2020年保險(xiǎn)業(yè)“期末考”成績(jī)單終于揭曉。1月31日，北京商報(bào)記者獲得的一份行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，受益于投資收益大漲四成的拉動(dòng)，2020年保險(xiǎn)業(yè)凈利潤(rùn)依舊實(shí)現(xiàn)超3000億元，僅同比微降約3%。不過(guò)，產(chǎn)壽險(xiǎn)方面則顯示出“兩重天”景象，轉(zhuǎn)盈為虧的產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)大拖后腿，凈利潤(rùn)降幅超108%，產(chǎn)險(xiǎn)公司承保利潤(rùn)更是跌破51倍;而人身險(xiǎn)板塊則“不溫不火”，疫情重壓下凈利潤(rùn)依然微增4.64%，同時(shí)渠道分化態(tài)勢(shì)明顯。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)資投資的大賺與政策鼓勵(lì)等因素有關(guān);車(chē)險(xiǎn)與信保業(yè)務(wù)是產(chǎn)險(xiǎn)“折戟”的主因;而人身險(xiǎn)方面，個(gè)險(xiǎn)依然保持強(qiáng)勁活力，銀保的回歸昭示著新的起點(diǎn)，而代理渠道的高速發(fā)展中，也蘊(yùn)含著新的機(jī)遇。

凈利潤(rùn)下滑收窄 投資收益大賺

疫情陰霾下，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)“抗壓”韌性顯現(xiàn)。相較于2020年上半年下滑8.8%，2020年全年保險(xiǎn)業(yè)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)收窄至3.36%，整體凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3013.38億元。

其中，政策春風(fēng)下的保險(xiǎn)資金在2020年更是打出了一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”。數(shù)據(jù)顯示，2020年投資收益達(dá)9570.94億元，同比增長(zhǎng)40.81%，增速引人矚目，成為保險(xiǎn)業(yè)重要的向上驅(qū)動(dòng)力。

在諸多保險(xiǎn)資金運(yùn)用途徑中，收益率前三者依次為證券投資基金、股票和長(zhǎng)期股權(quán)投資，其投資收益分別為1234.80億元、1866.45億元和1416.89億元，投資收益率分別為12.19%、10.87%和6.72%。同時(shí)北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2020年金融衍生工具投資收益為-11.60億元，投資收益率為-308.42%，是諸多險(xiǎn)資投資途徑中唯一收益與投資收益率皆為負(fù)的途徑。

關(guān)于險(xiǎn)資投資的偏好，川財(cái)證券所長(zhǎng)陳靂介紹稱(chēng)，保險(xiǎn)資金投資股票或者證券型基金，偏好股息率較高且估值較低資產(chǎn)，通常以金融、地產(chǎn)為代表;其次是險(xiǎn)資舉牌，相對(duì)偏資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)。

同時(shí)，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年險(xiǎn)資投資的布局和偏好，依然體現(xiàn)出保險(xiǎn)業(yè)“求長(zhǎng)求穩(wěn)”的投資傾向。其中，債券依然是最受險(xiǎn)資青睞的“頭號(hào)功臣”，其7.93萬(wàn)億元資金運(yùn)用余額“獨(dú)占鰲頭”，占險(xiǎn)資投資整體的36.59%。貸款及銀行存款占比位列其后，二者資金運(yùn)用余額分別為3.15萬(wàn)億元和2.60萬(wàn)億元，占比依次為14.52%和11.98%。

緣何債券備受險(xiǎn)資青睞?陳靂介紹稱(chēng)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的基本原則就是安全性、流動(dòng)性和收益性，而債券具有期限結(jié)構(gòu)豐富、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)決定了其始終是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要渠道，在保險(xiǎn)資金的投資組合中占據(jù)主體地位。保險(xiǎn)資金債券投資規(guī)模巨大，高效規(guī)范的債券市場(chǎng)可對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供良好支撐。

陳靂還指出，和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)相比，貸款和銀行存款的風(fēng)險(xiǎn)較低，符合險(xiǎn)資運(yùn)用的基本原則，所以相應(yīng)占比也較高。

另外，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，“其他投資”項(xiàng)資金運(yùn)用余額較年初增長(zhǎng)率為30.75%，僅次于國(guó)債55.14%的增長(zhǎng)率。對(duì)此，陳靂分析稱(chēng)，其他投資產(chǎn)品一般期限較長(zhǎng)，3-5年甚至更長(zhǎng)的久期，投資能夠帶來(lái)長(zhǎng)期大額回報(bào)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，體現(xiàn)保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性?xún)?yōu)勢(shì)，與保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)久期投資的需求不相一致。

