3月28日下午，中國人保(601319)召開2021年度業(yè)績發(fā)布會。針對外界關(guān)心的高質(zhì)量發(fā)展、公司股價、償二代二期等問題，中國人保管理層做出回應(yīng)。

談高質(zhì)量發(fā)展：財險聚焦綜合成本率和應(yīng)收保費，壽險聚焦業(yè)務(wù)價值和有效人力

目前，保險行業(yè)處在轉(zhuǎn)型調(diào)整之中，如何平衡業(yè)務(wù)增長和經(jīng)營效益之間的關(guān)系？2022年增長和效益哪個優(yōu)先？

談及此，中國人保董事長羅熹表示，增長與效益的關(guān)系本質(zhì)上是規(guī)模與質(zhì)量的關(guān)系，不能簡單地把兩者對立起來，增長是效益的基礎(chǔ)，效益是增長的導(dǎo)向，關(guān)鍵把握是質(zhì)量優(yōu)先，動態(tài)平衡互為前提。

羅熹進(jìn)一步指出，中國人保要的是實實在在、沒有水分的保費，是有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)、更安全的保費。實現(xiàn)質(zhì)量優(yōu)先，財險要聚焦綜合成本率和應(yīng)收保費，壽險要聚焦業(yè)務(wù)價值和有效人力，同時構(gòu)建兩個基礎(chǔ)，一是構(gòu)建長期投資收益渠道；二是保障風(fēng)險安全生態(tài)。

在羅熹看來，2021年，中國人保在行業(yè)面臨困難的嚴(yán)峻形勢下，保持了戰(zhàn)略定力，并沒有盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模，而是主動壓降低質(zhì)量、高風(fēng)險業(yè)務(wù)，做實隊伍、做實保費，持續(xù)優(yōu)結(jié)構(gòu)、降風(fēng)險、增效益，體現(xiàn)了中國人保對增長和效益的關(guān)系、對高質(zhì)量發(fā)展的認(rèn)識和把握。

2022年，中國人保將繼續(xù)堅定不移地把高質(zhì)量發(fā)展擺在突出位置，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，杜絕高風(fēng)險業(yè)務(wù)，不做負(fù)價值業(yè)務(wù)，減少低價值業(yè)務(wù)，多做高價值業(yè)務(wù)，尤其是發(fā)展有保障、有服務(wù)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。既要保持與我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)整體態(tài)勢相適應(yīng)的發(fā)展速度，又要在業(yè)務(wù)質(zhì)量提升中達(dá)到良好的利潤增長水平，力爭利潤的增速快于保費的增速。

談公司股價：股價被低估，公司將通過多種方式穩(wěn)定和提振股價

人保集團自2018年回A以來，股價表現(xiàn)一直受到投資者關(guān)注。中國人保執(zhí)行董事、副總裁、董事會秘書李祝用表示，2021年保險板塊股價表現(xiàn)不佳，主要還是由于人身險行業(yè)在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，由于動能切換過去經(jīng)營方式已經(jīng)難以為繼，大部分公司選擇通過深度的渠道和產(chǎn)品改革，改變?nèi)撕ＤＪ剑啪彫F(xiàn)有增長，以實現(xiàn)未來的更高質(zhì)量增長，因此，各大壽險公司均出現(xiàn)了暫時性的業(yè)務(wù)增速下滑。此外，也有一些投資者擔(dān)憂車險綜合改革以及重大自然災(zāi)害會影響財產(chǎn)險行業(yè)未來的盈利能力。這些行業(yè)短期因素疊加宏觀經(jīng)濟壓力，導(dǎo)致了去年保險行業(yè)經(jīng)營發(fā)展遇到了一定的困難，股價表現(xiàn)也不盡人意。

