4月25日，海爾生物（688139.SH）披露2023年一季報，再次交出不俗成績單。報告期內，公司實現營業收入6.87億元，同比增長21.87%，實現歸母凈利潤1.38億元，同比增長21.15%，扣非凈利潤1.25億元，同比增長23.1%，展現出了強勁的發展韌性。

(資料圖片)

一季度以來，海爾生物扎實推進場景生態戰略，新產品方案布局加快，市場體系進一步完善，運營能力不斷提升，支撐公司業績實現高質量發展。未來隨著海爾生物自主研發、外部并購及合作持續發力，構建可持續增長能力，產業生態鏈或將迎來新的增長極，有望快速打開公司成長新賽道。

盈利能力持續向好，經營規模效應凸顯

一季度以來，盡管受益于醫療新基建、醫療資源下沉以及國產化等政策持續發力，我國醫療板塊表現良好，但從當前披露業績表現來看，疫后復蘇勢頭還較為緩慢。據不完全統計，截至4月23日，醫療器械ETF標的指數有16家上市公司披露數據，其中7家營收、歸母凈利潤增速同時保持在20%以上，占比不足一半。

面對依然復雜多變的行業態勢，海爾生物扎實推進戰略規劃落地，聚焦“設備+平臺+服務”模式升級，立足技術引領戰略、場景生態戰略、數字化戰略，憑借著物聯網場景生態的先發優勢以及經驗積累，邁向可持續健康發展階段。

數據顯示，一季度，公司營業收入同比增長21.87%，歸母凈利潤同比增長21.15%，扣非凈利潤同比增長23.1%。同時，以快速增長著稱的海爾生物，在追求著經營規模持續新高的同時，核心財務指標亦表現強勁，展現出較強的盈利能力和規模效應。

隨著數字化與產業鏈的深度融合，支持研發、采購、制造、市場、物流等全流程價值鏈優化，海爾生物內部經營管理提效顯著，盈利能力持續增強。公司一季度毛利率提升至51.02%，比去年同期提高了0.49個百分點，同期凈利率也由20.22%提升至20.32%。全流程數字化管理也帶來了營運效率的逐步提升，海爾生物期間費用率持續優化，降本增效成果顯著。基于經營活動的活力迸發，海爾生物實現經營利潤的增加以及運營效率提升，由此也為其帶來了較為充沛的經營性現金流。一季度，海爾生物經營現金流凈額為1.06億元，較去年同期增長8.78%。

經營現金流對于企業而言就是發展的血液，基于現金流管理水平向好，內生造血能力持續強化，可以為海爾生物未來“內生+外延”雙輪發展提供資金支持，未來成長性十足。

技術持續性引領，激發內生增長動能

對于海爾生物而言，技術創新是其勇立潮頭的重要因素。海爾生物堅持技術引領戰略，布局創新技術，搭建了面向生命科學和醫療創新兩大板塊的中長期技術體系，實現產品和場景方案的自我革新和突破，內生性增長動力充沛。

從創新研發投入也可一觀技術創新在公司發展戰略中所處的核心地位。2022年，海爾生物研發投入2.92億元，同比增長23.77%，累計擁有研發人員897人，同比增長59%。今年一季度，海爾生物研發投入保持增長態勢，同比增長17.62%。

依托持續性的研發投入，海爾生物不僅持續夯實低溫領域領先的技術壁壘，更是在非低溫存儲領域持續取得技術突破，已逐步構筑起低溫、自動化、分離、耗材、試劑等七大技術平臺，朝著“設備+平臺+服務”業務模式邁進，為場景拓展提供支撐。

伴隨著向內技術的沉淀，海爾生物新產品不斷涌現，非存儲類產品不斷細分豐富。公司持續突破精準控溫、凍干、多參數耦合精準控制等關鍵技術，推出程序降溫儀、凍干機、離心機等醫療設備，探索在細胞培養、輔助生殖、生物制品研發等生物制藥產業的應用。同時重點培育耗材、試劑、生物工藝等技術平臺，布局實驗室一次性塑料耗材業務，推進微生物培養基等產品的研發，打開持續服務新空間。

