姚振華被約談。

隨著前海人壽公布銀保監會對其下達的《監管意見書》，這一消息迅速“炸鍋”。

數天前，前海人壽控股股東寶能單方面宣布，罷免前海人壽總經理和監事。《監管意見書》指出，上述任免，前海人壽并不知情，且未提前通知監管機構，因此要求“立即整改”、“嚴禁股東不當干預公司經營”，實控人姚振華被銀保監會約談，責令改正。

【資料圖】

尚在10年禁業期的姚振華，不可能不知道監管對于公司治理的敏感和零容忍。“資本大鱷”的漣漪還在，“明天系”被接管的新華信托和易安財險相繼進入破產程序，正是前些年實控人掏空金融機構的糜爛現象，讓監管痛下決心，“沉疴用猛藥”。

但姚振華依然選擇一搏，突然發難，揪一揪監管的逆鱗，蓋因整個寶能系已經四處漏風，而“現金奶牛”前海人壽更是一敗涂地。或許，姚振華太想挽回局面了。

而正如那句話所說，個人的奮斗固然重要，但也要考慮歷史的進程。

何至于此

7年前，“寶萬之爭”沸沸揚揚，上升到保衛中國制造的高度，乃至驚動高層。大肆舉牌的險資野蠻人自此“一蹶不振”，而姚振華雖然被冠以“資本大鱷”的高帽，但畢竟全身而退，拿著從萬科股票賺到的幾百億人民幣，沒賠夫人，沒折兵。

一戰成“名”，只不過這個名聲不好聽，是字眼里就帶著原罪的資本家。

求名當求萬世名。寶萬之爭之后，姚振華進軍汽車行業，證明自己是企業家，而非資本家。

但市場自有規律，這事不僅教育了姚振華，也教訓了許家印。無論是姚振華起家的地產，還是大殺四方的資本市場，都是短期逐利的修羅場，適合潮汕商人的狠勁兒。

但造車是實業，鏈條極長，資產極重，思維迥異，以至于寶能重金砸進去，收效甚微，圈地有余，量產不足。加上姚振華這一代白手起家，從自信到自負，沒有經歷過經濟周期的倏變，過于樂觀，或許以為自己是天生贏家。但屋漏偏逢連夜雨，“三條紅線”重創了房企的資金鏈，寶能也不例外。于是，欠賬、欠薪、賣股票、賣資產，與恒大如出一轍。

造車是一條好賽道，從賈躍亭到姚振華，企業家的市場嗅覺令人驚嘆。只是，他們都失敗了，至少目前是。市場是集美好與殘酷于一身的東西，贏家通吃，輸家無立錐之地。

覆巢之下，安有完卵。

亦遭受保險業“至暗時刻”的前海人壽，被裹挾在寶能流動性危機的風暴之中，實控人和管理層的齟齬和沖突，不可避免。

同床異夢

寶能將罷免決議掛在自己的官網上，前海人壽則第一時間將《監管意見函》首頁置頂，兩者的“同床異夢”，似可窺得一斑。

此次突遭罷免的總經理和監事，都是前海人壽的創業元老，加之去年辭職的董事長和年初辭職的總助，前海人壽已成業界戲謔的“三無公司”，無董事長、無總經理、無監事長。

管理層大動蕩，與經營業績大滑坡不無關系。今年一季度，前海人壽保險業務收入達到109.55億元，同比下降78.53%，凈利虧損23.23億元，同比下降441.3%。

事實上，前海人壽在2021年就盡顯疲態，凈利為1.16億元，較之2020年下降89.95%。

保險不好賣了，也是從2021年二季度開始的，險企業績低迷并不意外，但前海人壽近乎失速，就不能全歸之于大環境。

寶能也是在同一時期開始了螺旋下降，這不可避免對前海人壽產生了影響。根據前海人壽一季度償付能力報告，寶能系的鉅盛華已將所持前海人壽約30%股權質押，目前前海人壽約70%股權處于質押狀態。

前海人壽一季度的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別只有110.17%和66.39%，已貼近監管紅線。另一方面，前海人壽風險綜合評級持續7個季度被打分C級。

寶能是無暇給前海人壽輸血的，它還指望著后者能給它提供“彈藥”。但偏偏，不幸的人各有各的不幸。

公司治理

近年來，銀保監會大力整治公司治理亂象，既用重典，也在建立常態化監管體制，因此姚振華此舉，迅速遭致監管的回擊。

監管還話里有話，明確要求前海人壽股東不得濫用控制權干預公司經營，嚴禁利用關聯交易進行利益輸送和資產轉移，不得侵占挪用保險資金。

這一回，姚振華算是賠了夫人又折兵。

形勢比人強。對公司治理的強監管，依然在勢上。在這個時候手閑不住，試圖去接住向下墜落的刀，是注定要被割傷的。

別的不說，公司治理重災區和壞榜樣的“明天系”，正陸續迎來命運的終局，其中四大互聯網企業之一的易安財險最終走向破產重整，成為第一家破產的保險公司。此前，“明天系”的包商銀行和新華信托，也分別選擇破產。

“明天系”的外溢風險正在被全社會買單，代價巨大，這也是為什么公司治理成為監管的重要抓手，要建立防火墻，加強對股東的穿透式監管，防止金融機構成為大股東和實控人的提款機。姚振華作為有“前科”的實控人，瓜田李下，本就顯眼。此番約談，對姚振華而言，求仁得仁。

多說一句，發展是硬道理。當增長一旦停滯，相互奔赴就變成了相互折磨，層層疊疊的暗礁露出水面，舉步維艱。多少所謂的企業大佬和資本強人，在這一輪的調整中，被流動性揍得鼻青臉腫，淪為“半截英雄”。

終歸是，在牛市憑運氣賺的錢，在熊市憑實力全賠掉。

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