中國人保的股價在行業(yè)股價普遍下跌的環(huán)境下表現(xiàn)出了較強的韌性。中國人保是以財險為主業(yè)的上市公司，和人身險公司的投資價值是有區(qū)別的，這在H股尤為明顯。公司H股沒有受到A股大股東減持影響，股價2021年全年相對同業(yè)表現(xiàn)較好，在指數(shù)和同業(yè)普遍下跌的情況下還實現(xiàn)一定程度的上漲。

從估值角度來看，中國人保的股價是被低估的。目前A股和H股股價對應(yīng)的股息率分別為8.0%和3.7%，是值得長期持有的，投資者可以在獲得較高現(xiàn)金股息的同時分享公司長期發(fā)展成果。

李祝用指出，公司將通過多種方式穩(wěn)定和提振公司股價。一是更加深入推進(jìn)“卓越保險戰(zhàn)略”實施，持續(xù)提升公司業(yè)績，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)增長價值，以良好的業(yè)績來支撐公司股價；二是不斷提高對投資者的回報。自2012年上市以來，中國人保每股現(xiàn)金分紅始終保持增長趨勢，未來也將盡可能保持，讓投資者獲得穩(wěn)定的分紅收益。三是大力加強與投資者的溝通交流，讓市場深入了解公司經(jīng)營管理情況、以財產(chǎn)險為主的業(yè)務(wù)特點、獨特的競爭優(yōu)勢和良好的投資價值。

談車險業(yè)務(wù)：預(yù)計2022年公司車險賠付率穩(wěn)中略升、費用率穩(wěn)中略降

談及2022年車險業(yè)務(wù)發(fā)展，中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，公司車險經(jīng)營將以堅守盈利底線、確保份額穩(wěn)定為主線，深入踐行有效益發(fā)展理念、“去中介”理念、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)理念、差異化經(jīng)營、精細(xì)化管理理念和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展理念，不斷推進(jìn)車險向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。具體舉措包括：

一是堅持車險有效益發(fā)展原則。分類鎖定目標(biāo)綜合成本率，嚴(yán)格實施價費聯(lián)動，確保價格費用和風(fēng)險保持基本匹配，實現(xiàn)保單年盈利。

二是聚焦家用車發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。加強資源整合，提升家用車新車份額。對存量業(yè)務(wù)，堅持“提續(xù)保，優(yōu)轉(zhuǎn)保”的工作思路，持續(xù)提升續(xù)保率，提升轉(zhuǎn)保業(yè)務(wù)品質(zhì)。

三是堅持強化直銷直控渠道建設(shè)，去中介，提高客戶黏性和忠誠度。

于澤指出，2022年傳統(tǒng)車險賠付率、費用率將保持相對較為穩(wěn)定的水平。由于新能源車條款于2021年12月正式上線，新條款下的新能源車賠付率上升、費用率下降，預(yù)計2022年公司車險賠付率穩(wěn)中略升、費用率穩(wěn)中略降，整體綜合成本率保持穩(wěn)定。預(yù)期2022年保單年綜合成本率將控制在既定目標(biāo)以內(nèi)。

談新能源車險：有信心讓公司新能源汽車險經(jīng)營保持盈利

談及新能源車險，中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，目前公司利用行業(yè)龐大的數(shù)據(jù)資源，在車險風(fēng)險定價中使用了從車、從用、從人等幾十個定價因子來進(jìn)行風(fēng)險識別和差異化定價，建立了行業(yè)領(lǐng)先的定價模型，是人保車險始終保持引領(lǐng)的核心優(yōu)勢。

公司高度重視新能源汽車戰(zhàn)略發(fā)展機遇，早在行業(yè)新能源示范條款開發(fā)期間就著手大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)的儲備，通過與電池供應(yīng)商、新能源車企等多方合作，加強數(shù)據(jù)資源跨界融合，實現(xiàn)對新能源客戶使用性質(zhì)等用車行為的精準(zhǔn)識別，制定了更加明晰的定價策略。

