近年來，我國加大推動(dòng)軍工信息化的發(fā)展，為抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，風(fēng)范股份擬4.7億元并購澳豐源100%股權(quán)，布局軍工業(yè)務(wù)。

4月7日，風(fēng)范股份(601700)發(fā)布公告稱，公司與王曉梅、孟劍、王博、凌紅等17名交易對(duì)方簽署了《現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》，公司擬4.7億元，以支付現(xiàn)金的方式購上述17名交易對(duì)方持有的北京澳豐源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“澳豐源”)100%股權(quán)。

對(duì)于本次收購，風(fēng)范股份表示，公司所處行業(yè)是國家電力工業(yè)的配套行業(yè)。近年來，受國家電網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模波動(dòng)、原材料價(jià)格上升、國家電網(wǎng)等客戶招投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈等因素影響，公司輸電線路鐵塔業(yè)務(wù)增速有所趨緩，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求多元化發(fā)展和新的利潤增長點(diǎn)的需求迫切。本次交易后，公司將進(jìn)入軍工業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)領(lǐng)域。

中國本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“在國家大力推動(dòng)軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略大的背景下，澳豐源獲得了快速發(fā)展的有利空間。風(fēng)范股份涉足軍工業(yè)務(wù)，能夠?yàn)槲磥硖峁┐罅康默F(xiàn)金流，提升自身盈利水平能力;同時(shí)通過并購可以獲得大量的專利，以此進(jìn)行民用項(xiàng)目的轉(zhuǎn)化，解決當(dāng)下諸多‘卡脖子’技術(shù);另外多元化的布局，有利于企業(yè)自身的轉(zhuǎn)型，增加融資優(yōu)勢(shì)。”

布局軍工業(yè)務(wù)

公開資料顯示，澳豐源成立于2004年，長期致力于微波射頻產(chǎn)品等軍工電子信息業(yè)務(wù)的研發(fā)和生產(chǎn)。依靠在行業(yè)內(nèi)十余年的深耕，澳豐源擁有豐富的人才和技術(shù)儲(chǔ)備、過硬的產(chǎn)品以及優(yōu)質(zhì)的客戶群體。公司主要客戶為大型軍工電子信息類企業(yè)，為其提供專業(yè)的軍用微波射頻系統(tǒng)定制化解決方案及產(chǎn)品與服務(wù)，成為其穩(wěn)定的合作伙伴和核心部件優(yōu)秀供應(yīng)商。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱澳豐源近年財(cái)報(bào)了解到，截至2020年12月底，澳豐源總資產(chǎn)為1.87億元，總負(fù)債為3570.82萬元，貨幣資金為1406.41萬元，上年年末貨幣資金為422.51萬元;2018年、2019年及2020年分別實(shí)現(xiàn)營收為6528.14萬元、7142.75萬元、7804.49萬元;凈利潤分別為2070.07萬元、2739.13萬元、3497.32萬元。

根據(jù)公告，澳豐源的產(chǎn)品主要運(yùn)用于主戰(zhàn)裝備，對(duì)項(xiàng)目頻段、功率等級(jí)、技術(shù)應(yīng)用等方面有較高要求。其中，功率放大器產(chǎn)品覆蓋了短波、超短波、L、S、C、X、Ku、Ka等軍用電子信息裝備主用無線頻段，能夠滿足大多數(shù)應(yīng)用場(chǎng)景要求;同時(shí)，澳豐源攻克了氮化鎵應(yīng)用技術(shù)，在主流功率放大器產(chǎn)品上全面應(yīng)用氮化鎵器件，顯著提升了產(chǎn)品性能。在細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)性和資源積累使得標(biāo)的公司具備一定的議價(jià)能力。

《證券日?qǐng)?bào)》記者通過天眼查了解到，目前，澳豐源擁有基于寬帶毫米波的徑向波導(dǎo)合路功率放大器模塊、一種L波段脈沖功率放大器、一種C波段功率放大器的線性化器、一種高功率微損的一轉(zhuǎn)八寬帶同頻分路器等16個(gè)專利。

截至本次交易評(píng)估基準(zhǔn)日2020年12月31日，澳豐源資產(chǎn)的賬面凈資產(chǎn)合計(jì)為1.51億元，資產(chǎn)基礎(chǔ)法下評(píng)估值為3.62億元，收益法下評(píng)估值為4.7億元。本次選用收益法評(píng)估結(jié)果作為澳豐源股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估結(jié)論，評(píng)估增值3.19億元，增值率為210.68%。