與此同時，技術壁壘高筑也為海爾生物場景方案升級提供源動力，在方案升級和場景延伸上繼續發力。一季度以來，為滿足用戶需求創新迭代，海爾生物基于AI、自動化技術研發，首創AI自動化疫苗工作站，持續深化數智疫苗全場景生態。基于基層社區、鄉鎮老年人健康需求，海爾生物打造數字化公共衛生體檢方案，通過將數智技術與老年人體檢的不同場景相融合，布局基層醫療機構公衛體檢工作站、數字化常規移動體檢車、家庭醫生簽約隨訪工作站等。

截至2022年底，海爾生物累計擁有專利795項；牽頭或參與起草32項國際、國家、行業、團體標準及技術規范；獲得省級以上科技獎勵24項，并有28項技術成果被鑒定為國際領先水平。聚焦在研項目上，據2022年報披露，海爾生物預計總投資規模超7.5億元，涵蓋實驗室智能化管理平臺、試劑耗材系列、生物工藝系列、血液成分制備、航空轉運平臺等研發，未來有望沉淀更多研發創新成果。

正是憑借不斷推陳出新，不斷擴充產品服務的應用場景，不斷進軍新的產業領域，筑起了企業長期的競爭護城河，才使得海爾生物能夠沉淀出戰略轉型過程中的韌性致遠，并獲得更為廣闊的市場空間。

產業裂變式外延，驅動企業價值提升

行業保持高景氣，科研經費穩健增長，醫療新基建配套資金持續加碼，疊加下游客戶需求迭代，數字化轉型、國產替代持續推進，為海爾生物長期高增長提供了有利環境。在此背景下，處于發展迅猛期的海爾生物，正加速借助資本手段，實現產業裂變式外延，加速其在生命科學和醫療創新數字場景領域的生態構建。

今年一季度，海爾生物宣布收購厚宏智能科技70%股權，進一步完善用藥自動化方案矩陣。本次并購完成后，雙方將合力打造全球領先的智慧藥房品牌，并向病區、檢驗科、手術室、臨床科室等場景延伸，實現數字醫院全場景方案。

而在此之前，2022年末，海爾生物已先后完成對康盛生物、金衛信的收購。前者標志著公司進入廣闊的實驗室耗材市場，并依托康盛生物成熟的技術開發平臺及制造工藝優勢，向凍存、細胞培養、微生物應用領域快速拓展；后者強化疫苗場景競爭優勢，助力公司由疫苗場景向公衛場景戰略演進，升級接種預約系統和計劃免疫系統，并將應用場景向婦幼保健延伸。

從歷次產業并購的邏輯來看，海爾生物圍繞產業鏈上下游企業縱橫推進，合力塑造技術、產品、渠道、品牌等競爭新優勢，釋放積極的業務協同效應，完善產品體系及場景方案，持續打破應用場景邊界。據東吳證券研報，海爾生物未來仍有儲備收并購標的，進一步鞏固其長期發展動能。

而在沿著生命科學和醫療創新兩大方向不斷拓展業務邊界的同時，海爾生物還在整合外部優勢資源，鏈接全球優質生態方，加強場景生態融合，塑造競爭新優勢。

國內市場方面，海爾生物牽手天能集團，共創醫療設備綠色場景方案；與樂純生物達成戰略合作，布局可控凍融系統；與煙臺毓璜頂醫院共創首個醫學科研智慧實驗室創新中心；推出智能自動化細胞全景方案落地全國首個智能細胞自動化產業創新中心。在海外市場，公司產品已入駐默克生物儲備有限公司，援非盟非洲疾控中心項目也順利完成。

通過生態共創的方式，基于市場和方案的雙向升級，不斷創新迭代生命科學與醫療創新數字場景解決方案，海爾生物有望憑借優異行業的解決方案提供能力進一步擴大市場占有率，實現盈利能力和估值的雙重增長。