費方面，這些醫院都是私立醫院，并沒有統一標準。屈光項目的毛利率取決于成本，包括醫療成本、設備成本、房屋成本等。其中，設備成本是有限的。比如，當前最貴的飛秒激光手術設備，它的成本可能是1000余萬元。如果按照1萬元/例收費，進行1000例手術，成本就可以回來了。所以毛利率要看醫院的手術量，手術量越多，毛利率便越高。”

在手術量方面，記者查詢了今年剛上市的普瑞眼科和何氏眼科的數據，兩家企業年屈光手術量均過超過萬例。如普瑞眼科，其屈光項目手術量已從2018年3萬余例擴張至2021年5萬例；相比之下，何氏眼科手術量較低，2021年1—6月，其屈光不正手術矯正服務的手術量為6516例，2020年該數據為10756例。

展望后市，戴虹和朱晉均表示，基于龐大的近視群體，屈光市場未來可期，屈光不正產業鏈將是一個巨大的產業鏈。朱晉補充，注意到種植牙已進入集采，未來屈光項目高值耗材或許也會進入集采，屈光項目價格或有望降低，將覆蓋更多人群。