【經(jīng)觀美國】美國經(jīng)濟(jì)“麻煩”了：GDP負(fù)增長，物價(jià)瘋地漲

中新財(cái)經(jīng)4月29日電 (記者 李金磊)美國經(jīng)濟(jì)正在遭遇麻煩：GDP意外出現(xiàn)萎縮，物價(jià)卻漲瘋了。防滯，還是防脹，考驗(yàn)著美國經(jīng)濟(jì)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月12日，汽車從美國加利福尼亞州圣馬特奧縣一處加油站的價(jià)格牌旁經(jīng)過。 中新社記者 劉關(guān)關(guān) 攝

一季度GDP意外萎縮

就在市場普遍預(yù)期美國一季度GDP增速在1%以上時(shí)，美國商務(wù)部公布的實(shí)際數(shù)據(jù)令人大跌眼鏡。

數(shù)據(jù)顯示，美國一季度實(shí)際GDP年化環(huán)比下降了1.4%，遠(yuǎn)低于去年第四季度的6.9%，這是2020年第二季度以來美國經(jīng)濟(jì)首次萎縮，也是表現(xiàn)最為疲軟的一個(gè)季度。

美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC) 分析指出，美國第一季度GDP意外下降1.4%，標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)從1984年以來的最佳表現(xiàn)突然逆轉(zhuǎn)。

經(jīng)濟(jì)下行，但物價(jià)卻跟坐上了火箭似的一路上沖。

3月份，美國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比漲幅分別擴(kuò)大至8.5%、11.2%，分別續(xù)創(chuàng)40年來和歷史新高。

物價(jià)瘋漲正困擾著美國消費(fèi)者。外媒發(fā)布的全美經(jīng)濟(jì)調(diào)查顯示，美國人對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒到了自大蕭條以來的最低點(diǎn)：47%的美國人認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“很差”，這是自2012年以來的最高值，僅有17%的人認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)異或良好，創(chuàng)下2014年以來的新低。

資料圖：美國民眾在超市內(nèi)購物。 中新社記者 劉關(guān)關(guān) 攝

美國經(jīng)濟(jì)為何掉頭向下？

凈出口、庫存投資、政府支出的表現(xiàn)不佳，被認(rèn)為是一季度美國經(jīng)濟(jì)萎縮的主要原因。

其中，凈出口拖累當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長3.2個(gè)百分點(diǎn)，是該指標(biāo)連續(xù)第七個(gè)季度下滑。美國私人庫存投資拖累當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長0.84個(gè)百分點(diǎn)，較上季度明顯萎縮。聯(lián)邦政府支出下降5.9%，州和地方政府支出也減少0.8%。

商務(wù)部研究院國際市場研究所副所長白明對(duì)中新財(cái)經(jīng)表示，美元升值影響出口，而且受到疫情影響，很多國家購買力在下降，外部需求不足，而且美國對(duì)很多國家的限制政策也對(duì)出口不利，這種情況下，美國出口確實(shí)很難有興奮點(diǎn)。

華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院創(chuàng)始院長賈康對(duì)中新財(cái)經(jīng)也指出，雖然美國前一段時(shí)間復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況比較明顯，但其出口產(chǎn)品在國際市場的競爭力并不行。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，從分項(xiàng)看，出口下降較多的是農(nóng)產(chǎn)品、能源商品、以及消費(fèi)品中的非耐用品。前兩者可能受到美國食品和能源價(jià)格較高，吸引企業(yè)內(nèi)銷的影響。另外也可能與美國自身供給能力尚未恢復(fù)有關(guān)。

該研報(bào)認(rèn)為，庫存投資疲軟有些超預(yù)期，補(bǔ)庫存的過程仍然崎嶇。政府開支連續(xù)第二個(gè)季度下降，說明疫情后的財(cái)政刺激政策在逐步減退。由于通脹高企，拜登政府的財(cái)政刺激政策難以推行，因此2022年財(cái)政對(duì)美國GDP增長的貢獻(xiàn)大概率為負(fù)。

在白明看來，疫情發(fā)生后，美國刺激經(jīng)濟(jì)更多的是靠量化寬松政策，還有發(fā)錢，但是它的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有跟上。“光加‘水’了，但是‘面’沒有增加。這種模式確實(shí)是不可持續(xù)，引發(fā)了很高的通脹。”

