一則傳聞將依圖科技推上了風(fēng)口。
近日，坊間爆出依圖科技旗下醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊并入同業(yè)競爭公司深睿醫(yī)療。一位不具名的前依圖科技醫(yī)療線內(nèi)部人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“3月19日，杭州依圖醫(yī)療剛拿下國內(nèi)第一張兒童骨齡AI產(chǎn)品三類證。兩個(gè)月后，我就收到了裁員的郵件。目前依圖科技醫(yī)療管線已全部裁撤，杭州依圖醫(yī)療僅留下30%員工并入其他主營業(yè)務(wù)線。”
《華夏時(shí)報(bào)》記者分別聯(lián)系深睿醫(yī)療及依圖科技方面，試圖還原依圖醫(yī)療“賣身”前后的細(xì)節(jié)。對此，深睿醫(yī)療方面表示“暫不方便回復(fù)此事”，婉拒了采訪，但未否定上述收購事宜;而依圖方面則不予置評，截至發(fā)稿記者尚未收到回復(fù)。
醫(yī)療業(yè)務(wù)創(chuàng)始人出走
依圖科技是“AI四小龍”中最早提交科創(chuàng)板上市的企業(yè)，于2020年11月獲得上市受理，
在此之后，各環(huán)節(jié)接連遇阻。今年6月底，依圖方面主動撤回上市申請。此外，招股書披露，截至2020年6月末，依圖科技累計(jì)虧損已超過72億元。
曾經(jīng)的“明星”項(xiàng)目，即使獲證為何依然被賣?對此，中締資本合伙人劉瑤告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“依圖科技沖擊上市失敗是被收購的導(dǎo)火索，在獲證兩個(gè)月后變賣公司是明智之舉。自IPO受挫后，依圖再未爆出融資消息。這意味其面臨緊張的現(xiàn)金流壓力，故而亟需改善自身問題，盡快做足準(zhǔn)備，以便再次沖擊資本市場。常用手段包括收窄業(yè)務(wù)線、裁降低成本、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高營收效益。”
天眼查顯示，7月2日依圖終止科創(chuàng)板IPO當(dāng)天，杭州依圖醫(yī)療、上海依智醫(yī)療等企業(yè)法人均同時(shí)做出變更，由倪浩轉(zhuǎn)至公司聯(lián)合創(chuàng)始人林晨曦名下。同時(shí)，依圖醫(yī)療也注銷了武漢、西安、成都等多地的醫(yī)療分公司。
業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為，依圖醫(yī)療業(yè)務(wù)“塌方”的根本原因是CEO倪浩出走。
針對上述觀點(diǎn)，劉瑤表示：“依圖的聯(lián)合創(chuàng)始人朱瓏和林晨曦都沒有醫(yī)療基因。如果公司想發(fā)展好醫(yī)療版圖，需要把火車交給出色的駕駛員，也就是讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。”
劉瑤的觀點(diǎn)，從依圖醫(yī)療的發(fā)展歷程中可見一斑。天眼查顯示，2012年9月，留美歸來的朱瓏和高中同窗林晨曦共同創(chuàng)立了依圖科技。依圖選擇朱瓏和林晨曦的強(qiáng)項(xiàng)確立主賽道，先后在計(jì)算機(jī)視覺、自然語音識別、自然語言理解、安防市場領(lǐng)域開疆?dāng)U土。
2016年，依圖開始拓展醫(yī)療業(yè)務(wù)線，并在杭州成立子公司依圖醫(yī)療，由倪浩擔(dān)任依圖醫(yī)療總裁。林強(qiáng)任骨齡產(chǎn)品研發(fā)組項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，其在接受媒體采訪時(shí)稱有十幾年從醫(yī)經(jīng)驗(yàn)。
任職五年間，倪浩帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)確實(shí)做出過成績。依圖科技面向醫(yī)療領(lǐng)域研發(fā)出了care.aiTM系列解決方案，包括智能醫(yī)療臨床決策、智能醫(yī)療大數(shù)據(jù)及智能醫(yī)療管理領(lǐng)域。其中，覆蓋肺癌、乳腺癌、兒童生長發(fā)育、腦卒中、病理、新冠肺炎等病種。
招股書顯示，2018年至2020年上半年，依圖科技在醫(yī)療健康領(lǐng)域分別實(shí)現(xiàn)營收約10萬元、560萬元和563萬元。但這組數(shù)字占整體營收比例均不足2%。反觀投入，2017至2019年三年間，依圖對醫(yī)療業(yè)務(wù)累計(jì)投入超2億人民幣。2018年6月，依圖科技完成2億美元的C+輪融資時(shí)曾稱，募集資金主要用于醫(yī)療團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。
由此可見，依圖醫(yī)療投入產(chǎn)出比不高。
