3月份，集合信托市場(chǎng)產(chǎn)品成立數(shù)量及規(guī)模大幅反彈，環(huán)比增幅雙雙超50%。在集合信托產(chǎn)品升溫的同時(shí)，平均收益率卻走低。3月份，集合信托產(chǎn)品的平均收益率僅為6.88%，破“7”阻力增大。

引人注意的是，3月份增量資金主要來自金融類信托，700億元的月度成立規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)新高，占集合信托總規(guī)模的四成以上。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，標(biāo)品信托的發(fā)力，成為助推金融類信托規(guī)模走向新高的重要因素。當(dāng)前的監(jiān)管環(huán)境下，信托產(chǎn)品“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”成為趨勢(shì)，發(fā)力標(biāo)品信托不僅事關(guān)信托公司的資產(chǎn)管理水平，也事關(guān)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模上限。

集合信托規(guī)模增近七成

信托產(chǎn)品違約多發(fā)

過去的一個(gè)月里，在理財(cái)市場(chǎng)中，信托產(chǎn)品深受投資者青睞，超1600億元資金用于購(gòu)買集合信托產(chǎn)品。

用益信托數(shù)據(jù)顯示，3月份共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品2325款，環(huán)比增加54.71%;成立規(guī)模1640.88億元，環(huán)比增加67.08%。可以看出，無論是從數(shù)量上還是規(guī)模上來看，集合信托均有不小的增幅。這組數(shù)據(jù)也反映出，信托產(chǎn)品對(duì)于投資者的吸引力明顯增加。

對(duì)于3月份集合信托增幅明顯的原因，用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，在“兩壓一降”的監(jiān)管政策引導(dǎo)下，壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模及逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，一定程度上促使信托公司加大投資類信托產(chǎn)品布局;另一方面，跟2月份集合信托融資規(guī)模基數(shù)相對(duì)較低有關(guān)。

與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，信托產(chǎn)品具有低風(fēng)險(xiǎn)、高收益率等優(yōu)點(diǎn)，從而吸引了不少忠實(shí)的投資者。不過，從3月份的數(shù)據(jù)來看，信托產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)卻越來越不明顯。

從收益率來看，信托產(chǎn)品平均收益率上行受阻，破“7”距離拉大。

用益信托數(shù)據(jù)顯示，3月份集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.88%，環(huán)比減少0.04個(gè)百分點(diǎn)，停下了連續(xù)4個(gè)月上行的腳步;2月份平均收益率為6.92%;1月份這一數(shù)據(jù)則為6.87%。

盡管收益率上行受阻，但用益信托強(qiáng)調(diào)集合信托產(chǎn)品“短期內(nèi)大概率不會(huì)出現(xiàn)明顯下行”。因?yàn)榧闲磐挟a(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已進(jìn)入“緩行”區(qū)間，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)程相對(duì)穩(wěn)定，大概率不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

從風(fēng)險(xiǎn)來看，信托產(chǎn)品的違約事件多發(fā)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件17起，涉及金額98.42億元。

從投向領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)、工商企業(yè)是違約事件高發(fā)領(lǐng)域。1月份、2月份的違約事件均在20起以上。

融資類業(yè)務(wù)額度不足

金融類信托規(guī)模暴增

3月份，集合信托市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)則是金融類信托的爆發(fā)。據(jù)用益信托數(shù)據(jù)，3月份金融類信托成立規(guī)模709.17億元，環(huán)比增加120.26%;占集合信托總規(guī)模的43.22%，環(huán)比增加10.43個(gè)百分點(diǎn)。無論是從成立規(guī)模還是規(guī)模占比上，3月份金融類信托均創(chuàng)下今年來的新高。

“金融類信托的火熱，跟多數(shù)信托公司融資類額度不足高度相關(guān)。”帥國(guó)讓表示，金融類信托中標(biāo)品信托增長(zhǎng)明顯，標(biāo)品信托是信托公司與其他機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的重要業(yè)務(wù)，而且間接影響了信托公司融資類業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模上限。

從去年的情況來看，標(biāo)品信托已成為不容忽視的力量。信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，在證券市場(chǎng)領(lǐng)域，2020年標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品投資的資金信托為2.26萬億元，比2019年的1.96萬億元增長(zhǎng)15.44%。

“當(dāng)前階段，信托公司應(yīng)結(jié)合自身在高凈值客戶資源、靈活創(chuàng)新的機(jī)制、跨行業(yè)協(xié)調(diào)的能力、持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展四個(gè)方面比較優(yōu)勢(shì)，沿著大資管的時(shí)代背景大力發(fā)展金融類信托。”百瑞信托博士后科研工作站研究員張坤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信托公司需要以“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、回歸信托本源”為導(dǎo)向，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)掘股權(quán)投資、私募創(chuàng)投、兼并收購(gòu)等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，在證券投資領(lǐng)域發(fā)展大類資產(chǎn)配置、資產(chǎn)證券化、FOF/MOM等證券投資類業(yè)務(wù)。

當(dāng)前不少信托公司在標(biāo)品類業(yè)務(wù)中投研能力有限，帥國(guó)讓認(rèn)為，在發(fā)力標(biāo)品信托方面，一方面信托公司可以選擇與其他資管機(jī)構(gòu)合作，開展FOF和TOF業(yè)務(wù);另一方面，需加強(qiáng)組織架構(gòu)、投研體系和人才團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，不斷優(yōu)化完善市場(chǎng)化的薪酬和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，為標(biāo)品業(yè)務(wù)吸引足夠的人才。