美國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)陷入衰退？

如此低于預(yù)期的數(shù)據(jù)出來后，引發(fā)了外界對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的擔(dān)憂。

高盛認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)一年后出現(xiàn)負(fù)增長的可能性約為35%。

德意志銀行認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)衰退比預(yù)期更嚴(yán)重，在2023年底和2024年初，美國經(jīng)濟(jì)將受到更嚴(yán)重的打擊，這是美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策以抑制通脹的結(jié)果，其力度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前的預(yù)期。

“美國存在滯脹的擔(dān)憂，一方面物價(jià)還在繼續(xù)漲，另一方面，一季度GDP負(fù)增長，和原來的預(yù)判明顯不一樣。美國貨幣當(dāng)局已經(jīng)進(jìn)入加息通道操作，如果它能預(yù)料到一季度是負(fù)增長的話，我覺得不會(huì)有前面這一輪的加息。”賈康說。

國際貨幣基金組織(IMF)最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計(jì)2022年美國經(jīng)濟(jì)增長3.7%，低于此前4%的預(yù)測值。

4月初，美債收益率曲線倒掛(即短債收益率高于長債收益率)，這個(gè)廣泛使用的衰退指標(biāo)就讓外界嗅到了美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的信號(hào)。

但是美國總統(tǒng)拜登說：“我不擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。盡管數(shù)據(jù)出現(xiàn)了下滑，但實(shí)際情況是上個(gè)季度的消費(fèi)者支出、商業(yè)投資和住宅投資都呈現(xiàn)大幅度增長。而且失業(yè)率是1970年以來的最低水平。”不過，拜登表示，“必須時(shí)刻關(guān)注”經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券海外宏觀首席分析師崔嶸認(rèn)為，就后續(xù)趨勢來看，當(dāng)前仍穩(wěn)步增長的個(gè)人消費(fèi)或?qū)⒃诟咄浀挠绊懴轮鸩较滦校瑫r(shí)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期也將抑制美國國內(nèi)需求，因此，未來美國經(jīng)濟(jì)同比增速或?qū)⒅鸩椒啪彛诿髂昝媾R陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

資料圖：美國總統(tǒng)拜登。中新社記者 陳孟統(tǒng) 攝

美聯(lián)儲(chǔ)是否改變加息節(jié)奏？

在受訪專家看來，目前的美聯(lián)儲(chǔ)正處于兩難境地：繼續(xù)加息吧，可能會(huì)進(jìn)一步放緩經(jīng)濟(jì)；不加息吧，就難以抑制通脹。

美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏會(huì)否改變呢？

賈康認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)下一輪加息預(yù)計(jì)會(huì)更加謹(jǐn)慎，因?yàn)橐朕k法防止滯脹，也就是消化現(xiàn)在的通脹因素，同時(shí)經(jīng)濟(jì)能夠恢復(fù)正增長，這是非常關(guān)鍵的。

白明分析，加息周期一旦開啟，一般來說就要加息七八次為一個(gè)周期，但美聯(lián)儲(chǔ)沒想到剛加一次美國經(jīng)濟(jì)就負(fù)增長了，如果兩個(gè)季度負(fù)增長就是衰退了。所以，下一輪加息幅度可能小一點(diǎn)，預(yù)計(jì)不會(huì)達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)， 0.25個(gè)百分點(diǎn)可能性較大。

不過，崔嶸認(rèn)為，目前美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)就是降低通脹。當(dāng)前拜登政府支持率不斷下降的重要原因就是美國通脹高企，因此，為爭取中期選舉民主黨的勝利，拜登政府將持續(xù)給予美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的政治壓力。預(yù)計(jì)美國一季度GDP增速轉(zhuǎn)負(fù)難改美聯(lián)儲(chǔ)緊縮步伐，美聯(lián)儲(chǔ)短期仍將繼續(xù)大幅收緊貨幣政策。

中金研報(bào)維持美聯(lián)儲(chǔ)將于5月、6月各加息50個(gè)基點(diǎn)，并在5月官宣“縮表”的判斷。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)緊縮加碼，美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能也會(huì)逐步減弱。

中國如何應(yīng)對(duì)？白明認(rèn)為，既不能讓人割羊毛，也不能讓人給灌水，中國要更加強(qiáng)調(diào)建立國內(nèi)統(tǒng)一大市場，打通市場堵點(diǎn)、難點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與消費(fèi)升級(jí)良性互動(dòng)。(完)