根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，澳豐源在2021年度、2022年度的預(yù)測(cè)凈利潤數(shù)分別為4119.39萬元、4985.23萬元。經(jīng)各方同意，澳豐源承諾2021年度和2022年度兩年業(yè)績(jī)補(bǔ)償期內(nèi)，各年度所實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于4150.00萬元、5000.00萬元。

風(fēng)范股份表示，本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力較好，本次交易完成后，上市公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均將有所改善。本次交易完成后，上市公司盈利能力將提高，有利于增強(qiáng)上市公司持續(xù)經(jīng)營能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不存在重組攤薄當(dāng)期每股收益的情形，有利于保護(hù)中小投資者的利益。

軍工電子信息前景廣闊

據(jù)風(fēng)范股份介紹，隨著未來我國軍工電子信息技術(shù)的升級(jí)換代，軍事通訊領(lǐng)域的市場(chǎng)需求快速增長，預(yù)計(jì)我國采購軍費(fèi)將迅速增長，軍工電子信息產(chǎn)業(yè)將成為千億級(jí)規(guī)模的市場(chǎng)。從軍用通信市場(chǎng)規(guī)模來看，未來三至五年軍用通信設(shè)備采購需求主要來源于單兵通信裝備裝配、陸軍火力平臺(tái)的換裝與升級(jí)，僅計(jì)算上述部分，軍用通信裝備市場(chǎng)規(guī)模約達(dá)373.30億元至866.30億元。

根據(jù)美國市場(chǎng)研究公司發(fā)布《電子戰(zhàn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析(2014—2020)報(bào)告》，2020年前全球電子戰(zhàn)市場(chǎng)份額將達(dá)155.90億美元，年增長率為4.5%。

談及軍工電子信息發(fā)展前景，周錫冰向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“該行業(yè)發(fā)展前景非常巨大。主要體現(xiàn)在，一方面為可控的國防安全，尤其是軍事工業(yè)，必須建立在自給自足的基礎(chǔ)上，其市場(chǎng)的潛在價(jià)值不可估量;另一方面為，軍事技術(shù)民營化，是未來的一個(gè)大趨勢(shì)，軍事技術(shù)的研發(fā)和運(yùn)用需要大量的資金投入，同時(shí)在軍民兩用領(lǐng)域，技術(shù)授權(quán)在民用方面，可以獲得大量的資金。”

香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“首先，軍工信息產(chǎn)業(yè)是國防安全、軍工行業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢(shì)。其次，目前部分零組件對(duì)外依賴嚴(yán)重，也就是存在巨大的國產(chǎn)替代缺口。最后，外部環(huán)境可能長時(shí)間存在較大困難和壓力，這將推動(dòng)國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的快速成長。”

記者注意到，在本次交易之前，風(fēng)范股份是國內(nèi)少數(shù)幾個(gè)能生產(chǎn)最高電壓等級(jí)1000kV輸電線路鐵塔的企業(yè)之一，也是國內(nèi)唯一一家擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并生產(chǎn)復(fù)合材料絕緣桿塔的企業(yè)。公司專業(yè)生產(chǎn)1000kV及以下各類超高壓輸電線路角塔、鋼管組合塔、各類管道、變電站構(gòu)支架、220kV以下鋼管及各類鋼結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品;經(jīng)過三十年的發(fā)展，目前風(fēng)范股份具備年產(chǎn)鐵塔產(chǎn)品超過40萬噸能力的鐵塔行業(yè)龍頭企業(yè)之一。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱近年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2016年、2017年、2018年和2019年風(fēng)范股份營業(yè)收入分別為25.14億元、22.07億元、19.94億元和29.4億元，公司營收總體保持較高水平。

據(jù)風(fēng)范股份最新披露的2020年年報(bào)顯示，截至2020年12月底，公司總資產(chǎn)為47.42億元、凈資產(chǎn)為25.94億元、貨幣資金為9.78億元;2020年1月份至12月份，公司實(shí)現(xiàn)營收為26億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.19億元，分別同比增長-11.56%、178.31%。

談及本次交易，風(fēng)范股份表示，公司將實(shí)現(xiàn)向軍工產(chǎn)業(yè)的布局，豐富公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，充分把握我國軍事工業(yè)快速發(fā)展、國防信息化建設(shè)大幅提速的良機(jī)，提升主營業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展能力。

“不過需要注意的是，風(fēng)范股份與澳豐源在企業(yè)文化、經(jīng)營模式、管理方式等方面存在一定差異，本次合作能不能很好的達(dá)成資源整合，還需要時(shí)間。另外，澳豐源客戶集中度較高，2017年、2018年和2019年1月份至9月份，公司前五名客戶銷售收入合計(jì)占營業(yè)收入比例均超過90%，未來或因客戶需求變化導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。”有券商分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者說道。