本報記者 劉 琪

一周后，市場即將迎來新一期LPR（貸款市場報價利率）。業界普遍預計，5月份LPR將繼續“按兵不動”，即1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

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東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計5月份兩個品種LPR報價均將保持不變。一季度GDP同比增長4.5%，大幅高于去年四季度2.9%的增速水平，超出市場普遍預期。經濟修復正在帶動各類市場主體自主性融資需求上升，通過下調1年期LPR報價激發市場融資需求的必要性不高。

央行日前發布的金融數據顯示，4月份新增信貸規模環比回落明顯。王青認為，這不會構成觸發1年期LPR下調的原因。4月份新增信貸規模回落屬于正常的信貸投放節奏調整，并不意味著寬信用過程逆轉。可以看到，4月末，各項貸款余額同比增速仍處11.8%的較高水平。接下來，1年期LPR仍將與MLF（中期借貸便利）操作利率保持聯動。

“受此前積壓需求集中釋放影響，一季度樓市出現邊際回暖勢頭；高頻數據顯示，4月份樓市銷量再度轉向回落，未來走勢需要進一步觀察。”王青判斷，5月份5年期以上LPR將保持不變。但各地會在因城施策基調下，通過首套房貸利率政策動態調整機制等政策工具，持續引導新發放居民房貸利率下行。

同時，多位分析人士都提到銀行凈息差問題。銀保監會此前公布的數據顯示，2022年末商業銀行整體凈息差為1.91%，較上一年度下降17個基點，也是自2010年以來息差首次跌破2%大關。另外，根據上市銀行披露的2022年年報，部分上市銀行凈息差已低于1.8%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，目前銀行凈息差壓力仍然較大，報價行壓縮LPR報價加點動力不足，這也是預計5月份LPR保持不變的重要原因。

近期市場有消息稱，相關部門下發通知，自2023年5月15日起，對銀行通知存款、協定存款利率加點上限進行調整。其中，國有大行執行基準利率加點不超過10個基點，其他金融機構執行基準利率加點不超過20個基點。

民生證券研報分析，本次調降存款利率更多是完成此前一輪利率調整的閉環，不必然跟進LPR調降。首先，由于通知存款和協定存款的占比較低，此次下調的存款利率對銀行負債成本的影響較為有限。其次，當前部分銀行凈息差水平已經低于警戒線水平，LPR跟進調降會導致凈息差進一步下降。

展望后期，周茂認為，LPR調整需要考慮幾個方面，包括部分銀行凈息差承壓問題，4月份居民消費和房地產復蘇偏弱需要進一步觀察，并防范滋生脫實向虛風險等。

“今年宏觀經濟轉入回升過程，各類市場利率都有一定上行趨勢。從這個角度看，盡管當前物價水平偏低，但未來一段時間1年期LPR下調的可能性不大。當前經濟內生增長動力還有待進一步修復，重點是防止市場主體融資成本較快反彈。”王青表示，考慮到當前樓市仍處于低位運行狀態，著眼于引導房地產行業盡快實現軟著陸，后期5年期以上LPR報價或存在單獨下調可能。