三年半累計(jì)虧損72億
2020年11月，依圖科技率先遞交了科創(chuàng)板IPO申請，沖擊中國“AI第一股”。
公開資料顯示，11月底依圖順利獲得上市受理，12月進(jìn)入問詢階段，一切流程平穩(wěn)有序然而好景不長，進(jìn)入2021年后依圖在各環(huán)節(jié)接連遇阻。先是今年3月，依圖主動要求中止審核;6月恢復(fù)后又因需更新財(cái)務(wù)資料，再次被迫中止;在6月底時(shí)主動撤回上市申請。
劉瑤分析稱：“依圖科技主動撤回上市申請與其三年半虧損72億元關(guān)系密切。”
據(jù)依圖科技招股書披露，其2017年、2018年、2019年與2020年上半年?duì)I收分別為6871.89萬元、3.04億元、7.17億元與3.81億元。同期，依圖科技?xì)w母凈利潤分別為-11.66億元、-11.61億元、-36.42億元和-12.99億元。截至2020年6月末，依圖科技累計(jì)未彌補(bǔ)虧損超過72億元。
劉瑤表示：“依圖科技屬于技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)。這類企業(yè)在發(fā)展中需要投入大量資金用于研發(fā)創(chuàng)新、市場開拓研。”
在研發(fā)方面，依圖科技前述報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用分別為1.01 億元、2.91億元、6.57億元、3.81億元，占各期營業(yè)收入比例分別為146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。截至2020年6月30日，研發(fā)人員837人，占員工總數(shù)為55.54%。
盡管已投入大量資源用于研發(fā)創(chuàng)新，依圖科技融資渠道較為單一，資金實(shí)力及研發(fā)投入較行業(yè)巨頭存在差距。
劉瑤認(rèn)為：“依圖科技盈利能力不足是造成虧損的重要原因。”依圖科技成立時(shí)間較短，銷售網(wǎng)絡(luò)尚未完全展開，業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小。相比之下，Google、NVIDIA等國際巨頭有更加成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品銷售規(guī)模及市場知名度。
報(bào)告期內(nèi)，盡管依圖科技毛利率總體呈上升趨勢，但依圖科技毛利率低于行業(yè)平均水平。2017年、2018年、2019年，依圖科技毛利率分別為57.39%、54.55%、63.89%，而同行業(yè)平均毛利率分別為86.44%、85.31%和73.45%，依圖科技毛利率持續(xù)大幅低于同行業(yè)平均毛利率。
近年來，依圖科技應(yīng)收賬款持續(xù)增長，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增大，或?qū)ζ洮F(xiàn)金流產(chǎn)生影響。據(jù)金融界上市公司研究院，2017年-2020年上半年，依圖科技應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)合計(jì)約為0.3億元、2.53億元、5.67億元、6.95億元，分別占營收43.48%、83.22%、79.08%、182.41%，呈現(xiàn)明顯上升趨勢。但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則在持續(xù)下降，由2017年的2.68次/年下降至2020年上半年的0.57次/年。
盡管處于虧損狀態(tài)，但依圖科技的估值并不低。據(jù)《2020胡潤全球獨(dú)角獸榜》，依圖科技估值140億元。在持續(xù)虧損的同時(shí)，疊加高昂的研發(fā)投入，以及承壓的現(xiàn)金流，依圖科技能否繼續(xù)得到投資者青睞充滿了不確定性。
“在國內(nèi)市場方面，AI醫(yī)療行業(yè)還處于早期，創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展空間較大。在燒錢重災(zāi)區(qū)的人工智能行業(yè)，公司之間有很強(qiáng)的競爭性，一旦投入產(chǎn)出比小，有無法規(guī)模盈利，很難在賽道中跑出來。”劉瑤進(jìn)一步分析道。
最終，依圖醫(yī)療沒能成為AI醫(yī)療表彰大會的領(lǐng)獎(jiǎng)人。但資本對于AI影像的追逐不會因此停歇。劉瑤堅(jiān)信：“隨著科技的發(fā)展，AI醫(yī)療技術(shù)準(zhǔn)確性不斷提高。AI影像企業(yè)依靠與醫(yī)院的緊密合作，輔助影像判讀診斷，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利。屆時(shí)，這條賽道終將會有規(guī)模盈利的獨(dú)角獸出現(xiàn)。”
