2023年首個交易周，A股市場“開門紅”表現亮眼，三大指數周內均漲超2%。展望全年，來自券商、公募、私募以及外資等機構日前陸續發布了2023年A股市場研判。整體來看，在宏觀經濟持續復蘇、市場流動性保持合理充裕的背景下，機構普遍看好2023年A股市場表現。其中，成長風格依然是各大機構重點關注的領域。

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基本面資金面無憂

對于2023年宏觀經濟環境，機構普遍認為，內需驅動下，中國經濟有望在全球實現率先復蘇。與此同時，隨著市場流動性繼續保持合理充裕、公募基金發行規模回升，A股資金面也有望好轉。

“隨著中國防疫政策優化和‘穩增長’繼續發力，充分發揮內需市場潛力大、改革空間足的優勢，2023年有望在全球率先復蘇。”中金公司在最新發布的《2023年十大預測》報告中表示，展望2023年，預計隨著部分因素邊際改善，以及當前估值仍具備中長期吸引力，A股和港股在2023年均有望實現雙位數收益。

“從多個關鍵維度來看，2023年中國市場前景整體向好，當前市場反彈已經一定程度上反映了這一預期。”瑞信中國/香港地區證券研究主管兼中國股票策略師黃翔表示，展望2023年，預計消費有望實現復蘇。同時，受較高基數影響，基礎設施固定資產投資增速預計放緩，但依然會是拉動經濟增長的動力之一。

“2023年中國將開啟宏觀經濟復蘇之路，整體復蘇的方向是高確定性的，復蘇最大驅動力源于內需。”明世伙伴基金總經理鄭曉秋認為，一是預計消費在疫情防控政策轉向后，2、3個月內會有一個比較明顯、快速的復蘇；二是政策加力，中央經濟工作會議對穩增長的任務給出積極定位，財政政策將發揮重要作用。

而對于資金面，中金公司判斷，隨著市場回暖，A股資金面也有望好轉，A股偏股型公募基金發行規模有望回升并且高于2022年，機構投資者占比延續提升趨勢。博時基金也表示，宏觀流動性仍將保持合理充裕。資金結構方面，2022年四季度部分資金主體已出現修復跡象，2023年市場增量資金有望邊際抬升。

成長風格成機構關注焦點

截至1月6日收盤，在2023年的首個交易周里，A股市場迎來普漲，在三大指數周內均漲逾2%的同時，滬深300、科創50、中證1000等指數也均有不錯的表現。而對于2023年全年市場風格的演繹，機構看法有所差異，但成長風格均成為各大機構關注的重要領域。

“盈利增長加速和低估值為A股帶來顯著上行空間。”野村東方國際證券研究部首席策略分析師高挺表示，復蘇預期下，傳統周期性行業和符合中長期經濟成長趨勢的行業或將交替成為市場關注點。在復蘇初期，有望看到周期股估值率先回升，尤其是其中具有估值和業績雙重修復空間的行業。復蘇確立后，市場的關注點將回歸成長。

中泰證券則判斷，2023年市場風格演繹或“先內生成長后低估藍籌”：在2023年一季度至二季度初階段，電力等高分紅股與軍工、計算機等科技股相對占優；年中之后伴隨經濟、通脹與利率回升，低估值藍籌將相對占優，應重視保險等金融股、必選消費、央企估值重估等板塊的機會。

博時基金表示，在盈利維度方面，應重視傳統經濟的修復與新興成長的機會。大類行業來看，2023年經濟改善體現在中下游周期與成長板塊，中游與下游周期增速大幅反彈回正，成長增速大幅抬升。

相聚資本同樣表示，鑒于對春季行情的看好以及未來一年的整體性樂觀判斷，在投資中將會以非常積極的倉位來應對。此外，考慮到未來可能是價值和成長交互演繹的行情，配置中既會有“新半軍”等成長股，也會加入與經濟相關的消費板塊，二者均衡配置。

消費等行業投資信心明顯提振

對于2023年的行業投資主線，機構表示，以消費出行為代表的大消費板塊以及高端制造、安全等領域值得關注。

“展望2023年，中下游企業盈利改善情況將持續，煤炭、石油等能源品價格或持續回落，疫情對下游消費的抑制作用減弱，中下游產業將迎來布局機遇。”中國銀河證券在2023年A股市場投資策略展望中表示，下半年隨著實體經濟好轉、企業經營利潤改善、居民收入增加，在業績企穩和估值修復共振下，大消費板塊將迎來全面回升。

“隨著國內防疫政策的調整，疊加穩增長和擴大內需政策的落地，市場對于2023年經濟和消費復蘇的信心逐漸增強。”清和泉資本創始人兼董事長劉青山稱，未來將逐漸布局消費復蘇中有確定性邏輯的板塊，如社服、餐飲、白酒、啤酒等，長期看好消費龍頭公司集中度提升與結構升級的機會。

建信基金FOF投資負責人姜華也表示，可關注疫情防控優化和擴大內需帶來的消費鏈和出行鏈投資機會等。“疫情防控政策的優化對消費鏈和出行鏈均是利好。而醫藥、家電等行業的估值均處于歷史較低位，食品飲料、交通運輸等的估值也不高，這些板塊均值得關注。”

相聚資本則表示，更看好新能源光伏、電動車產業鏈中的鋰電池、海風以及軍工板塊。在近一段時間的調整后，高端制造的估值已經來到合理位置，盈利增長大概能實現30%的行業增速。另外，醫藥板塊在2023年始終有機會，短期看好醫療器械的投資機會，醫療服務也具有恢復性行情的可能。

國海證券則提出，安全資產是抵御海外風險的壓艙石，重點關注信息安全、供應鏈安全與能源安全三條主線。信息安全領域，關注信創行業軟件與硬件滲透率的提升；供應鏈穩定領域，關注國產化率較低并亟待提升的半導體、醫療設備、工業母機、國防軍工等細分領域投資機會；能源安全領域，關注儲能等高景氣領域的投資機會。