記者邢萌

今年是退市新規(guī)實(shí)施的第二年，也是改革效果集中顯現(xiàn)的一年。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)強(qiáng)制退市42家公司，加上2021年強(qiáng)制退市的17家，近兩年退市公司家數(shù)占30多年來(lái)累計(jì)退市公司總量的40%。

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在新一輪上市公司“提質(zhì)”行動(dòng)中，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所將深化退市改革放在更加突出位置。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家表示，隨著常態(tài)化退市機(jī)制逐漸形成，加速上市公司優(yōu)勝劣汰，提高了整體公司質(zhì)量。而實(shí)現(xiàn)“退得下、退得穩(wěn)”，需要市場(chǎng)各方發(fā)揮合力，尤其需要審計(jì)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，當(dāng)好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”。

退市制度改革成效顯現(xiàn)

近年來(lái)，滬深交易所持續(xù)完善退市制度規(guī)則，加強(qiáng)退市監(jiān)管，改革成效漸顯。

“完善退市制度，是加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是完善‘優(yōu)勝劣汰’市場(chǎng)生態(tài)的重要路徑，對(duì)提升上市公司質(zhì)量，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、保護(hù)投資者利益具有重要意義。”北京海潤(rùn)天睿（深圳）律師事務(wù)所主任唐申秋律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

退市新規(guī)自2021年實(shí)施以來(lái)，強(qiáng)制退市的上市公司數(shù)量逐年增多，近兩年已有59家公司被“清出”A股市場(chǎng)，絕大多數(shù)因觸及財(cái)務(wù)類(lèi)和交易類(lèi)指標(biāo)。

“這恰恰體現(xiàn)了退市規(guī)則改革的難點(diǎn)和重點(diǎn)。主業(yè)萎縮、無(wú)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司的退市是證券市場(chǎng)制度的必然選擇，也是一個(gè)正常、理性市場(chǎng)的表現(xiàn)。”華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院法學(xué)教授鄭彧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，證券市場(chǎng)具有資源優(yōu)化配置和優(yōu)勝劣汰功能，為了實(shí)現(xiàn)資源配置的最佳狀態(tài)，市場(chǎng)資源本身需要有所選擇。

“退市新規(guī)實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)涉及上市公司多個(gè)方面，并推動(dòng)其不斷提高自身質(zhì)量、改善經(jīng)營(yíng)狀況、加強(qiáng)董監(jiān)高盡職履職以避免被強(qiáng)制退市，這能夠?qū)ι鲜泄拘纬啥喾轿坏挠行ПO(jiān)督。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授麻國(guó)安對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

促進(jìn)“退得下、退得穩(wěn)”

一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)必然要求暢通入口和出口兩道關(guān)，形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)。建立健全常態(tài)化退市機(jī)制，是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容，也是一項(xiàng)長(zhǎng)期工作。

就如何進(jìn)一步深化退市改革、促進(jìn)“推得下、退得穩(wěn)”，麻國(guó)安表示，在退市制度不斷完善、退市監(jiān)管不斷加強(qiáng)的背景下，監(jiān)管部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)、上市公司等市場(chǎng)各方主體需要凝聚共識(shí)、形成合力，加速出清劣質(zhì)公司，推動(dòng)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。其中，尤其要進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，其中審計(jì)機(jī)構(gòu)要履職盡責(zé)，增強(qiáng)“看門(mén)人”意識(shí)，交出公正客觀的審計(jì)意見(jiàn)。

關(guān)于上市公司，唐申秋建議，一方面，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)下滑，觸發(fā)財(cái)務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險(xiǎn)的，上市公司應(yīng)努力修煉內(nèi)功，提升業(yè)績(jī)；同時(shí)主動(dòng)運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，吸引新的投資人，改善公司資本結(jié)構(gòu)；另外，積極尋求優(yōu)秀資產(chǎn)，通過(guò)并購(gòu)重組盤(pán)活企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。另一方面，對(duì)規(guī)范類(lèi)、重大違法類(lèi)強(qiáng)制退市的，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決果斷出清，具備破產(chǎn)條件的，有序開(kāi)展破產(chǎn)重整、清算工作。同時(shí)，加大追究上市公司、控股股東及相關(guān)主體的法律責(zé)任，保護(hù)投資者利益。

鄭彧建議，監(jiān)管部門(mén)可以在法律、行政法規(guī)、上市規(guī)則允許的框架下對(duì)“保殼”亂象采取行政監(jiān)管或者自律監(jiān)管措施，通過(guò)“強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)執(zhí)法”明確退市規(guī)則尺度、標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)典型案例樹(shù)立市場(chǎng)規(guī)矩。