保險(xiǎn)資金賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)背后是監(jiān)管部門(mén)對(duì)險(xiǎn)資投資的規(guī)范及鼓勵(lì)。2020年7月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確提出設(shè)置差異化權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資監(jiān)管比例，根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可占上季末總資產(chǎn)的45%。

另外，在2020年12月國(guó)常會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)亦指出，要提升保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資能力，防止保險(xiǎn)資金運(yùn)用投機(jī)化，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控。

“折戟”車(chē)險(xiǎn)、信保 產(chǎn)險(xiǎn)公司承保利潤(rùn)下滑51倍

投資端捷報(bào)頻傳，負(fù)債端增速也繼續(xù)保持正增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)4.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)率為6.13%。

其中，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入1.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.40%;凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧“大跳水”，2020年虧損51.52億元，同比大降108.31%。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司承保利潤(rùn)甚至下滑51倍，慘遭“滑鐵盧”。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從報(bào)表上看，2020年產(chǎn)險(xiǎn)公司承保利潤(rùn)“折戟”的最大原因是車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)下滑，以及信保業(yè)務(wù)虧損程度進(jìn)一步加大。

具體而言，產(chǎn)險(xiǎn)公司承保利潤(rùn)-108.44億元，同比減少110.59億元，下降5137.29%，承保利潤(rùn)率-0.90%。數(shù)據(jù)顯示，2020年產(chǎn)險(xiǎn)板塊的意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)分別為-1.58億元和-38.45億元，較2019年同期分別增加7.65億元和1.57億元，虧損缺口縮小，卻依然難遏產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)整體頹勢(shì)。

而在產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)中“挑大梁”的機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在2020年承保利潤(rùn)為79.57億元，同比下滑23.20%。對(duì)于車(chē)險(xiǎn)盈利的縮水，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中分析，車(chē)險(xiǎn)盈利減少是符合預(yù)期的，因?yàn)檐?chē)險(xiǎn)綜合改革后費(fèi)率總體上有較大幅度的下調(diào)，必然導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)空間收窄。

除車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)諸多險(xiǎn)種承保利潤(rùn)亦下滑乃至轉(zhuǎn)盈為虧。其中，企財(cái)險(xiǎn)承保利潤(rùn)從2019年的9.93億元降至-6.62億元，降幅達(dá)166.67%。李文中分析稱(chēng)，這可能與2020年災(zāi)害事故比較嚴(yán)重，特別是夏季南方持續(xù)暴雨引發(fā)罕見(jiàn)洪水，給一些企業(yè)造成了不小損失有關(guān)。

部分在2019年虧損的險(xiǎn)種，在2020年虧損缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，比如工程保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)。其中，信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)承保利潤(rùn)“大跳水”，分別同比下降41.94%和430.07%。

對(duì)此，李文中指出，信用風(fēng)險(xiǎn)本身具有隱蔽性，過(guò)去承保的一些低質(zhì)業(yè)務(wù)，特別是一些融資性信保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)正在快速釋放。另外，2020年新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，導(dǎo)致一些債務(wù)人資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而形成信用風(fēng)險(xiǎn)的傳遞與擴(kuò)散。

相比之下，凈利潤(rùn)“逆勢(shì)”提升，或者虧損缺口縮小者，僅有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、船舶保險(xiǎn)、特殊風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。李文中認(rèn)為，其變化屬于正常的業(yè)務(wù)波動(dòng)。

人身險(xiǎn)渠道分化 個(gè)人、銀保占比“此消彼長(zhǎng)”

人身險(xiǎn)增勢(shì)可謂是“不溫不火”，2020年凈利潤(rùn)為2541.8億元，同比增長(zhǎng)4.64%;原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.53%。不過(guò)，從渠道保費(fèi)收入的角度來(lái)看，2020人身險(xiǎn)市場(chǎng)依然體現(xiàn)了明顯的渠道分化特征。

在2020年，個(gè)人代理依然為人身險(xiǎn)最主要業(yè)務(wù)渠道，原保費(fèi)收入1.80萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.27%，占人身險(xiǎn)保費(fèi)的56.72%。不過(guò)，該占比較2019年同期降低了1.43個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，人身險(xiǎn)另一主要渠道銀郵代理業(yè)務(wù)的原保費(fèi)收入，在2020年同比大增12.61%，達(dá)到了1.01萬(wàn)億元，占比31.91%，較2019年同期增長(zhǎng)1.62個(gè)百分點(diǎn)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生認(rèn)為，作為人身險(xiǎn)份額最大的兩條主要保費(fèi)收入渠道，個(gè)人代理與銀郵代理渠道一般確實(shí)呈現(xiàn)出“此消彼長(zhǎng)”的態(tài)勢(shì)。一方面，疫情阻礙了個(gè)人代理面對(duì)面的交流和拜訪(fǎng)，導(dǎo)致了個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速被抑制甚至占比下降;而另一方面，銀保渠道的高數(shù)字化程度等優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，受疫情影響較小，也更受目前正在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的各險(xiǎn)企關(guān)注。