從目前掌握的數(shù)據(jù)看，有信心讓公司新能源汽車險經(jīng)營保持盈利，看齊整體車險。

談大災(zāi)損失：公司累計受大災(zāi)損失凈額82.86億元，同比增長16.2%

中國人保副總裁、人保財險總裁于澤表示，2021年，大災(zāi)估損凈額是近10年以來的最高值。公司累計受大災(zāi)損失凈額82.86億元，同比增長16.2%。其中，損失較大險種主要為：車險損失凈額34.04億元；農(nóng)險損失凈額30.49億元；財產(chǎn)險損失凈額15.65億元。損失較大災(zāi)害主要為：7.20河南暴雨估損凈額30.52億元，臺風(fēng)“煙花”估損凈額9.02億元，7.9河北等地暴雨估損凈額5.27億元。

談償二代二期：公司償付能力充足率有所降低，但仍大幅高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

談及償付能力二期對集團和主要保險子公司的償付能力、分紅能力和投資策略的影響，中國人保總裁王廷科表示，償二代二期規(guī)則與一期相比，發(fā)生了較大變化。總體上看，公司的償付能力充足率有所降低。具體來看：

首先，償二代二期規(guī)則有降低償付能力的因素。在實際資本方面，主要是將保單未來盈余根據(jù)保單剩余期限及折現(xiàn)結(jié)果進(jìn)行資本分級，分別計入核心一級、二級和附屬一級、二級資本，使得核心償付能力充足率下降；在最低資本方面，降低償付能力充足率因素主要包括：一是對所有險種取消超額累退且大部分基礎(chǔ)因子提高。二是對長期股權(quán)投資的基礎(chǔ)因子大幅提高。三是增加集中度風(fēng)險最低資本。

其次，償二代二期規(guī)則也有提升償付能力的因素。在實際資本方面，開辦政策性業(yè)務(wù)存入指定銀行的款項不屬于到期不能處置或處置受限的資產(chǎn)；在最低資本方面，利率風(fēng)險資產(chǎn)端計量范圍變大，取消了農(nóng)險巨災(zāi)風(fēng)險最低資本要求，對農(nóng)險、健康險增加政策性業(yè)務(wù)占比系數(shù)，針對專屬養(yǎng)老保險產(chǎn)品最低資本給予折扣，這諸多因素有利于提升公司償付能力充足率。

王廷科指出，中國人保已根據(jù)新發(fā)布的償付能力監(jiān)管規(guī)則測算了償二代二期切換對2021年末時點的償付能力充足率的影響。結(jié)果顯示，償二代二期實施后，集團、人保財險、人保壽險等償付能力充足率雖然有所下降，但仍大幅高于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對公司分紅能力和大類資產(chǎn)配置沒有顯著影響。

同時，根據(jù)銀保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，銀保監(jiān)會對保險公司實施償二代二期有過渡期政策，允許一些規(guī)則分步執(zhí)行，有利于公司償付能力在二期規(guī)則下更好保持平穩(wěn)過渡。

談第三支柱養(yǎng)老：人保壽險參與多項養(yǎng)老試點項目

人保壽險副總裁王文表示，人保壽險自2016年開展住房反向抵押養(yǎng)老保險試點，目前已在29個城市開展業(yè)務(wù)；2018年，人保壽險參與了個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險試點；2021年，公司成為銀保監(jiān)會首批專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點機構(gòu)。目前人保壽險是唯一一家三個養(yǎng)老試點項目都參與的公司。

自公司專屬養(yǎng)老試點啟動銷售至今年3月末，人保壽險福壽年年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品累計保費收入1.2億元，覆蓋保障人群近7萬人次，其中網(wǎng)約車司機等新業(yè)態(tài)靈活就業(yè)人員參保人數(shù)1.5萬人。人保壽險專屬養(yǎng)老試點工作取得了簽發(fā)行業(yè)第一張專屬養(yǎng)老產(chǎn)品保單，落地行業(yè)第一筆新業(yè)態(tài)從業(yè)者團體項目和總保單件數(shù)第一、總保費第二的優(yōu)異成績。