對(duì)于個(gè)人代理渠道的下降，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠也指出，個(gè)人代理模式的激勵(lì)效果強(qiáng)，很有生命力，創(chuàng)造的綜合價(jià)值也越來(lái)越大，所以即使疫情影響了人們面對(duì)面交流，其占比也僅下降了1.43個(gè)百分點(diǎn)。

朱俊生建議，相較簡(jiǎn)單的增員，個(gè)人代理渠道更應(yīng)該做的是提升人均產(chǎn)能、進(jìn)行體制、機(jī)制改革。比如通過(guò)科技給營(yíng)銷(xiāo)員賦能、推動(dòng)專(zhuān)屬的獨(dú)立個(gè)人代理人、扁平化組織架構(gòu)、提升激勵(lì)等。

對(duì)于銀保渠道的增長(zhǎng)，朱俊生則分析：“過(guò)去20多年，雖然銀保渠道規(guī)模較大且?guī)?lái)許多現(xiàn)金流，但是未創(chuàng)造出足夠的業(yè)務(wù)價(jià)值。不過(guò)，新的背景之下，保險(xiǎn)行業(yè)也在重新審視銀保渠道的價(jià)值，因?yàn)殂y行擁有大量的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，信譽(yù)較好、網(wǎng)點(diǎn)較多。”

朱俊生表示，新的背景之下，銀行和險(xiǎn)企之間需要建立更加密切的合作關(guān)系，而不僅僅是簡(jiǎn)單的代銷(xiāo)保險(xiǎn)、以傭金來(lái)決定合作伙伴。他表示，如何讓銀行和險(xiǎn)企共同開(kāi)發(fā)客戶(hù)的需求、開(kāi)發(fā)相應(yīng)產(chǎn)品、加強(qiáng)深度融合、建立利益分享的機(jī)制，如何讓銀保渠道不僅帶來(lái)保費(fèi)，也能夠帶來(lái)價(jià)值創(chuàng)造，在未來(lái)是非常重要的問(wèn)題。

除了人身險(xiǎn)規(guī)模最大的兩條主要保費(fèi)收入渠道外，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，專(zhuān)業(yè)代理渠道業(yè)務(wù)保費(fèi)增速一騎絕塵，達(dá)39.75%;保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)渠道亦僅屈居專(zhuān)業(yè)代理渠道之下，增速達(dá)15.11%。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)鎖凌燕認(rèn)為，這兩個(gè)渠道保費(fèi)收入增長(zhǎng)迅速的原因，一方面是本身的低基數(shù)、低占比;另一方面，也可能與2020年疫情之下，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)迅速發(fā)展，以專(zhuān)業(yè)代理或保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的身份活躍并售賣(mài)人身險(xiǎn)，支撐了渠道的增長(zhǎng)。

朱俊生則分析稱(chēng)，保險(xiǎn)業(yè)存在大量的中小主體，沒(méi)有建立起自己的個(gè)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)，除了依靠銀保渠道以外，很多公司開(kāi)始探索跟專(zhuān)業(yè)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)代理公司進(jìn)行合作，促進(jìn)中小主體產(chǎn)銷(xiāo)分離。

“一個(gè)發(fā)達(dá)的保險(xiǎn)市場(chǎng)，通常也會(huì)伴隨發(fā)達(dá)的保險(xiǎn)中介。這目前在中國(guó)尚未成為現(xiàn)實(shí)，但是其趨勢(shì)亦有顯現(xiàn)，即專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)代理和專(zhuān)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)成長(zhǎng)速度較快，未來(lái)的發(fā)展空間也會(huì)相對(duì)較大。”對(duì)此趨勢(shì)，朱俊生如是評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，并表示未來(lái)與第三方專(zhuān)業(yè)中介合作，可能尤其會(huì)成為中小保險(xiǎn)主體渠道布局的重要發(fā)展方向，這樣它們就能走差異化、特色化、輕資產(chǎn)的道路。記者 陳婷婷 周菡怡